Доля оборота юанем на Московской бирже выросла с февральских 46,6% до рекордных 53,0% в марте. Аналогичный показатель во внебиржевой торговле увеличился с 32,5% до 39,6%, соответственно, говорится в материалах ЦБ. Годом ранее на юань приходилось около 30% оборота на бирже и менее 20% — на внебирже. Динамика обоих показателей говорит о том, что своих пиков они еще не достигли.
При этом доля так называемых «токсичных» валют недружественных стран на бирже снизилась в марте до 46,4% с 52,8% в феврале, а во внебиржевом сегменте до 54,7% с 59,8%.
Крупнейшими продавцами валюты на биржевом спотовом рынке оставались системно значимые кредитные организации — основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров. В марте объем их нетто-продаж валюты на Московской бирже практически не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, составив 413,2 млрд руб. (в феврале — 422,5 млрд руб.).
Объем нетто-покупок иностранной валюты со стороны населения в марте составил 155,5 млрд руб. (в феврале 2024 г. — 103,2 млрд руб., в марте 2023 г. — 148,3 млрд руб.). На биржевом валютном рынке граждане приобрели валюты на 87,9 млрд руб., а через крупнейшие банки — на 67,6 млрд рублей. На доллары США и евро пришлось 81% от объема покупок, сообщает Банк России.
Рост интереса населения к валюте в марте по сравнению с февралем, очевидно, связан с двумя факторами. Во-первых, многие финансовые аналитики предрекали резкое снижение курса рубля вскоре после президентских выборов, что способствовало увеличению валютных накоплений населением. Но, как отмечает ЦБ, «в марте рубль оставался относительно стабильным, укрепление доллара США к рублю составило 1,5%». Во-вторых, приближается сезон отпусков с выездами за границу, и под это также делались покупки валюты.
При этом чистые продажи 29 крупнейших российских компаний-экспортеров в марте 2024 г. оставались на уровне января — февраля большую часть месяца, показав рост на последней неделе. По итогам месяца они достигли $12,1 млрд, увеличившись на 16% относительно февраля.
Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в январе 2024 г. составило 91%, снизившись на 3 п.п. относительно декабря 2023 г. Данный показатель ЦБ публикует с временным лагом. Максимальная доля продажи валютной выручки в размере 98% наблюдалась в марте 2023 г.
Таким образом, экспортеры оставляют валюты для собственных целей намного меньше, чем это разрешено. Согласно октябрьскому указу президента РФ, попавшие под его действие компании-экспортеры, перечень которых не разглашается, обязаны зачислять в течение 60 дней на свои счета в российских банках не менее 80% всей иностранной валюты, полученной по экспортным контрактам. В дальнейшем они должны в течение двух недель продать на внутреннем рынке не менее 90% зачисленной валютной выручки. Нехитрые расчеты показывают, что обязательной продаже подлежит 72% валютной выручки.
При этом Банк России отмечает, что в феврале (мартовских данных еще нет) доля операций в рублях в экспортной выручке выросла на 8,6 п.п., до 41,6%, а в расчетах за импорт — на 6,9 п.п., до 38,1%.
Интересные данные Банк России приводит по рынку ОФЗ: доходности ОФЗ в марте в среднем по кривой выросли на 85 базисных пунктов. Основной рост пришелся на бумаги сроком погашения до года и более 10 лет.
При этом Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику цен наиболее ликвидных обязательств Минфина РФ, по информации портала tradingview.com, снизился на весомые для этого индикатора 3%.
Банк России констатирует, что основными продавцами ОФЗ на вторичных биржевых торгах были системно значимые кредитные организации, однако с учетом операций на аукционах они увеличили вложения в ОФЗ на сумму 85,9 млрд рублей.
Исходя из всех этих данных можно сделать вывод, что крупные банки продавали на биржевых торгах госбумаги из своих портфелей, что и вызвало снижение цен бондов. Но при этом они активно покупали ОФЗ на аукционах Минфина, где часто финансовое ведомство предлагает премию по размещаемым выпускам относительно рыночной цены уже торгуемых аналогичных по срокам погашения бумаг.
По данным ЦБ, крупнейшие банки продали на бирже в марте ОФЗ на 39,9 млрд руб., а население и некредитные финансовые организации за счет собственных средств приобрели бумаг на 29,0 млрд и 29,6 млрд руб. соответственно. При этом системно значимые кредитные организации в марте приобрели 51,1% от проданных Минфином ОФЗ на первичных аукционах.
Минфин России размещал только ОФЗ с постоянным доходом, выполнив за месяц 35,3% от квартального плана размещений. Квартальный план выполнен на 103,5% по номиналу.
Банк России также отмечает очень низкий уровень государственного долга РФ относительно активов банковского сектора. В России этот показатель равняется 12%, в то время в таких странах с формирующимися рынками, как Чехия он составляет 29%, Турция — 30%, Бразилия — 68%, ЮАР — 72%, а Мексика — 107%.
По итогам марта объем рынка корпоративных облигаций (по непогашенному номиналу) увеличился на 158,3 млрд руб. до 24 417 млрд руб. Прирост объема по итогам I квартала составил 518,3 млрд руб. и оказался наименьшим по сравнению с поквартальной динамикой предыдущего года. Среди факторов, сдерживающих рост рынка, — снижение темпов выпуска замещающих облигаций наряду с высокой ключевой ставкой.
При этом доходность корпоративных бумаг росла опережающими темпами по сравнению с госдолгом. Так, посчитали специалисты ЦБ, индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) в марте выросла на 47 базисных пунктов до 15% (в феврале +17 б.п.). Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией (эффективный срок до погашения облигации с учетом купонных платежей) увеличилась на 37 базисных пунктов.
