Российский рынок первичных размещений, переживший в 2025 году фазу охлаждения, может войти в новый цикл роста уже в 2026-м, говорится в обзоре аналитического агентства «Эксперт РА», которое есть в распоряжении журнала «Эксперт».
При снижении ключевой ставки до 13-13,5% на IPO могут выйти до 20 компаний, которые в совокупности могут привлечь 50-100 млрд руб. Главным драйвером размещения, как считают аналитики, станет смягчение денежно-кредитной политики ЦБ: тенденция на снижение станет сигналом для компаний начать подготовку к IPO. «Эксперт РА» ожидает, что наибольший интерес инвесторы будут проявлять к секторам IT и AI-технологий, ретейла и e-commerce, а также финтеха.
Ожидается, что в 2027 году показатели рынка IPO продолжат рост при сохранении благоприятной конъюнктуры. Определяющим условием реализации позитивного сценария остается динамика инфляции и ключевой ставки. Если инфляция не замедлится и ставка сохранится на уровне 14-15%, депозиты могут вновь стать привлекательнее акций, а рынок IPO останется в состоянии паузы, сказано в обзоре.
За последние пять лет рынок прошел через несколько структурных фаз, обращают внимание аналитики. В 2020-2021 годах на фоне низких ставок и притока иностранного капитала наблюдался активный рост размещений. Тогда на IPO вышли 11 компаний, а общий объем привлечений составил 444 млрд руб. В 2022 году на фоне санкций состоялось лишь одно размещение (Whoosh, объем привлечения — 2,1 млрд руб.).
В 2023-2024 годах рынок перестроился, отмечают аналитики. До 2022 года порядка 60% рынка занимали институциональные инвесторы, существенная часть из них были иностранные. Уход иностранных инвесторов был компенсирован резким ростом доли розничных участников: к концу 2023 года их доля в объеме торгов акциями достигла 82%.
В эти годы на IPO преимущественно выходили компании малой и средней капитализации — в общей сложности 22 компаний с совокупным объемом привлечения в 124 млрд руб. Но в 2025 году жесткая политика Банк России и высокая доходность депозитов (20–23%) сделали акции менее привлекательными, что привело к резкому сокращению числа размещений. В прошлом году на IPO вышли только четыре компании, крупнейшей сделкой стало первичное размещение «Дом.РФ», который привлек на бирже 31,7 млрд руб.
По оценке «Сбера», в 2026 году на биржу могут выйти не менее пяти российских компаний, а объем привлеченных с помощью этих IPO средств может вдвое превысить показатели 2025 года. 13 ноября член правления ВТБ Виталий Сергейчук сообщил, что более десяти российских компаний ведут подготовительную работу для выхода на IPO.
