Инвестидеи

Москва, 26.07.2010
«D`» №14 (101)
Обзоры и рекомендации

Производители цемента
Покупать
Средний потенциал роста 74%

«Метрополь»: Цементники на низком старте

ИФК «Метрополь» инициирует аналитическое освещение российских и казахских цементных компаний и рекомендует покупать акции «Сибирского цемента» (целевая цена — $30,1, потенциал роста — 72%), «Искитимцемента» ($1300, 31%), «Горнозаводскцемента» ($234, 80%) и Steppe Cement (112 пенсов, 111%). Увеличение объема потребления цемента на фоне восстановления строительного сектора должно привести к повышению рентабельности и оказать позитивное влияние на стоимость бумаг уже в текущем году. Таким образом, рост спроса, олигополистичная структура отрасли, ограниченный импорт и недостаток мощностей позволят производителям цемента диктовать цены.

Учитывая рыночные условия, среднегодовая цена на цемент в 2010 году составит 2221 руб. за тонну, а к 2015-му достигнет 3115 руб. Кроме того, консолидация отрасли также может повысить стоимость компаний. При этом потенциальными мишенями для поглощения являются и независимые производители цемента, и холдинги. Миноритарии смогут выиграть от увеличения активности по сделкам M&A двумя способами: благодаря росту капитализации по отрасли в целом и за счет оферт по выкупу акций.

Кузбасская топливная компания
Покупать
Цена в РТС (KBTK): $6
Цель: $9,1
Потенциал роста 52%



«Финам»: Угольные амбиции

«Финам» начинает анализ Кузбасской топливной компании (КТК), седьмого по объему производителя энергетического угля в России, с присвоения рекомендации «покупать». Учитывая амбициозные планы, качество менеджмента и хорошую сырьевую базу, аналитики считают акции КТК оптимальным инструментом в сегменте. С начала 2000-х годов компания ввела в эксплуатацию три разреза, нарастив добычу с нуля до 6 млн тонн угля. В ближайшие годы она планирует продолжить активно инвестировать в развитие добывающих и перерабатывающих мощностей. До 2015-го КТК собирается увеличить добычу угля до 11 млн тонн. Почти 80-процентный рост производства будет обеспечен за счет вывода добывающих активов на проектную мощность, для чего в ближайшие пять лет компания потратит около $150 млн.

Кроме того, КТК изменит структуру продаж в пользу высокомаржинальной продукции, запустив в ближайшие два года обогатительные фабрики общей мощностью 8,5 млн тонн. Увеличение доли перерабатываемого угля к 2015 году с текущих 44 до 93% должно оказать поддержку показателям рентабельности. Собственная электроэнергия и железнодорожная компания ощутимо снижают зависимость от контрагентов.

Сервисные «дочки» «Газпрома»
Покупать

Rye, Man & Gor Securities: Труба зовет!

Аналитики Rye, Man & Gor Securities обновили оценки компаний, которые оказывают услуги «Газпрому» и в большинстве своем являются «дочками» концерна. Причиной пересмотра стали финансовые результаты за 2009 год и изменения в инвестиционных расходах газовой монополии. Поскольку выручка дочерних фирм сильно коррелирует с последними, относительная предсказуемость инвестиций «Газпрома» позволяет с большой долей достоверности прогнозировать финансовые результаты газовых сервисов.

Лучшие результаты по сравнению с другими покажут компании, оказывающие транспортные услуги, так как приоритетным направлением инвестиционной политики концерна станут вложения в строительство трубопроводных систем. Среди них фаворитами являются «Гипроспецгаз» (целевая цена — $3550, потенциал роста — 344%), «Оргэнергогаз» ($11,83%) и «Газэнергосервис» ($112, 73%). С точки зрения дивидендной доходности (от 10 до 19%) наиболее привлекательно выглядят привилегированные акции уже упомянутого «Гипроспецгаза» ($1775, 259%), а также «префы» «Центрэнергогаза» ($633, 27%) и ВНИПИгаздобычи ($229, 64%).

Коротко

Rye, Man & Gor Securities отмечает, что потенциал роста котировок фармдистрибутора «Протек» ограничен. Рекомендация — «держать», цель — $3,8, потенциал роста — 7%.

«Совлинк»: прогноз денежных потоков «Иркутскэнерго» до 2014 года показывает существенную недооценку акций. Рекомендация — «покупать», цель — $0,89, потенциал роста — 71%.

«Финам» среди наиболее привлекательных российских верфей выделяет Выборгский судостроительный завод и Балтийский завод. Рекомендация — «покупать», цель — $226 и $108, потенциал роста — 137 и 35% соответственно.

Банк Москвы пересмотрел оценки электросетевых компаний. Средний потенциал роста стоимости акций сектора равен 40%. В качестве защитных инструментов можно рассматривать акции ФСК, МРСК Центра, МРСК ЦП, МОЭСК и МРСК Урала.

«ТКБ капитал»: «Верофарм» оценен с дисконтом почти 50% по сравнению с аналогами на развивающихся рынках. Рекомендация — «покупать», цель — $47, потенциал роста — 41%.

«Унисон капитал»: на базе Нижегородского машиностроительного завода планируется создать производственный кластер. Рекомендация — «покупать», цель — $3,5, потенциал роста — 412%.

Новости партнеров

«D`»
№14 (101) 26 июля 2010
Золотая лихорадка
Содержание:
Серебро — золото — поташ

Толпа гонит акции золотодобывающих компаний вверх. В это время самые прозорливые инвесторы избавляются от них, видя перспективы в других отраслях

Реклама