В пятницу, 14 февраля, Банк России проведет первое в 2025 г. заседание совета директоров по ключевой ставке. На последнем в 2024 г. ЦБ принял неожиданное решение сохранить ключевую на уровне 21%. Рынок прогнозирует, что регулятор и в этот раз оставит ставку на прежнем уровне. «Эксперт» спросил аналитиков, как бы они поступили на месте членов совета директоров ЦБ на ближайшем заседании. Действия, которых рынок ждет от регулятора и которые советует ему совершить, не совпали.
Стабильные ставка и курс
По данным Росстата, в декабре 2024 г. инфляция в России составляла 9,52%. Медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте по итогам января 2025 г. составила 14,0%,
сообщил Банк России в своем обзоре 5 января. Медиана долгосрочных ожиданий на пять лет возросла до 12,3%. Наблюдаемая населением годовая инфляция повысилась до 16,4%.
«Суммарный рост реального ВВП России за 2023–2024 годы составил около 8%. Это достаточно сильный результат с учетом функционирования экономики в условиях геополитических рисков. Драйвером роста выступало расширение внутреннего спроса на фоне увеличения доходов населения, роста расходов бюджета и высокой кредитной и инвестиционной активности. Побочным эффектом столь динамичного роста ВВП стало устойчивое усиление инфляционных процессов. Для обеспечения дальнейшего сбалансированного развития экономики требуется определенное охлаждение, которого Банк России пытается добиться с помощью жесткой денежно-кредитной политики. Минфин с этой же целью идет по пути бюджетной консолидации (снижения темпов роста расходов госбюджета и сокращения дефицита за счет расширения налоговой базы)», — обратил внимание управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов.
Согласно консенсус-прогнозу Центра ценовых индексов (ЦЦИ), по итогам ближайшего заседания Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Аналитики ожидают, что темпы роста реального ВВП в I квартале снизятся до 1,4% после 3,8% в IV квартале 2024 г., инфляция на конец I квартала составит 10,3% против 9,52% в последнем квартале прошлого года. Доллар в конце I квартала 2025 г. будет стоить 102 руб., евро — 105,1 руб., юань — 14,02 руб., уточняется в прогнозе. В консенсус ЦЦИ вошли ряд аналитиков, в том числе из Сбербанка, Газпромбанка, Совкомбанка, ПСБ, ВЭБ.РФ, «Райффайзена», рейтингового агентства АКРА, ИК «Регион», «Астра Управление активами», НИУ ВШЭ, Института энергетики и финансов.
Ставку ниже, регулирование жестче
Главным шагом, который стоит сделать регулятору, является оценка актуальности таргета по инфляции в 4%, считает испол