В начале года некоторые аналитики в своих обзорах писали, что в 2024 г. мы увидим котировки по $2500 за тройскую унцию (в тройских унциях, что соответствует 31,1 грамма, золото торгуется на биржах). Тогда эти прогнозы казались излишне оптимистичными, все-таки рост такого консервативного актива как золото на 20% — это очень много. С начала тысячелетия лишь 6 раз золото прибавляло за год свыше 20%.
В последний день июля отметка $2500 была достигнута, после чего многие инвесторы стали сокращать позиции по золоту, фиксируя прибыль. Однако коррекция не смогла глубоко развиться, поскольку золото имеет сильные драйверы роста — как долгосрочные, так и краткосрочные.
Уже 7 августа по золоту наметился восходящий тренд, который привел к обновлению исторического максимума в минувшую пятницу.
«Базово стоимость золота толкают вверх повышенный спрос на металл со стороны центробанков, снижающих по экономическим и геополитическим соображениям доли мировых валют в своих резервах в пользу драгоценных слитков, высокий внутренний спрос на золото в ключевых странах — потребителях: Индии и Китае», — заявил «Эксперту» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев.
Его слова подтверждаются данными Всемирного совета по золоту, согласно которым за II квартал 2024 г. общий мировой спрос на золото увеличился на 4% в годовом исчислении до 1 258 тонн, что стало самым сильным показателем во II квартале в истории.
Центральные банки увеличили совокупные золотые резервы на 6% в годовом исчислении или на 183 тонны. Более того, отмечает Всемирный совет по золоту, управляющие государственными резервами считают, что спрос на золото будет расти в течение следующих 12 месяцев, что «обусловлено необходимостью защиты и диверсификации портфеля в сложных экономических и геополитических условиях».
«Согласно официальным данным, главный покупатель золота — центральный банк Китая взял паузу в покупках в мае и июне (после непрерывных покупок 18 месяцев подряд) на фоне роста цены на металл. Однако, по косвенным признакам, исходя из динамики экспорта золота из Великобритании в Китай, Народный банк Китая может накапливать больше золота, чем хочет раскрывать. К тому же, доля золота в валютных резервах Китая остается низкой (4,9%) в сравнении с другими странами и в исторической перспективе», — заявил в беседе с «Экспертом» старший аналитик УК «Первая» Иван Авсейко.
Не только Банк Китая, но и некоторые другие центробанки могут скрывать истинные объемы покупок золота, чтобы не пришпоривать биржевые цены. Об этом косвенно говорит тот факт, что, по данным Всемирного совета по золоту, во II квартале объем внебиржевых сделок с золотом, которые стороны не хотят афишировать, вырос на 53% в годовом выражении до 329 тонн.
Внесла свою лепту в ценообразование геополитика. «Инвесторы приобретают золото как защитный актив на фоне опасений эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Разрастание полномасштабного конфликта с привлечением третей стороны, такой как США, может стать фактором высокой волатильности на рынках и способствовать исходу инвесторов в активы с низкой корреляцией к фондовому рынку, в том числе золото», — говорит Иван Авсейко.
Наконец, все практически уверены, что на заседании 17–18 сентября выполняющая функции центрального банка страны Федеральная резервная система США понизит процентные ставки.
«Рынок фьючерсов ожидает снижение ставки в сентябре на 25 базисных пункта с вероятностью 80%, и еще два снижения на 25 б.п. до конца года с вероятностью 66%. Исторически снижение реальных процентных ставок в инструментах, номинированных в долларе США, было сильным драйвером роста цены на золото как инструмента, не генерирующего денежный поток. Дополнительным фактором, способствовавшим росту золота, стало повышение процентной ставки Банка Японии, что в свою очередь, оказало давление на доллар США», — поясняет Иван Авсейко.
Таким образом, золото имеет все предпосылки для дальнейшего безудержного роста. Тем удивительнее выглядит тот факт, что аналитики ждут его снижения к концу года. Так, аналитики Альфа-банка в своем обзоре от конца июня писали, что консенсус-прогноз российских аналитиков, по данным Cbonds, — $2400 за унцию на конец года. Зарубежные аналитики, согласно данным Bloomberg, ожидают более низкую цену золота на конец года — в районе $2340.
Одну из причин такой динамики обозначил Александр Шепелев. «Золотые котировки могут получать поддержку и, возможно, еще обновят исторические максимумы до середины ноября 2024 года, когда пройдут выборы президента США. Разрешение интриги уберет из цен влияние политической неопределенности, которое, на наш взгляд, также присутствует. Возможно, к тому моменту и геополитика продемонстрирует улучшение, что тоже способно охладить интерес к желтому металлу. К концу года стоимость золота вполне может опуститься к $2300 или даже ниже», — сказал он.
Конечно, при принятии инвестиционных решений к мнению аналитиков стоит прислуживаться, но также нужно помнить, что свои прогнозы они могут пересматривать довольно часто вместе с непредсказуемым изменением тех или иных факторов.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
