«Если изменение параметров бюджетного правила, в частности снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жесткой ДКП», — уточнили в ЦБ (цитата по «Интерфаксу») Если же изменение бюджетного правила сопровождается сокращением расходов, это повышает устойчивость государственных финансов в долгосрочной перспективе, способствует «снижению премии за риск» и не требует реакции ДКП, добавили в регуляторе.
Изменение параметров бюджетного правила будет рассмотрено на заседании ЦБ 20 марта, на котором также будет приниматься решение по дальнейшему движению ставки. Предыдущее заседание прошло 13 февраля, тогда регулятор принял решение опустить ставку на 0,5 п.п., до 15,5%.
«Решения по ключевой ставке будут определяться необходимостью обеспечить замедление текущего роста цен к 4% в годовом выражении во второй половине 2026 года», — уточнил представитель регулятора. Он также добавил, что обуславливать решения исключительно параметрами бюджетного правила неуместно, но назвал ее важной составляющей.
О возможной корректировке параметров бюджетного правила из-за сокращения доли нефтегазовых доходов в структуре доходов бюджета в конце февраля заявил глава Минфина Антон Силуанов. «Мы видим эту ситуацию, и с тем чтобы обеспечить сохранение средств Фонда национального благосостояния, с тем чтобы меньше оказывать давление на валютный рынок, правительство рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены», — сказал Антон Силуанов.
По предварительной оценке Минфина, в январе 2026 года нефтегазовые доходы уменьшились на 50,2% год к году, до 393 млрд руб. Ведомство связало эту ситуацию с падением цен на нефть. По итогам года поступления по этой статье прогнозируются в 8,9 трлн руб. При этом в части ненефтегазовых доходов Минфин фиксирует положительную динамику: в годовом выражении они выросли на 4,5%, до 1,97 трлн руб. В целом же дефицит федерального бюджета по итогам января составил 1,7 трлн руб., что на 252 млрд руб. выше значений того же периода прошлого года.
Из-за запланированных изменений параметров базовой цены на нефть Минфин решил не проводить в марте 2026 года операции с зарубежной валютой и золотом в рамках бюджетного правила. Уточняется, что при возобновлении операций объем отложенных покупок и продаж скорректируют с учетом новых параметров базовой цены на нефть.
Больше новостей читайте в нашем телеграм-канале @expert_mag
