Оператор сети АЗС «Трасса» — ПАО «Евротранс» — допустил полноценный дефолт по облигациям. Долги по бондам оцениваются более чем в 30 млрд руб., еще примерно на ту же сумму к компании ранее были предъявлены судебные претензии. Сбербанк заявил о намерении обратиться в арбитраж для признания «Евротранса» банкротом. При таком сценарии владельцы облигаций могут не получить ничего.
ММосковская биржа зафиксировала 5 августа полноценный дефолт по одному из выпусков облигаций ПАО «Евротранс» — оператора сети автозаправочных станций под брендом «Трасса». Удивительно, но акции эмитента ближе к закрытию торгов дешевели менее чем на 4% относительно уровня закрытия предыдущего дня.
Еще когда «Евротранс» выходил на IPO, а было это летом 2024 года, некоторые аналитики предупреждали о рискованности стратегии компании. Тогда планировалось оснастить многие автозаправочные комплексы «Трасса» зарядными устройствами для электромобилей в расчете на быстрый рост этого вида транспорта. Но «электрички» пока не получили в России широкого признания.
Кроме того, отмечалось, что при перебоях с поставками топлива «Трасса» просто не сможет получить бензин и дизель по приемлемым ценам, поскольку крупные нефтяные компании будут поставлять их на свои АЗС. Тогда вероятность такого развития событий считалась ничтожной, но летом 2026 г. риски реализовались.
Но главная причина краха всё-таки в другом — в жизни не по средствам. Так, несмотря на отрицательный денежный поток, «Евротранс» платил дивиденды. С июля 2024 г. на это было потрачено около 10,3 млрд руб. При этом компания постоянно наращивала долг.
Не сказать, чтобы новость о дефолте вызвала шок — к такому сценарию многие инвесторы были готовы. Эмитент ранее допускал технические дефолты, то есть не расплачивался или не полностью расплачивался в установленный срок по купонам по облигациям. Потом, правда, проблемы решались. В мае «Эксперт РА» отозвал у «Евротранса» кредитный рейтинг. АКРА и НКР сделали это еще раньше.
Но на рынке ходили слухи, что основные акционеры компании найдут средства для выплат по облигациям, а расчеты по ЦФА, которые активно продавались на «Финуслугах» населению, будут осуществляться по остаточному принципу.
Объем задолженности «Евротранса» по долговым инструментам оценивается в более чем 30 млрд руб., из которых более 800 млн руб. — по ЦФА. Плюс к этому к компании предъявлены судебные иски на примерно такую же сумму.
5 августа Сбербанк, — а банк «Россия» ранее, — высказал намерение обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании «Евротранс» банкротом. Если дело будет доведено до этого, то держатели облигаций рискуют ничего не получить, поскольку, согласно ст. 134 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», «вне очереди за счет конкурсной массы погашаются требования кредиторов по текущим платежам преимущественно перед кредиторами, требования которых возникли до принятия заявления о признании должника банкротом».
Вполне возможно, что денег от проданного «с молотка» всего имущества «Евротранса» в лучшем случае хватит лишь для выплаты тем, кто уже предъявил к эмитенту судебные претензии. Если, конечно, суд их удовлетворит.
Поэтому для инвесторов наиболее предпочтителен вариант реструктуризации долга. Но для этого нужно собрать по каждому выпуску облигаций не менее 75% голосов «за», что сделать будет очень трудно, поскольку среди держателей бондов много частных инвесторов.
Некоторые аналитики в своих комментариях рекомендуют продавать облигации «Евротранса» по любой цене, если появятся желающие их купить. Пока же наиболее реалистичным видится, что частным инвесторам придется пройти путь от участия в собрании владельцев облигаций до включения в реестр их требований при банкротстве.
