В прошлом году средневзвешенная доходность НПФов составила 5,1% по пенсионным накоплениям и 5,4% — по пенсионным резервам.
Пенсионные накопления формировались в 2002-2013 гг. за счет взносов работодателей и добровольных отчислений. С 2014 года накопительная часть пенсии за счет страховых взносов работодателя не формируется. Все взносы направляются на страховую часть пенсии по старости.
Пенсионные резервы — это находящиеся в управлении НПФ средства, сформированные за счет добровольных отчислений граждан и из работодателей на будущую негосударственную пенсию.
Социальный фонд России (СФР, бывший Пенсионный фонд) также сумел обыграть инфляцию, но его результаты третий квартал подряд были хуже, чем у НПФов. Банк России объясняет это более консервативной политикой инвестирования СФР, отсутствием в его портфелях акций. С начала года доходность СФР по расширенному портфелю составила 7,3%, а по портфелю государственных ценных бумаг — плюс 7%.
Банк России отмечает, что доходности по всем пенсионным портфелям в третьем квартале сократились относительно уровня предыдущего квартала из-за снижения цен облигаций, которые являются основными объектами инвестирования пенсионных портфелей НПФ и СФР. Удешевление же облигаций стало логичным следствием повышения ключевой ставки Банка России.
Среди знаковых событий для пенсионной индустрии Банк России отмечает прекращение долгосрочной тенденции роста доли ОФЗ в портфелях НПФ, что объясняется отрицательной переоценкой облигаций из-за снижения долгового рынка в результате ужесточения денежно-кредитной политики.
Доля ОФЗ в портфеле пенсионных накоплений НПФ за квартал сократилась на 2,1 п.п., до 36,8%, в портфеле пенсионных резервов — на 0,3 п.п., до 22,5%. Доли корпоративных облигаций уменьшились, соответственно, на 0,7 п.п. до 42,1% и на 1 п.п. до 41,2%.
Таким образом, основную часть портфелей по-прежнему составляют высоконадежные облигации.
Не исключено, что вложения в долговые инструменты будут увеличены в связи с резким ростом доходностей облигационного рынка. Некоторые фондовые аналитики в последнее время рекомендуют даже частным инвесторам наращивать инвестиции в облигации за счет сокращения позиций по акциям.
Число клиентов НПФ по обязательной пенсионной системе за квартал сократилось на 59,3 тыс. до 36,3 млн человек из-за «увеличения количества клиентов, исключенных из числа застрахованных лиц по причине смерти».
При этом Банк России отмечает замедление темпов прироста пенсионных средств — размер совокупного портфеля вырос на 1,3% до 7,4 трлн руб.
Регулятор ожидает, что начало действия программы долгосрочных сбережений граждан в января 2024 г. «может положительно повлиять на динамику клиентской базы и потоков средств в сегменте НПФ».
Эта программа призывает граждан регулярно перечислять в НПФы взносы и перевести им «замороженные» с 2014 г. пенсионные накопления. Договор заключается не менее, чем на 15 лет, а вложения в сумме до 2,8 млн руб. застрахованы государством.
ЦБ напоминает, что участники программы могут рассчитывать на государственное софинансирование собственных взносов граждан — до 36 тыс. руб. в год в течение трех лет после вступления человека в программу, а также специальный налоговый вычет — до 52 тыс. руб. ежегодно при уплате взносов до 400 тыс. руб.
Многие экономисты скептически относятся к этой программе. НПФы основную часть средств будут вкладывать в высоконадежные облигации, чтобы не показать убытков, считают эксперты. Но при этом фонды будут брать вознаграждение, которое определено в размере до 0,6% от суммы чистых активов плюс «премия за успех» — до 25% от дохода.
Именно из-за этих комиссий на длительном инвестиционном горизонте будет более выгодна самостоятельная покупка облигаций, особенно на Индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3), который должен появиться в начале следующего года и предусматривает как налоговый вычет, так и освобождение инвестора от уплаты НДФЛ по полученному по этому счету доходу.
