Средневзвешенная доходность НПФ за 2023 г. по пенсионным накоплениям составила 9,9%, по пенсионным резервам — 8,8%, превысив уровень годовой инфляции, составившей 7,4%, говорится в материалах ЦБ.
Пенсионные накопления были сформированы у граждан в 2002–2013 гг. за счет отчисления на личный счет работника части страховых взносов в размере 6% от зарплаты, а также добровольных взносов. С 2014 г. накопительная часть пенсии была заморожена — все страховые взносы отражаются только на размере страховой части. Уже сформированные пенсионные накопления могут увеличиваться за счет инвестиционного дохода.
Пенсионные резервы — это добровольные пенсионные взносы юридических и физических лиц в рамках индивидуальных и корпоративных пенсионных программ, и начисленный на них инвестиционный доход.
Опережающий рост пенсионных накоплений связан с тем, что во многих таких портфелях доля акций чуть больше, чем в портфелях пенсионных резервов. В прошлом году Индекс Мосбиржи вырос почти на 44%.
Пенсионные накопления находятся в управлении не только в негосударственных пенсионных фондах, но и непосредственно в управляющих компаниях. В последнем случае они учитываются не в НПФах, а в Социальном фонде России (СФР), который и является плательщиком дополнительной пенсии.
Доходности, показываемые управляющими компаниями по пенсионным накоплениям, обычно выше, чем по подобным портфелям НПФов, поскольку многие УК предлагают портфели с большой долей акций, а вознаграждение за услуги НПФ не взимается.
По пенсионным портфелям УК наибольшую доходность будущим пенсионерам заработала УК «Промсвязь» — 14,86%. Наименьший же результат, по данным портала investfunds.ru, в размере 5,37% получен УК «Регион». Инфляцию смогли обыграть 9 из 14 портфелей пенсионных накоплений, данные по которым рассчитывает investfunds.ru.
Банк России отмечает, что росту совокупного пенсионного портфеля способствовали положительная доходность от инвестирования и приток средств в систему негосударственного пенсионного обеспечения, в том числе от частных клиентов. Пенсионные накопления НПФ росли медленнее (6,8%), чем пенсионные резервы (9,2%), объем которых на конец прошлого года достиг 3,3 трлн руб. Такая динамика прироста говорит о том, что наибольший вклад в него внес полученный инвестиционный доход.
Портфель пенсионных накоплений СФР вырос на 6,2%, до 2,4 трлн руб.
При этом число лиц, формирующих накопления в НПФ, в 2023 г. снизилось на 308,6 тыс. до 36,3 млн. Основным фактором этого Банк России называет увеличение исключенных из числа застрахованных лиц по причине смерти — то есть, фактически, естественную убыль населения.
Число же участников добровольной пенсионной системы в 2023 г. уменьшилось на 186,8 тыс. человек, до 6,1 млн человек. Таким образом, на будущую пенсию через систему НПФ добровольно откладывает деньги лишь 8% экономически активного населения страны.
Во многом слабый интерес к дополнительному пенсионному обеспечению связан с низкой доходностью, показываемой НПФ. Так, по расчетам journal.tinkoff.ru, за 10 лет (по состоянию за I полугодие 2023 г.) накопленная инфляция России составила 89%, пенсионные резервы НПФ приросли на 98%, а пенсионные накопления — на 106%. Таким образом, НПФ справляются с задачей сохранения средств, но реальное их приумножение невелико. Вложения в банковские депозиты за это время принесли бы доходность в размере 123%, а в рынок акций — 237%.
По данным Банка России, в прошлом году совокупная доля ОФЗ в портфелях пенсионных накоплений выросла на 4,3 процентных пункта до 41,1%, а в портфелях пенсионных резервов — на 4,1 п.п. до 24,8%. При этом Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий курсовую стоимость наиболее ликвидных выпусков долговых обязательств российского Минфина, в 2023 г. упал на 7,2%, а с начала этого года — еще на 6,1%.
ЦБ констатирует 5 кварталов подряд снижение доли корпоративных облигаций в портфелях НПФ. Так, в пенсионных накоплениях этот показатель за прошлый год сократился на 8,3 п.п. до 39,5%, а в пенсионных резервах — на 5,3 п.п. до 39,6%.
«Одной из причин такой динамики стало активное участие НПФ в аукционах ОФЗ Минфина России, усилившееся в конце года на фоне роста их доходности. В этот период НПФ в основном приобретали классические ОФЗ с фиксированным купоном», — говорится в обзоре ЦБ.
Вероятно, увеличение покупок ОФЗ было связано с ожиданиями скорого снижения ключевой ставки Банка России, которое привело бы к росту курсовой стоимости ОФЗ и получению дополнительного дохода. Однако эти расчеты не оправдались — цены гособлигаций падают весь текущий год.
При этом доходность высоконадежных корпоративных облигаций таких эмитентов, как «Газпром», привязанная к ставкам денежного рынка (так называемые «флоатеры») превышает доходность ОФЗ на 2–5 процентных пунктов.
Доли акций в портфелях НПФ были незначительны — в пенсионных накоплениях они составляли 5,9%, в пенсионных резервах — 9,8%. По итогам года они не изменились, отмечает ЦБ.
За прошлый год пенсионные фонды получили 41,4 млрд руб. (в 2023 г. — 18,5 млрд руб.) вознаграждения «за успех» (зависит от полученной доходности), а также 24,8 млрд руб. (25,3 млрд руб. годом ранее) фиксированного вознаграждения, взимаемого от объема средств в управлении.
Нехитрые подсчеты показывают, что совокупно НПФы получили 66,2 млрд руб. вознаграждения, или 0,9% от совокупного объема пенсионных средств. На первый взгляд, это кажется небольшой величиной, но вознаграждение НПФ превышает 10% заработанного ими дохода.
Чтобы стимулировать пенсионные фонды зарабатывать больше, Банк России уже изменил систему выплаты НПФам вознаграждения «за успех». Теперь оно будет зависеть от превышения полученной доходности бенчмарка (эталона), устанавливаемого Банком России. Последний будет рассчитываться по сложной формуле с учетом ставок по банковским депозитам.
