Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:
Мы полагаем, что в апреле курс рубля останется крепким и будет торговаться недалеко от текущих значений, хотя многое будет зависеть от развития геополитической ситуации. Мы ожидаем, что в апреле рубль будет котироваться в диапазоне 80-87 за доллар, 87-94 за евро, 11,0-11,9 за юань.
По статистике прошлых лет, апрель является одним из наиболее благоприятных для рубля месяцев в году, поскольку в середине весны еще сохраняется сезонно низкий спрос на валюту. Активные переговоры между Россией и США по урегулированию украинского конфликта, вероятно, будут продолжаться в апреле, и это останется важным фактором поддержки рубля. При прогрессе в переговорах рубль может перейти в диапазон 70-80 за доллар, 76-87 за евро и 9,6-11,0 за юань.
При отсутствии прогресса или обратной эскалации курс рубля может вернуться в диапазон 90-100 за доллар, 97-108 за евро и 12,3-13,7 за юань.
Дополнительную поддержку рублю окажут ежедневные продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций (сейчас на 6 млрд руб. в день) и высокие рублевые процентные ставки. Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 25 апреля снова сохранит ключевую ставку 21%. С одной стороны, высокая ключевая ставка способствует привлекательности рублевых сбережений (депозиты под 20+% годовых). С другой — она охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт, то есть спрос на валюту.
С середины апреля может постепенно начать возрастать спрос на валюту для зарубежного туризма на майские праздники и летние отпуска.
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
В настоящее время мы видим, что переговорный трек по Украине находится в процессе развития. С точки зрения США, алгоритм урегулирования будет предполагать последовательное выполнение следующих шагов: прекращение огня в воздухе -> прекращение огня на море (возобновление зерновой сделки) -> контроль над линией боевого соприкосновения, включая механизмы верификации -> обсуждение границ и долгосрочного мира.
Согласно последнему опубликованному обзору Банка России «О развитии банковского сектора» в феврале 2025 г., объем размещения облигаций федерального займа в феврале составил 500 млрд руб. против 100 млрд руб. в январе. Около 67% бумаг было выкуплено банками. Таким образом, Банк России подтверждает формирование высокого спроса на российскую валюту. Если будет наблюдаться прогресс с переговорами по украинскому треку, то это будет оказывать поддержку российской валюте.
Кроме того, объемы продаж валюты экспортерами остаются высокими, что оказывает давление на иностранные валюты. На курсе рубля продолжает позитивно сказываться высокая ключевая ставка. Наконец, мы вновь наблюдаем рост сальдо торгового баланса. В феврале оно составило $11,4 млрд. Заметим, что сальдо растет даже в условиях снижающихся цен на энергетических рынках. Рост обусловлен в первую очередь довольно сильно сократившимся импортом, который упал почти на 10% (м/м).
Мы считаем, что в среднесрочно-долгосрочной перспективе всё же, скорее, будет наблюдаться ослабление рубля, хотя не исключаем, что волатильность в ближайшее время будет продолжать оставаться высокой. Наш прогноз на конец текущего года — 105 руб. за доллар. Разумеется, мы допускаем, что прогноз может быть пересмотрен в зависимости от изменения ситуации на внешнем геополитическом треке. В апреле мы предполагаем, что движения будут в диапазоне 82-88 руб. за доллар.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
В ближайшие недели самым важным фактором будут внешнеполитические новости. Нельзя исключать заметных — на несколько рублей — движений курса и в ту и в другую сторону. Но по мере восстановления импорта всё большую роль будет играть динамика нефтяного рынка: если нефть будет стремиться к 60 долларам за баррель марки Brent, то это всё равно заставит курс доллара уйти за 90-95 руб. в более длительной перспективе.
Если будет заметный прогресс на переговорах России и США, то российская валюта может кратковременно укрепиться до 75-80 руб. за доллар.
Василий Кутьин, директор по аналитике «Ингосстрах Банка»:
Рубль демонстрирует рост уже третий месяц подряд. На дальнейшее укрепление российской валюты влияют несколько факторов: снижение геополитической напряженности и возрастание интереса иностранных инвесторов к российским активам, включая рубль. Кроме того, охлаждение импорта также способствует сохранению устойчивости рубля.
Согласно торговой статистике, российская валюта сталкивается с сопротивлением росту в районе 80 руб. за доллар, и маловероятно, что курс опустится ниже этого уровня. Если положительные тенденции сохранятся в апреле, курс, скорее всего, останется в диапазоне 80–87 руб. за доллар. Однако, если рынок не получит значимых позитивных сигналов относительно улучшения геополитической ситуации, инвесторы могут начать распродажу рублевых активов, что приведет к возврату курса в диапазон 88–95 руб. за доллар.
Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»:
Ситуацию на валютном рынке, вероятно, продолжит определять геополитика. Поэтому, скорее всего, курс доллара останется в диапазоне 80-90 руб. за доллар. Ослабление рубля до уровня выше 100 руб. за доллар возможно при коррекции настроений на рынках, которое может произойти в случае появления негативных новостей о ходе переговорного процесса.
Кроме того, безусловно, значимыми останутся фундаментальные факторы. Так, импорт может оставаться относительно низким из-за сезонных факторов, замедления роста экономической активности и увеличения неопределенности по поводу внешних условий. Компании могли откладывать решения о приобретении товаров прежде всего инвестиционного назначения, оценивая перспективы снижения издержек на логистику и международные финансовые расчеты в случае возможного смягчения санкционного давления. Кроме того, на решения бизнеса, ориентированного на импортозамещение, могло повлиять возможное обострение конкуренции в случае возврата иностранных компаний на российский рынок и снятия внешнеторговых ограничений.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:
Начало переговоров между РФ и США о восстановлении дипломатических отношений и ожидание начала мирных переговоров, а впоследствии и смягчения санкционного режима начали подталкивать рубль к росту с начала января. Также стал увеличиваться профицит счета торгового баланса текущих операций, что привело к увеличению предложения валюты от экспортеров над спросом у импортеров. Скорее всего, в апреле основное влияние на курс рубля будут оказывать те же самые факторы.
Вероятно, в первой половине апреля курс доллара будет стремиться к 90 руб., курс единой европейской валюты — расти в сторону 97–98 руб., а стоимость китайского юаня вернется в диапазон 12,00–12,50 руб. На неделе с 21 по 25 апреля рубль получит поддержку от экспортеров, так как они будут конвертировать валютную выручку в рубли для уплаты налоговых отчислений в бюджет. В этот период времени российская валюта может немного подорожать против доллара, но вряд ли более чем на 1–3 руб. Пик налоговых выплат состоится 28 числа, после чего курс рубля вновь может начать/продолжить снижаться.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
