Казахстан строит планы по отказу от российской электроэнергии, но пока лишь увеличивает объем импорта. В январе — марте он вырос на 33%. Прекращение поставок в Казахстан — ключевой для России экспортный энергорынок не станет катастрофичным для финпоказателей «Интер РАО».
На рыночных условиях
«Интер РАО» (единый российский оператор экспорта-импорта электроэнергии) в первом квартале 2026 г. нарастила экспорт электроэнергии в Казахстан на 33%, до 930 млн кВт·ч, следует из презентации компании, представленной 22 мая на конф-колле с инвесторами. На Казахстан пришлось 44% всей экспортированной электроэнергии за отчетный период. Член правления «Интер РАО» Александра Панина заявила в ходе конференции, что компания рассчитывает в 2026 г. на сохранение объемов поставок электричества в Казахстан на уровне 2025 г., то есть 4,3 млрд кВт·ч.
При этом остается открытым вопрос поставок электроэнергии в Казахстан после 2026 г. В начале мая замминистра энергетики республики Сунгат Есимханов заявил, что Казахстан может с 2027 г. отказаться от импорта электроэнергии из России на фоне ввода новых генерирующих объектов.
Сколько электроэнергии нужно Казахстану
Энергорынок Казахстана является дефицитным: страна вынуждена импортировать электричество. По данным Минэнерго республики, в 2025 г. выработка электроэнергии составила 123,1 млрд кВт·ч, потребление — 124,6 млрд кВт·ч (дефицит 1,5 млрд кВт·ч). Общая установленная мощность электростанций в Казахстане по итогам 2025 г. достигла 26,7 ГВт.
Чтобы устранить дефицит электроэнергии, власти Казахстана начали реализацию 81 проекта строительства электростанций суммарной мощностью 15,3 ГВт. Общий объем инвестиций оценивается более чем в $25 млрд. К концу первого квартала 2027 г. планируется полностью покрыть потребность экономики Казахстана в электроэнергии, а к 2029 г. — выйти на устойчивый профицит и создать условия для экспорта электроэнергии.
Александра Панина, комментируя заявление казахстанского Минэнерго, сказала, что «Интер РАО» «внимательно следит за ситуацией». Топ-менеджер отметила, что, по заявлениям властей Казахстана, в 2026 г. республика планирует построить около 2,6 ГВт мощности, в 2027 г. — еще около 1 ГВт, а к 2035 г. увеличить общий объем установленных энергомощностей на 65%. По ее словам, сейчас в целом среди соседних с Россией стран наблюдается тренд на энергонезависимость и самостоятельное покрытие потребностей в электроэнергии.
«Как мы планируем жить в этих условиях? Конечно, когда они построят эти электростанции и станут энергонезависимыми и, может быть, даже энергоизбыточными, включатся планы обычной рыночной торговли. Объемы закупок [электроэнергии] будут зависеть от конкурентоспособности российского предложения. А конкурентоспособность уже будет зависеть от ценовых факторов в России, в Казахстане и в других странах, куда мы можем поставлять электроэнергию», — отметила Александра Панина.
Общий объем экспорта электроэнергии «Интер РАО» в первом квартале 2026 г. вырос на 5,8%, до 2,1 млрд кВт·ч, говорится в материалах компании. Большая часть поставок велась в Казахстан и Грузию. В презентации компании указывается, что 44% экспорта пришлось на Казахстан, 12% — на Монголию, еще 44% — на другие страны.
Объем импорта электроэнергии «Интер РАО» за тот же период снизился на 3,7%, до 520 млн кВт·ч, 93% таких поставок обеспечил Казахстан. Перетоки с территории Казахстана, как правило, идут в ночные часы, когда выработка в республике превышает уровень спроса.
Сколько вешать в киловаттах
Импорт электроэнергии из России обошелся Казахстану за первые три месяца 2026 г. в $94,7 млн или 6,7 млрд руб. по текущему курсу ЦБ (70,8 руб. за 1 доллар США), следует из подсчетов «Эксперта» на основе данных Бюро национальной статистики Казахстана. Исходя из этих данных, средняя цена 1 кВт·ч могла составить $0,1, или около 7,1 руб.
Экспортная цена российской электроэнергии конкурентоспособна и соизмерима с ценой для промышленных предприятий России, отметил в комментарии «Эксперту» директор группы аналитики в энергетике Kept Сергей Роженко. По его оценке, 1 кВт·ч обходится промсектору в среднем в 4–4,5 руб. При этом, по мнению аналитика, планы Казахстана по прекращению импорта электроэнергии уже в 2027 г. выглядят слишком оптимистично. «В Казахстане наблюдается структурный дефицит, который будет ликвидирован только после ввода новых угольных станций на севере страны. Реалистичный срок — ближе к 2030 году», — пояснил он.
«Интер РАО» в своей финансовой отчетности по МСФО отметила рост выручки в первом в сегменте «Трейдинг» (осуществляет международную торговлю электроэнергией) на 23,6% в том числе за счет роста стоимости поставок электроэнергии в дружественные страны, показатель EBITDA в этом же сегменте вырос на 34,6% благодаря увеличению объемов экспорта и экономической эффективности поставок. Абсолютные цифры по этим показателям в отчетности не приведены. Общая выручка «Интер РАО» по всем сегментам бизнеса составила 523,3 млрд руб. (+18,6% год к году), EBITDA — 56,7 млрд руб. (+3,8%).
Потеря поставок электроэнергии в Казахстан была бы заметной для экспортного сегмента «Интер РАО», сказал «Эксперту» аналитик «Финама» Максим Абрамов. Он напомнил, что в 2025 г. на Казахстан пришлось 58% всех экспортных поставок. «Однако для всей группы в целом эффект не выглядит критическим», — подчеркнул аналитик.
Экспортная выручка в первом квартале составила 18,9 млрд руб. или 3,6% от общей выручки, следует из отчета «Интер РАО». С точки зрения производственных показателей доля экспорта электроэнергии «Интер РАО» также небольшая: в первом квартале 2026 г. она составила около 6%. Объем выработки электроэнергии компанией составил 35,5 млрд кВт·ч, а экспорт — 2,1 млрд кВт·ч. Общая же выработка всех электростанций в РФ — 333 млрд кВт·ч, следует из данных Росстата.
