Каждый год в конце апреля начинается сезон закрытия реестров акционеров на право получения годовых дивидендов с пиком в июне — июле, когда отсекаются реестры крупных эмитентов. Несмотря на то, что до лета еще далеко, пополнять портфели акциями под годовые выплаты стоит заранее.
«Практика показывает, что лучшим периодом для покупки акций является срок примерно в 10 недель до дивидендной отсечки. После объявления дивидендов и до момента закрытия реестров наблюдается плавный подъем котировок, который частично объясняется повышенным спросом со стороны дивидендных инвесторов. Однако год к году могут быть отклонения», — отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников. Ранее БКС в своем исследовании сообщал, что заблаговременная «покупка дивидендов» позволяет получить дополнительные 3–5% доходности.
Аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов заявил «Эксперту», что пока не наблюдается опережающего Индекс Мосбиржи роста «дивидендных акций». Это объясняется отсутствием свободных денег на рынке акций в связи с затоваренностью инвестиционных портфелей консервативными инструментами. Поэтому он не исключает, что дивидендный сезон в этом году может быть короче, с более сильным ростом отдельных бумаг.
Начальник отдела публичного анализа акций «Совкомбанка» Вячеслав Бердников сказал «Эксперту», что снижающаяся ключевая ставка ЦБ и, как следствие, доходность альтернативных инструментов — вкладов и облигаций, делает дивидендные акции интереснее. Это в свою очередь, поддержит рынок акций в целом.
«В условиях высокой волатильности, вызванной как геополитическими событиями, так и резкими движениями цен на сырьевые товары, более консервативная стратегия дивидендного инвестирования приобретает особую привлекательность для инвесторов, не склонных к активным спекуляциям. Весной, в разгар дивидендного сезона, по мере того, как компании объявляют размер выплат, фокус на предстоящие дивиденды будет оказывать все большее влияние на рыночное поведение участников рынка», — добавил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещёв.
Однако размер выплат в 2026 г. будет меньше уровня предыдущего года. По оценкам Олега Решетникова, совокупно эмитенты направят на дивиденды за апрель — июль 2026 г. около 2,3 трлн руб. против 2,6 трлн руб. годом ранее. Притоки от дивидендов на акции в свободном обращении составят 880 млрд руб. «Причиной более слабых результатов по сравнению с прошлым годом является относительно высокая дивидендная база прошлых лет, а также непростые макроэкономические условия: санкции, высокая ставка, замедление экономики», — рассказал он «Эксперту».
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев оценил текущую дивидендную доходность российского рынка акций примерно в 7,5%, а Станислав Клещёв — в 8%. Что вдвое и почти вдвое ниже текущего размера ключевой ставки (15% годовых) и еще меньше текущей доходности качественных облигаций, которые можно купить под 15–17% годовых. Однако сравнивать данные показатели некорректно, поскольку доходности облигаций и ключевая ставка оцениваются в процентах годовых, а дивидендная доходность — в абсолютных процентах. Какую реальную эффективную доходность даст покупка акций под дивиденды, зависит от скорости закрытия дивидендного гэпа — величины падения акции в день закрытия реестра (обычно акции снижаются на размер, примерно соответствующий величине выплат).
Как долго будет закрываться этот гэп, зависит от общерыночной ситуации и состояния бизнеса конкретного эмитента. «Инвестору стоит ориентироваться не только на высокую дивидендную доходность, но и на стабильность бизнеса. Обычно акции компаний со стабильным бизнесом быстрее закрывают дивидендный гэп», — сказал Артем Аутлев.
Возможны случаи, когда дивидендный гэп вообще никогда не будет закрыт. Это происходит при направлении на выплаты средств, полученных от реализации какого-то крупного актива. Последним примером такой ситуации является принятое в конце 2025 г. решение акционеров «ЭсЭфАй» распределить деньги, полученные от продажи крупного пакета акций «Европлана». Акционеры, в том числе и миноритарные, получили 902 руб. на каждую акцию, что соответствовало дивидендной доходности около 50% на дату за день до закрытия реестра (торги на рынке акций проходят по схеме Т+1).
«Такой высокий дивиденд у „ЭсЭфАй“ — разовый. На Московской бирже уже были прецеденты, когда компании выплачивали огромные разовые дивиденды: „Ашинский МЗ“, ЛЭСК, „Лензолото“ и др. Во всех случаях после дивидендов был огромный дивидендный гэп, и бумаги даже близко не возвращались к уровням перед отсечкой», — отмечали в своем обзоре в ноябре 2025 г. сразу после объявления дивидендов аналитики «Альфа Инвестор».
В ближайшее время выплаты таких аномальных дивидендов не планируются.
Практически все аналитики называют наиболее интересными для покупки под дивиденды акции Сбера, ДОМ.РФ, «Транснефти», МТС и ВТБ. Этот перечень Олег Решетников дополняет бумагами «Хедхантера» и «ИКС 5», Станислав Клещёв — Банка «Санкт-Петербург», Московской биржи и «Интер РАО», Вячеслав Бердников — привилегированными «Ленэнерго».
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
