После значительного снижения курса доллара ситуация на валютном рынке стабилизировалась. Падение американской валюты снова приостановил Центробанк, и большую часть недели доллар стоил 31,38-31,41 руб. ЦБ ясно дал понять участникам рынка, что пока не допустит дальнейшего снижения, к тому же дополнительную поддержку американской валюте оказали события на мировых рынках - снижение цен на нефть и укрепление доллара по отношению к евро, вызванные тем, что по иракскому вопросу появилась хоть какая-то определенность. Избыток рублевых средств у банков тоже играет на стороне доллара - на этой неделе ставки по краткосрочным МБК не поднимались выше 2,2% годовых, а остатки на корсчетах колебались в диапазоне 81-104 млрд рублей. Однако в четверг на фоне снижения рублевой ликвидности (ставки по МБК выросли до 5% годовых) доллар снова немного просел. Аналитики не ожидают дальнейшего роста курса американской валюты - цены на нефть остаются достаточно высокими, к тому же дефицит рублевых средств в связи с приближением конца месяца будет играть против доллара.
Обвалом котировок ознаменовалась прошедшая неделя на рынке ГКО-ОФЗ. Перелом восходящего тренда в понедельник аналитики объясняли либо спекулятивной игрой участников, стремящихся повысить доходность вторичного рынка в преддверии аукциона Минфина по размещению ОФЗ, либо продажей российских активов со стороны нерезидентов накануне войны в Ираке и падения котировок нефти. В результате аукциона доходность по цене отсечения составила 9,6%, что послужило сигналом участникам рынка к возобновлению покупок облигаций. Однако скоро пессимизм вновь возобладал. По мнению аналитиков, падение облигаций происходило на ожидании быстрой победоносной войны и связанной с этим возможной девальвации рубля, причем поведение участников объясняется больше психологическими факторами, чем объективными обстоятельствами. Пока рынок еще не успокоился, и в ближайшее время, вероятно, сохранится высокая волатильность.
Падение на рынке государственного долга спровоцировало панику на рынке корпоративных и субфедеральных облигаций. Продажи происходили на высоких оборотах. "Среди региональных бумаг больше всего пострадали облигации Москвы, - рассказывает Анастасия Шамина, аналитик банка 'Зенит'. - Наибольшую чувствительность в сегменте корпоративных облигаций проявили недооцененные выпуски первого эшелона: облигации 'Газпрома' подешевели на 3,6%, 'Алроса' - на 3,45%, РАО ЕЭС - на 2,45%".
Развитие событий вокруг иракского конфликта держало участников рынка внешнего долга в постоянном напряжении. В ситуации, когда было понятно, что война практически неизбежна, зарубежные инвесторы предпочли уйти с развивающихся рынков. При этом сильнее других пострадали долги Турции, обвалившиеся в понедельник из-за известия о том, что страна не получит финансовой помощи от США. Российские еврооблигации тоже не устояли - бумаги с погашением в 2028 году потеряли 2% цены. Активные продажи затронули и сегмент ОВВЗ. В конце недели падение замедлилось, однако на рынке по-прежнему сохраняется нервозная обстановка.
Пессимизм царит и на рынке акций. Снижение нефтяных цен спровоцировало агрессивные продажи акций нефтяного сектора, за которыми потянулся весь остальной рынок. По итогам недели индекс РТС потерял 5%, опустившись до 362,6 пункта. Падение возглавили бумаги ЮКОСА, "Сургутнефтегаза" и "ЛУКойла", потерявшие по 6-7,5%. На 5,6% подешевели акции "Газпрома". Аналитик компании IT Invest Юрий Макеев объясняет усиленные продажи бумаг компании опасениями участников: правительство обсуждает новую концепцию реформирования газового рынка, предусматривающую разделение монополии. По итогам недели положительную динамику удалось сохранить только бумагам "Сибнефти" - решение совета директоров направить всю чистую прибыль компании на выплату дивидендов перекрыло внешний негатив.
СПРАВКА
В таблице 3 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы месячные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.
В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.
Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.
