Росстат опубликовал последнюю порцию данных по инфляции перед заседанием Банка России по ключевой ставке, которое состоится 24 июля. Инфляция за неделю с 14 по 20 июля составила 0,17%. По отношению к предыдущей неделе показатель не изменился, но к периоду с 30 июня по 6 июля (0,31%) — снизился.
Вновь значительный вклад в темпы роста цен внесли бензин и дизельное топливо: они подорожали на 1,66% и 1,87% соответственно (неделей ранее — на 2,25% и 3,18%). В результате в годовом выражении инфляция ускорилась с 5,62% до 5,84%.
Тенденции, наблюдавшиеся все последние недели, сохранились. Помимо моторного топлива заметно влияние сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию: минус 1% за неделю или минус 2,3% с начала месяца. Рост цен на бензин и дизель, хотя и замедлился, всё еще вносит значимый вклад в совокупный прирост цен — порядка 0,07% из общих 0,17%, по нашим оценкам.
Обращает на себя внимание, что в более «устойчивых» компонентах потребительской корзины (товары без плодов, овощей и бензина) темпы роста цен остаются повышенными четвертую неделю подряд (примерно те же 0,17% в недельном выражении, как и по всей «недельной» корзине). Во II квартале 2026 г. индикаторы «устойчивой» инфляции находились в районе целевого уровня. В июле они, скорее всего, вырастут.
С учетом вышедших данных мы ожидаем, что в июле рост цен по полной корзине замедлится несущественно (до 0,8% месяц к месяцу) относительно июня, а инфляция, вероятно, даже ускорится до 6,2% год к году, несмотря на перенос индексации тарифов ЖКХ на октябрь (во второй половине июля прошлого года была очень низкая база).
Банк России традиционно меньшее внимание уделяет недельным данным по росту цен ввиду ограниченной выборки товаров и услуг. Тем не менее сохранение повышенных темпов, в том числе без учета моторного топлива, не может не вызывать озабоченность регулятора, в том числе с учетом выросших ценовых и инфляционных ожиданий.
Вышедшая сегодня цифра становится в ряд и без того превалирующих аргументов в пользу сохранения ключевой ставки неизменной в эту пятницу. Основной интригой на ближайшее заседание остается сигнал и обновленный среднесрочный прогноз. Для последнего более значимым будут обновленные предпосылки по бюджету.
