С большой долей вероятности можно утверждать, что взлет биткоина стал следствием интереса к нему со стороны классических инвесторов, которые вкладываются в криптовалюту, покупая акции биржевых фондов (ETF), базовым активом которых является спотовый биткоин.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США разрешила биржевые торги этим активом 11 января 2024 г. По оценкам Yahoo Finance, в прошлую пятницу, 8 марта дневной объем торгов биткоин-ETF достиг $100 млрд, в то время как еще две с небольшим недели назад он был вдвое меньшим. Управляющие ETF-фондами, видя спрос на свои бумаги, вынуждены докупать биткоины на криптовалютных площадках. Так, по последним данным, 5 марта ETF под управлением BlackRock установил рекорд по суточному притоку средств, получив $788,3 млн.
«Дикая статистика, — прокомментировал ситуацию президент ETF Store Нейт Джерачи. — Общий приток средств в девять новых спотовых биткоин-ETF за последние два месяца превысил общий приток во все ETF на физическое золото за последние пять лет».
В пользу того, что именно классические инвесторы тащат биткоин вверх, говорит и тот факт, что другие популярные криптовалюты хоть и дорожают, но им еще далеко до переписывания рекордов.
Так, котировки второй по объемам торгов монеты — Ethereum, с начала марта выросли на 20%, но до рекорда ей расти еще столько же. Ripple, который задумывался как альтернатива системе межбанковских переводов SWIFT, и вовсе показал прирост в скромные 6%, а до исторического максимума ему нужно потяжелеть более чем в 5 раз. Solana выросла на 18%, но до показанных в ноябре 2021 г. максимумов ей нужно прибавить 75%.
Рост стоимости крипты «второго эшелона» вызван не столько реальным инвестиционным спросом на нее, сколько корреляцией с биткоином. Некоторые спекулянты пытаются выстроить пропорции — насколько, например, биткоин должен стоить дороже Эфириума, и при сильных расхождениях цен пытаются заработать на квазиарбитражных сделках, то есть одновременной продаже сильно выросшей монеты и покупке недооцененной.
Возможно, менее ликвидные криптоактивы получат «вторую жизнь», если крупнейшие мировые инвесткомпании создадут ETF на них и сумеют «раскрутить» такие фонды. Но пока они осваивают исключительно биткоин.
«Другие криптовалюты чаще всего подтягиваются за биткоином, но на них пока не выпущены ETF. Также большинство из них не имеет такого феномена как халвинг (механизм борьбы с инфляцией криптовалюты путем сокращения ее выпуска), поскольку принципы эмиссии разных криптовалют отличаются достаточно радикально. Черед альткоинов настает после начала консолидации на рынке биткоина», — прокомментировал «Эксперту» ситуацию на рынке «второго криптоэшелона» эксперт Академии криптобиржи Garantex Семен Назарук.
«Смысл халвинга сводится к тому, чтобы вдвое снизить эмиссию новых биткоинов и ограничить приток новых монет на рынок в соответствии с правилами эмиссии биткоина. На сегодняшний день майнеры получают вознаграждение за каждый завершенный блок в сети биткоина в размере 6,25 биткойна. После халвинга оно уменьшится вдвое и составит лишь 3,125 биткойна», — отметил член экспертного совета Российской ассоциации криптоэкономики, искусственного интеллекта и блокчейна (РАКИБ) Валерий Петров. Добывать новые монеты станет вдвое труднее, и их приток на биржевой рынок снизится.
Стоит отметить, что инвесторы в последние недели активно покупали и классические биржевые активы. Так, индекс американского рынка широкого профиля S&P500 с октября прошлого года торгуется в восходящем тренде и с середины января периодически переписывает исторические максимумы. Рекорд на прошлой неделе установило золото. Связано все это с тем, что инвестиционное сообщество ждет начала цикла снижения ставок ФРС США, что увеличит объем денег в экономике.
«На сегодняшний день сложилась ситуация, когда на фондовом рынке США образовался огромный финансовый „пузырь“, обусловленный тем, что курс акций ряда эмитентов, прежде всего связанных с IT и высокотехнологичными отраслями, непропорционально вырос из-за огромной денежной эмиссии, проведенной Соединенными Штатами. Многие считают, что на сегодняшний момент емкость американского фондового рынка приближается к пределу. Поэтому некоторые инвесторы стали больше использовать другие инструменты, в том числе и наиболее ликвидную криптовалюту, для размещения инвестиционного капитала», — считает Валерий Петров.
Новая неделя началась с продолжения роста — котировки биткоина преодолевали отметку $72 тыс., в результате чего рыночная капитализация основной криптомонеты обогнала капитализацию серебра (цена серебра, помноженная на его извлеченные объемы за все время).
Таким образом, биткоин стал восьмым по величине капитализации активом в мире. По данным CompaniesMarketCap, рыночная капитализация биткоина в понедельник вечером равнялась $1,41 трлн, в то время как все серебро в мире оценивалось в $1,3 трлн.
На седьмой позиции располагается холдинг Alphabet с показателем в $1,6 трлн, а наибольшую рыночную капитализацию имеет золото — $14,66 трлн. В том числе, по оценкам JPMorgan, в инвестиционных продуктах задействовано золота на $3,3 трлн.
Делать цифровые прогнозы относительно дальнейшей динамики биткоина — занятие абсолютно неблагодарное. Но все же стоит отметить, что подавляющее большинство экспертов ждут дальнейшего роста цены криптомонеты. Возможно, основным драйвером роста в среднесрочной перспективе будет именно халвинг, которые сократит приток новых монет на рынок. «После предыдущих халвингов цена биткоина существенно вырастала», — отмечает Семен Назарук.
Вот только перед ростом может прокатиться волна снижения. По характеру торгов видно, что периодически в течение суток на криптовалютных биржах проходят краткосрочные продажи больших, в несколько десятков, а то и сотен миллионов долларов, объемов биткоина. Скорее всего, прибыль фиксируют те, кто покупал в прошлом году биткоин дешевле $35.
Валерий Петров не исключил, что нынешний рост содержит значительную спекулятивную составляющую, и «по факту завершения халвинга, скорее всего, мы увидим отскок цены биткоина на более низкие уровни». Действительно, старое биржевое правило «покупай на ожиданиях, продавай по факту» может сработать в апреле в отношении биткоина.
Но в любом случае, биткоин уже занял прочное место среди одних из самых ликвидных мировых инвестиционных активов.
«Являетесь ли вы циником или энтузиастом, находите ли вы биткоин слишком дешевым или относитесь к нему, как к пузырю, вы не можете отрицать того факта, что биткоин становится все более институционализированным», — цитирует портал Investing.com аналитиков Deutsche Bank.
