Цены на медь обновили рекорд и могут закрепиться до конца 2026 г. в диапазоне $15-16 тыс. Это увеличит расходы в первую очередь кабельных заводов, производителей трансформаторов, электродвигателей и автомобилей. Россия добывает меди в несколько раз больше, чем потребляет, что позволит нашей стране повысить доходы от экспорта металла, концентрата и руды.
КОНТЕКСТ
Котировки меди на Лондонской бирже металлов (LME) во вторник, 22 сентября, обновили исторический рекорд, достигнув почти $14,9 за тонну. Гендиректор Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), спецпредставитель президента России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев на своей странице в социальной сети Х написал: «Медь — это новое золото».
С 1 января по 23 сентября 2026 г. медь подорожала на 19,8% после роста на 41,6% в 2025 г. Для сравнения: золото за истекший период 2026 г. практически не изменилось в цене, а годом ранее выросло на 64,7%.
Почему дорожает медь
Основная причина роста меди в цене — дефицит доступного металла при высоком спросе со стороны электросетей, электромобилей и центров обработки данных. Дополнительно увеличенные объемы закупок идут со стороны США, где компании создают запасы — Штаты планируют ввести пошлину в 15% на рафинированную медь с января 2027 г. и 30% — с 2028 г. Это усиливает конкуренцию за поставки в других странах.
При этом мировая добыча меди в первом полугодии 2026 г. сократилась на 1,1%, а выпуск концентрата — на 2,6% в годовом выражении. Быстро же увеличить добычу сложно, поскольку подготовка месторождений и строительство перерабатывающих предприятий занимают годы.
Ожидается рост потребления этого металла. В частности, Международная исследовательская группа по меди ICSG прогнозирует, что мировой спрос на рафинированную медь в 2026 г. увеличится примерно на 1,6%, а в Китае — на 1,9%.
При сохранении перебоев с поставками и активных закупок я не исключаю уход котировок меди в диапазон $15-16 тыс. до конца 2026 г. Однако замедление закупок в Китае и прекращение накопления запасов в США могут остановить рост ее стоимости.
Кто выиграет
С сырьевой базой меди у России никаких проблем нет. Роснедра оценивают российские запасы примерно в 100 млн т при внутреннем потреблении около 200 тыс. т в год. То есть ресурсная база многократно превышает текущие потребности страны.
По оценке Геологической службы США (USGS), в 2025 г. Россия добыла 1,3 млн т меди против 1,02 млн годом ранее. Выпуск рафинированной, то есть очищенной меди, составил в 950 тыс. т против 896 тыс. т в 2024 г.
Излишки меди Россия экспортирует в основном в Китай. В начале сентября 2026 г. ответственный секретарь комиссии при президенте РФ по вопросам стратегии развития ТЭК и экологической безопасности, главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин на Восточном экономическом форуме (ВЭФ) говорил, что поставки медной руды и концентрата из России в Китай за первые 7 месяцев 2026 г. выросли в годовом выражении в 2 раза.
По данным китайской таможни, за январь — август 2026 г. объем экспорта российской рафинированной меди в Китай составил 255,6 тыс. т на $3,3 млрд, что на 14,1% меньше в количественном выражении и на 18,3% больше в стоимостном по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Таким образом, рост мировых цен для РФ, скорее, позитивен.
Кто проиграет
В России и мире вырастут расходы прежде всего кабельных заводов, производителей трансформаторов, электродвигателей и автомобилей. От подорожания оборудования может повыситься стоимость строительства электросетей, жилья и центров обработки данных. При этом особенно уязвимыми окажутся предприятия, которые обязались поставить продукцию по фиксированной цене, но еще не закупили медь.
Масштаб потерь зависит от доли металла в затратах. Например, при доле меди в продукции 30% ее подорожание на 20% увеличит себестоимость на 6%. При этом наличие у России собственных месторождений не изолирует отечественных потребителей от роста мировых цен.
На мой взгляд, нынешние цены еще не толкают мировую экономику к кризису, но делают часть промышленных проектов менее выгодными. Длительное удержание меди в диапазоне $15–16 тыс. за тонну потребует дополнительных затрат на строительство и производство оборудования, а часть проектов может быть отложена. Высокие цены также будут стимулировать переработку лома и замену меди алюминием там, где это технически допустимо.
