Гудвилл народных денег

Тема недели
Москва, 12.06.2017
«Эксперт» №24 (1033)

Пятнадцать миллиардов рублей пробного выпуска «народных» ОФЗ были успешно распроданы за месяц. «Средний чек» покупки оказался весьма солидным — 1,2 млн рублей. Несмотря на простительные для пробной эмиссии шероховатости — неоправданно высокая комиссия банков-продавцов, ограниченная ликвидность бумаг — эксперимент Минфина стоит признать удачным.

Он еще раз доказал, что вечные стоны о том, где бы найти длинные деньги, надуманны. Деньги есть, просто мы не умеем их грамотно взять и грамотно инвестировать, чтобы был гарантированный возврат и удовлетворительная доходность.

Но это еще не всё. Не боясь прослыть конченными романтиками, рискнем предположить, что и финансово, и эмоционально крайне важна привязка «народных» облигаций к конкретному объекту, в широком смысле инфраструктурному (мост, дорога, детский сад, больница, котельная), обеспечивающему доход инвестору. Доход не только денежный, но и нематериальный — а именно сознание своей причастности к обустройству своей жизни и своей страны.

Вот скажите, во что вы с большей охотой при прочих равных — и если у вашей семьи есть хоть какие-то сбережения — вложите свой трудовой рубль: в общий котел Минфина, который его потратит на неопределенные цели с неопределенной эффективностью (это модель «народных» ОФЗ) или в четко структурированный целевой инфраструктурный заем? Скажем, на реконструкцию теплосети вашего города, или на достройку Керченского моста, или на расшивку узких мест БАМа и Транссиба.

Согласитесь, эмоциональная окраска и психологическая готовность к обеим инвестициям — повторимся, при равной доходности, сроках, ликвидности — очень разная. Каждый из нас физически ощущает дефицит и износ инфраструктуры, у нас все еще сильно необустроенная, неухоженная страна. Почему бы не внести свой посильный вклад — причем на возмездной и доходной основе — в ее обустройство?

Уже слышим ворчание скептиков: вы тянете нас назад, в СССР. Помним мы все эти народные займы и чем они кончались. Спорить трудно. Действительно, кредитная история советских розничных займов просто отвратительна. Это и принудительная подписка, и многократные реструктуризации и отсрочки выплат. Самым жестким дефолтом по внутреннему долгу была, пожалуй, реструктуризация 1947 года, довершившая конфискационную денежную реформу. Все выпущенные ранее облигации, начиная с займов второй и третьей пятилеток, а также всех военных займов, обменивались по курсу 1 к 3 на новый двухпроцентный заем. А через десять лет Хрущев еще раз объявит дефолт по всем облигациям советского госдолга, отложив выплаты по ним на двадцать лет. Последний советский заем 1982 года был исправно выплачен в 1990-е уже российским Сбербанком. Однако сделать это было совсем необременительно — гиперинфляция превратила советские рубли в фантики.

Но все эти примеры как раз «котловых» займов, когда деньги населения направлялись на решение самых острых текущих хозяйственных задач, а об их отдаче вообще никто не думал. «Народные» инфраструктурные облигации, предлагаемые нами, похожи на

У партнеров

    «Эксперт»
    №24 (1033) 12 июня 2017
    Есть что добавить
    Содержание:
    Заем «Обустроим Россию»

    Модернизацию инфраструктуры можно превратить во всероссийский нацпроект, который позволит провести масштабное обновление фондов, оживить рынок ценных бумаг и, самое главное, позволит гражданам страны заработать на ее модернизации. Ядро проекта — запуск программы инфраструктурных народных облигаций

    Наука и технологии
    Реклама