Суммарная чистая прибыль 14 крупнейших по пассажиропотоку авиакомпаний России по итогам 2025 г. выросла почти в 5 раз по сравнению с 2024 годом — до 276,8 млрд руб., подсчитал «Эксперт» на основе данных отчетностей РСБУ перевозчиков. Почти половина этой суммы приходится на крупнейшую авиакомпанию страны «Аэрофлот»; компания зафиксировала чистую прибыль в 123 млрд руб. (рост в 5,6 раза год к году). В выборку не вошли показатели лоукостера «Победа», который не отчитывается с 2024 г. Тогда его чистая прибыль составила 21,3 млрд руб. Эти 14 авиакомпаний и «Победа» выполняют 95% перевозок пассажиров в гражданской авиации.
Заметный прирост прибыли, кроме национального перевозчика, продемонстрировали в 2025 г. также Utair (в 5,3 раза), АТК «Ямал» (в 5,3 раза), S7 Airlines (3,7 раза), Nordwind (2,8 раза). Из убытков вышли авиакомпании «Россия», Azur air и «Аврора».
Рост прибыли сопровождается и увеличением доходов авиаперевозчиков. Этот показатель вырос почти у всех 15 компаний, кроме «Уральских авиалиний» (показали снижение выручки на 2%), Nordwind (сохранение на уровне 2024 г.), Smartavia (снизили на 13,8%) и «Азимута» (сокращение на 5,1%). «Выручка снизилась по причине сокращения провозных ёмкостей», — пояснили «Эксперту» в «Уральских авиалиниях», добавив, что не прогнозируют высоких темпов роста операционной прибыли в 2026 г.
Говорить о почти 280-миллиардной прибыли отрасли некорректно, заявили «Эксперту» в «Аэрофлоте». Необходимо корректировать показатель чистой прибыли на эффект валютного курса, а в случае группы «Аэрофлот» — страхового урегулирования (точнее, выкупа у иностранных и передачи российским лизингодателям) по самолетам иностранного производства, добавил он. Так, из 106 млрд руб. чистой прибыли группы 42 млрд руб. приходятся на переоценки на фоне укрепления курса рубля до 80 руб./доллар, а 68 млрд руб. — это эффекты страхового урегулирования. Скорректированная же прибыль всей группы снизилась в 2,8 раза и составила 22,6 млрд руб., а одноименной авиакомпании — сократилась в 5 раз, до 11,8 млрд руб.
Схожая ситуация и у других перевозчиков. Основная причина роста чистой прибыли S7 — «бумажная» переоценка обязательств по аренде воздушных судов в размере 36,3 млрд руб. в связи с укреплением курса рубля в 2025 г. на 30%, отмечается в отчете компании по РСБУ. При этом прибыль от продаж в прошлом году составила 23,6 млрд руб., снизившись на 5% относительно 2024 г. В результате повышения аэропортовых тарифов и увеличения затрат на техническое обслуживание самолетов операционная прибыль Utair в 2025 г. снизилась на 14% (на 0,4 млрд руб.), следует из отчета компании. При этом чистая прибыль увеличилась на 3,8 млрд руб., в основном за счет курсовых разниц.
Иную оценку доходности отрасли дает Российская ассоциация эксплуатантов воздушного транспорта (АЭВТ). По ее данным, за 9 месяцев 2025 г. операционная прибыль перевозчиков от продаж авиабилетов упала на 30,4%, (год к году) до 51,2 млрд руб. Данных за весь год ассоциация не приводит. Обвал произошел по причине опережения роста расходов над доходами: доходы подросли за это время на 6,7%, а расходы — на 8,6%. Ускоренно растут издержки на аренду и лизинг самолетов, техническое и аэропортовое обслуживание. В итоге, заключает АЭВТ, это полностью нивелирует высокую коммерческую загрузку рейсов. В 2026 г., прогнозирует ассоциация, отрасль продолжит работать на пределе привозных возможностей без предпосылок к развороту тренда.
«Эксперт» направил запросы с просьбой прокомментировать данные АЭВТ в авиакомпании «Россия», «Победа», S7, Utair, Nordwind, Smartavia, «Азимут», «Ямал». Ответ на момент публикации редакция не получила.
Разбор полетов
Пассажиропоток российских авиакомпаний в 2025 г. снизился на 2,6%, до 108,85 млн человек. Авиакомпания «Аэрофлот» перевезла в 2025 г. 29,5 млн пассажиров, что на 1,8% меньше, чем годом ранее. При этом показатели всей группы (в нее, помимо одноименной авиакомпании, входят перевозчики «Победа» и «Россия») приросла на 0,1%, — до 55,34 млн человек. S7 — крупнейшая частная российская авиакомпания — снизила перевозки, по подсчетам «Эксперта», всего на 0,8% — до 12,8 млн человек.
Рост чистой прибыли и выручки обеспечен, в первую очередь, повышением доходных ставок и оптимизацией затрат на фоне крепкого рубля, полагает аналитик «Финам» Кристина Гудым. При этом, по ее мнению, цены на авиабилеты росли в пределах инфляции. Кроме того, значительный вклад в прибыль внесли неденежные статьи. По мнению эксперта, ресурс для дальнейшего роста прибыли в отрасли ограничен и ожидается ее стагнация. Среди негативных трендов — геополитическая неопределенность в мире, что может негативно влиять на покупательную способность граждан и спрос на авиаперевозки. Также сохраняются проблемы с импортозамещением и обслуживанием флота, напомнила она.
Расходы авиаперевозчиков растут быстрее, чем тарифы, считает исполнительный директор отраслевого агентства «АвиаПорт» Олег Пантелеев: «У авиакомпаний нет реальной сверхприбыли. А вырученные средства будут потрачены на поддержание ресурса парка самолетов». Однако и в скорректированном виде отрасль демонстрирует «финансовый плюс». В 2026 г. сохранить выручку и прибыль помогут только крепкий рубль и топливный демпфер — субсидия перевозчикам при росте экспортных цен на авиакеросин, отмечает Олег Пантелеев. Выручка от продаж снизится, прогнозирует он, так как цены на билеты авиакомпании поднимать уже не смогут.
