Чистые продажи валюты 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в декабре 2025 г. снизились на 32% относительно ноября до $4,7 млрд на фоне уменьшения цен на нефть и сокращения объемов продаж рядом компаний, аккумулировавших в предыдущем месяце рублевую ликвидность для выплат купонного дохода по облигациям. В январе 2026 г. показатель увеличился до $5,1 млрд, говорится в опубликованном Банком России 6 февраля 2026 г. Обзоре рисков финансовых рынков.
Совокупный спрос на валюту со стороны юридических лиц (без учета банков) в декабре зафиксирован на уровне 3,7 трлн руб., а в январе 2026 г. он вернулся на среднемесячный уровень 2025 г. в 2,5 трлн руб.
Таким образом, свидетельствуют материалы ЦБ, в целом за 2025 г. объем продажи валюты крупнейшими экспортерами снизился на 32% относительно уровня 2024 г. до $97,2 млрд, а покупка валюты в рублевом выражении сократилась на 25% г/г до 30,3 трлн руб. При этом курс рубля укрепился к доллару за 2025 г. на 23%. Это говорит об отсутствии прямой корреляции стоимости рубля с объемом поступления долларов и юаней на внутренний рынок и спросом на них.
Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин заявил «Эксперту», что объем продажи валютной выручки уже не в полной мере отражает реальное положение дел у экспортеров, поскольку в 2025 г. резко увеличилась доля рубля и криптовалют в экспортно-импортных операциях. Иначе говоря, снижение поступления валюты не означает сокращение объема деятельности экспортера. Укрепление рубля в 2025 г., несмотря на снижение предложения валюты на внутреннем рынка и сохранение спроса на нее в долларовом выражении, обеспечивалось в том числе выросшими почти на 70% к уровню 2024 г. продажами валюты Минфина и Банка России в рамках бюджетного правила.
В июне 2025 г. председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков говорил на ПМЭФ, что объем криптовалютных расчетов России во внешнеторговых сделках с начала года составил около 1 трлн руб. в эквиваленте. По данным Банка России, доля платежей в рублях во внешней торговле в сентябре 2025 г. достигла 57,4%.
Нетто-покупки валюты физическими лицами в декабре — январе сократились до минимальных значений с января 2025 г. — 49 млрд руб. и 36 млрд руб. соответственно. Суммарно за 2025 г. граждане приобрели иностранной валюты на 1,12 трлн руб. против 1,07 трлн руб. в 2024 г., говорится в обзоре ЦБ.
«Спрос на иностранную валюту со стороны населения, скорее всего, в меньшей степени связан с зарубежными поездками. Люди больше рассматривают покупку долларов, евро и других валют как средство сбережения и инструмент защиты накоплений от инфляции и потенциальных рисков, связанных с рублем», — поделился с «Экспертом» своим мнением заместитель председателя правления, начальник казначейства «СДМ-Банка» Эдуард Лушин. По его прогнозу, спрос на валюту в 2026 г. будет увеличиваться, подпитываясь ожиданиями ослабления рубля.
Банк России констатирует рост роли частных инвесторов на рынке госдолга. В целом за 2025 г. они приобрели ОФЗ на сумму 490 млрд руб., что стало крупнейшим показателем в истории (в 2024 г. объем покупок составил 196 млрд руб., в 2023 г. — 183 млрд руб.). С учетом погашений вложения физических лиц в 2025 г. выросли на 392 млрд руб., что составило 6% от суммарных нетто-заимствований Минфина за год.
Объем покупок населением корпоративных облигаций в 2025 г. также стал рекордным, увеличившись относительно уровня 2024 г. более чем в 2 раза до 1,26 трлн руб. Объем вложений физлиц в долговые инструменты корпоратов с учетом погашений вырос за год на 443 млрд руб. до 3,9 трлн руб.
Рост интереса «физиков» к вложениям в долговые инструменты объясняется тем, что они приносят больший доход, чем банковские депозиты. С середины 2025 г. очень многие аналитики и инвестиционные консультанты стали рекомендовать покупать 5—7-летние ОФЗ и бонды высококлассных корпоративных эмитентов с фиксированным купоном. По их оценкам, если ключевая ставка сократится к концу 2026 г. до 12%, как это следует из среднесрочного прогноза ЦБ, то такие инвестиции с учетом выплаченных купонов и роста курсовой стоимости бумаг принесут порядка 25–28% годовых.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
