В ожидании перемен
Актуальные прогнозы МЭА предполагают сокращение производства угля в ближайшие годы в том числе вслед за зеленой повесткой на фоне борьбы с выбросами СО2 и бурного развития возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Наибольший ущерб кризисные явления в отрасли нанесли предприятиям по добыче более дешевого энергетического угля, используемого тепловыми электростанциями (ТЭС) по всему миру.
Окончательной статистики за минувший год еще нет. Но в опубликованном МЭА в декабре докладе Coal 2025 отмечается, что добыча энергетического угля (включая бурый уголь — лигнит) по итогам 2025 года перестанет расти и снизится на символические 0,1% год к году, до 7,99 млрд т. При этом мировой спрос останется на уровне 2024-го, 7,77 млрд т. В дальнейшем, как ожидают в МЭА, снижение добычи энергоугля ускорится. В результате к 2030 году производство сократится на 5,5% в сравнении с 2024-м, потребление — на 2%.
В абсолютном выражении снижение добычи энергоугля к концу 2030 года, по оценке МЭА, составит 437 млн т. Это сопоставимо с годовым объемом добычи в России всех марок, включая коксующийся (металлургический) уголь. Потребление угля в мире за этот период сократится на 185 млн т — это почти столько же, сколько Россия экспортирует за год.
В Европе стабильное падение спроса и добычи угля наблюдается на протяжении последних лет. Но начиная с 2025 года негативный тренд, по оценкам агентства, затронет также страны Азиатско-Тихоокеанского региона. В частности, спрос на энергоуголь в Китае в 2025 году МЭА оценивает в 4,21 млрд т против 4,22 млрд т годом ранее. Снижение обусловлено замедлением темпов роста экономики страны и активным вводом ВИЭ-электростанций. При этом добыча энергоугля в КНР, на самом большом в мире угольном рынке, по итогам года оценивается в 4,09 млрд т, что на 1% больше, чем в 2024-м. В 2030 году добыча угля в стране может снизиться на 5%, потребление — на 3%.
Спрос на энергетический уголь со стороны другого крупнейшего потребителя этого вида топлива — Индии — также стагнирует. По итогам 2025 года, по оценке МЭА, он просел на 1%, до 1,3 млрд т, несмотря на рост добычи примерно на 1%, до 1,08 млрд т. Однако в период 2027–2030 годов МЭА ожидает роста добычи угля и спроса на него в этой стране. Помимо Индии, потребление в рассматриваемый период будет заметно расти также в странах АСЕАН. В 2030-м оно составит 1,52 млрд т (+16% к уровню 2024 года) в Индии и 644 млн т (+30%) — в государствах АСЕАН.
Заметное снижение производства МЭА ожидает у двух крупнейших поставщиков на мировой рынок. В Австралии добыча энергоугля по итогам 2025 года оценивается в 294 млн т (-5,5% к 2024 году), по итогам 2030-го показатель может упасть до 255 млн т (-18%). Производство в Индонезии в прошлом году просело на 7%, до 771 млн т, а в 2030-м добыча может упасть уже до 665 млн т (-20%).
Факты и прогнозы
Прогнозные оценки МЭА регулярно оказываются ниже фактической динамики добычи угля и спроса на этот вид топлива в мире. Так, в 2022 году агентство ожидало, что в 2025-м добыча энергоугля составит 7,14 млрд т, а потребление — 6,96 млрд т. Текущие показатели превышают эти оценки более чем на 10%.
Прогнозы динамики спроса угля со стороны крупнейших потребителей — Китая и Индии — у отраслевых экспертов разнятся и даже могут противоречить друг другу, отмечает аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. Особенно это касается долгосрочной перспективы, добавляет он. По мнению эксперта, спрос на уголь в Китае действительно может начать снижаться уже в ближайшее время и вплоть до 2030 года на фоне перехода к зеленой энергетике. В Индии в ближайшие пять лет, прогнозирует Николай Дудченко, возможно замедление роста спроса.
В то же время руководитель управления аналитики ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов отмечает, что Китай в 2025 году увеличил мощности угольных ТЭС на 78 ГВт. Это рекордный показатель за последние десять лет, говорит он. Индия, по словам Бориса Красноженова, в течение следующих семи лет планирует ввести в эксплуатацию 100 ГВт угольной генерации. По его оценке, сейчас на уголь приходится около 55% в энергобалансе Китая и 70% — Индии. Возобновляемая энергетика в этих странах продолжит развиваться, но мощность угольной генерации также будет увеличиваться, что обеспечит рост спроса на энергетический уголь в мире в обозримом будущем, полагает эксперт.
Конкуренция под давлением
Крупнейшие экспортеры энергетического угля в мире — Индонезия, Австралия и Россия. По данным МЭА, в 2024 году они поставили на глобальный рынок 549 млн т, 209 млн т и 149 млн т соответственно. За ними следуют ЮАР (68 млн т), Колумбия (59 млн т) и США (46 млн т). Исходя из предварительных оценок МЭА, в 2025-м Индонезия сократила экспорт энергоугля на 9% год к году, до 499 млн т, Россия — на 1%, до 147 млн т. Из крупнейших поставщиков нарастила экспорт только Австралия — и то лишь на 0,5%, до 210 млн т.
К концу 2030 года все крупнейшие экспортеры сократят поставки в другие страны, считают аналитики МЭА. Сильнее всего, по их прогнозу, снизят экспорт Индонезия — на 34% к показателю 2024-го, до 363 млн т, — и Колумбия — на 47,5%, до 31 млн т
Конкуренция на мировом угольном рынке традиционно высока. Российские компании имеют относительно низкую стоимость добычи из-за богатой ресурсной базы и развитой инфраструктуры, но относительно высокие расходы на доставку (логистику). По оценке консалтинговой компании NEFT Research, удельная стоимость транспортировки угля в России составляет 1,22 цента за каждый т-км против 1,56–2,75 цента в других странах. Но дальность перевозки от места добычи до экспортных портов в России составляет 4,5 тыс. км, что в 10–20 раз превышает показатели крупнейших стран-экспортеров. По данным компании, в 2024 году себестоимость поставок энергоугля в порты Китая (крупнейший в мире потребитель) из Кузбасса составляла $95/т и выше, тогда как значительная часть поставок на этот рынок угля из Австралии имеет себестоимость $75/т, из Индонезии и ЮАР — $80/т.
В этих условиях важно повышение эффективности добычи и экспорта. Энергетическая стратегия России до 2050 года предусматривает разработку угольных месторождений на Дальнем Востоке и в Арктической зоне, территориально более близких к рынкам сбыта. По оценке NEFT Research, себестоимость поставок в Китай угля из Якутии в 2024 году составляла $95/т, Бурятии — $85/т, Хабаровского края — $70/т. Энергостратегия-2050 также предусматривает поэтапный вывод из эксплуатации неэффективных предприятий и повышение эффективности транспортировки угля.
Рыночный баланс
Инвестиции в мировую угольную отрасль в последние годы растут вслед за добычей и спросом. По данным МЭА, в 2024 году инвестиции увеличились на 6%, до $238 млрд. В июне прошлого года (последняя опубликованная оценка) агентство прогнозировало, что общие вложения в угольную промышленность в мире в 2025 году составят $248 млрд, то есть превысят показатель 2024-го на 4%. Это выше ожидаемой динамики роста инвестиций в ВИЭ (+3%). Вложения в нефтяную сферу, по прогнозу организации, в 2025 году и вовсе должны были снизиться на 11%. С 2020 года рост инвестиций в мировую угольную отрасль, по оценкам МЭА, составил 32%.
При этом абсолютное значение вложений невелико. Для сравнения: инвестиции в нефтяную отрасль в мире в 2025 году МЭА оценивало в $535 млрд, в возобновляемую энергетику — в $780 млрд.
Основной объем инвестиций в 2025 году пришелся на Китай: по оценке МЭА, он мог пробить отметку в $100 млрд. Также увеличила вложения Индия. В занимающих третье и четвертое места в мире по объему вложений Австралии и России второй год подряд наблюдается стагнация инвестиций, следует из данных агентства. Такая ситуация не способствует росту предложения угля в мире.
Цены на уголь после скачка в 2021–2022 годах в целом стабилизировались и находятся чуть выше уровней 2016–2020 годов. По данным биржи ICE, в конце февраля 2026 года стоимость тонны австралийского угля на базисе FOB Ньюкасл (бенчмарк для рынка Азии) составляла $116,5. В период 2016–2020 годов средняя цена, по данным Всемирного банка, составляла $80/т. При этом покупательная способность доллара за это время снизилась: инфляция в США с января 2016 года, по расчетам «Эксперта», составила более 37%.
Ввиду заметного роста предложения сжиженного природного газа на мировом рынке эксперты ожидают новых скачков цен на уголь
При этом сокращение предложения из-за истощения месторождений и недостатка инвестиций может поддержать котировки в будущем. По данным консенсус-прогноза аналитиков, подготовленного Kept, энергоуголь на базисе FOB Австралия в 2026–2029 годах будет стоить $109—113/т.
Рынок достиг долгосрочного равновесия, в котором снижение спроса компенсируется постепенным падением предложения, отмечает партнер направления «Инвестиции и рынки капитала» Kept Сергей Казачков. При этом эксперт допускает рост котировок в случае опережающего снижения добычи. По мнению Дудченко, в долгосрочной перспективе цены могут достигнуть отметки $150—180/т.
