Авиапром взял высокую ноту

Русский бизнес
Москва, 03.04.2006
«Эксперт» №13 (507)
Ажиотажный спрос на кредитные ноты корпорации "Иркут" свидетельствует о высокой оценке инвесторами перспектив создания Объединенной авиастроительной корпорации

24 марта авиационная корпорация "Иркут" разместила дебютный выпуск кредитных нот (CLN) объемом 125 млн долларов. Процентная ставка по нотам составила 8,25% годовых, срок погашения -- три года. Инвесторы восприняли новые бумаги на ура: объем заявок более чем в пять раз превысил первоначальное предложение. В сделке приняли участие крупнейшие инвестиционные фонды и управляющие активами, работающие с российскими долговыми ценными бумагами, инвестиционные банки, а также клиенты банков, занимающихся частными вкладами. Более 47% выпуска досталось инвесторам из Великобритании, 21% -- инвесторам из России, oстальное разделили между собой инвесторы из Европы и Юго-Восточной Азии.

Ажиотажный спрос на облигации "Иркута" ошеломил инвестбанкиров и аналитиков, поскольку еще в ноябре никто не захотел ссудить этой корпорации 100 млн долларов на три года под 8,5% годовых. Тем более что дебютные кредитные ноты, в отличие от стандартных евробондов, допускают ограниченное раскрытие информации, не имеют рейтинга и листинга на западных биржах, что значительно сужает потенциальный круг инвесторов.

Основной причиной активной скупки бумаг "Иркута" стал подписанный в декабре прошлого года указ российского президента о создании Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК). По всей видимости, западные инвесторы поверили в амбициозные планы главы Минпромэнерго Виктора Христенко, который пророчит ОАК захват до 20% мирового авиарынка за счет пассажирских и транспортных самолетов. "Мы рассчитываем за десять лет увеличить объем авиастроительного бизнеса в России в три раза, с двух-двух с половиной миллиардов долларов до семи-восьми миллиардов", -- заявлял Виктор Христенко в начале марта.

Примечательно, что такой оптимизм разделяют и инвестиционные банкиры. "Объединение не только устранит ненужную конкуренцию между российскими компаниями, производящими сходную продукцию, но и увеличит потенциал сектора, -- считает аналитик инвестиционной компании Deutsche UFG Елена Сахнова. -- В итоге консолидация позволит российским компаниям конкурировать с зарубежными производителями, располагающими мощной производственной базой и значительными финансовыми ресурсами". При этом именно "Иркуту" в Объединенной авиастроительной корпорации отводится ключевая роль, поскольку главой ОАК станет крупнейший акционер "Иркута" Алексей Федоров, а доля "Иркута" в корпорации будет самой большой после государства -- до 20%, в то время как его вклад в совокупную выручку холдинга составит порядка 30%.

Важным обстоятельством, подогревшим спрос инвесторов на бумаги "Иркута", стала уверенность в их низкой рискованности. "'Иркут' становится практически государственной компанией, и все права требования по кредитам, которые ему были выданы, перейдут к Объединенной авиастроительной корпорации, -- говорит Елена Сахнова. -- В итоге к моменту погашения нот на руках у их держателей будет фактически квазисуверенный риск".

Привлекла инвесторов и достаточно высокая процентная ставка по займу -- многие аналитики пришли к выв

У партнеров

    «Эксперт»
    №13 (507) 3 апреля 2006
    Украина
    Содержание:
    Смута продолжается

    Выборы в украинскую Верховную раду не дали преимущества ни одной из противоборствующих сторон, окончательно зафиксировав раскол страны. Новое правительство будет крайне неустойчивым, межрегиональные конфликты усугубятся, и уже к концу года в стране могут начаться серьезные волнения

    Обзор почты
    Русский бизнес
    Международный бизнес
    Реклама