Нефть подешевела до минимума с начала войны на Ближнем Востоке после подписания меморандума между США и Ираном. Марка Brent опустилась ниже $79 за баррель, WTI — примерно до $75. Помимо публикации меморандума, вклад в это снижение внесло заявление президента Дональда Трампа об «открытии Ормузского пролива» и снятии военно-морской блокады. «Пусть нефть течет», — призвал Трамп, подтолкнув тем самым цены вниз. Теперь рынок ждет возвращения нефти не только из дружественных США арабских стран, но и из Ирана. Это способно подтолкнуть Запад к ужесточению санкций против экспорта энергоносителей из России.
Игорь Юшков
Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при правительстве РФ
ББольше определенности рынку могут дать не заявления политиков, а фактическое движение танкеров по проливу из всех ключевых портов региона. Саудовская Аравия, Ирак и остальные нефтедобывающие страны после начала конфликта продолжали добычу, и у них скопились значительные запасы. Нефтью там забито буквально всё, любые подходящие резервуары. Но экспорт не возобновится без уверенности, что Иран согласился свободно пропускать танкеры.
Кроме накопленных запасов, на цены давят планы восстановления довоенных объемов добычи, которые уже начали реализовываться после активизации мирных переговоров. И особенно после того, как Иран перестал бить по точкам отгрузки из нефтепроводов в порты.
Есть и сдерживающие падение цен факторы — это повышенный спрос. Многие страны за последние месяцы израсходовали свои резервы нефти и теперь будут стремиться побыстрее их восстановить. А те государства, которые прежде не имели значительных резервов, захотят их создать. На всякий случай — мало ли как развернется ситуация на Ближнем Востоке в будущем. В числе тех, кому нужно пополнять запасы, — и сами американцы, и европейцы. Таким образом, рынку требуются объемы, превышающие текущее потребление. Быстро все потребности закрыть невозможно, так что повышенный спрос растянется на месяцы.
Остается непонятным статус перевозчиков иранской нефти. Точно ли будут сняты санкции с таких поставок, и если да, то когда? Тут есть большое пространство для политических маневров через выдачи генеральных лицензий Минфином США (OFAC). Даже если в итоге всё пройдет гладко и санкции полностью снимут, то иранская нефть начнет продаваться без скидки, а это автоматически означает ужесточение ценовых условий для торговых партнеров Тегерана в моменте.
Однако на более длинном горизонте Ирану выгодно наращивать добычу и свою долю рынка. И здесь возникают риски для договоренностей в рамках всего ОПЕК+. В худшем случае картель может развалиться, поскольку другие страны тоже захотят отказаться от квот и продавать больше нефти. Напомню, что Объединенные Арабские Эмираты уже вышли из соглашения. Их примеру могут последовать и другие. Но совсем нельзя исключать и сценария, при котором Иран согласится принять обязательства по ограничению добычи.
Уровень около $80 за баррель был комфортен для России и федерального бюджета, который сверстан исходя из цены $59 за баррель. Скидка на российскую нефть в последние месяцы составляет около $20, так что уход значительно ниже $80 либо увеличение скидки означает конец ситуации, при которой экспорт шел «в плюс» от плановых показателей.
Восстановление торговли через Ормузский пролив придаст больше смелости европейцам в плане дальнейшего захвата танкеров. По сути, это террор против экспорта российской нефти. Не исключены и попытки заблокировать для России судоходство в Балтийском море, плюс узким местом остается Ла-Манш.
Помимо этого стоит ожидать попыток подавить экспорт СПГ, поскольку в результате урегулирования ситуации с Ираном на мировой рынок вернется катарский газ. Если накануне в ЕС стартовал первый этап запрета на ввоз трубопроводного газа из России — по краткосрочным контрактам, заключенным более года назад, то с 1 января 2027 г. начнет действовать второй этап — в отношении долгосрочных контрактов на импорт СПГ. Пока это всё, что европейцы могут сделать по данному направлению, и до нового года дополнительного ужесточения со стороны ЕС я бы не ожидал.
Прогнозы больше чем на полгода в текущей нестабильной ситуации давать смысла нет. Мир, а вернее перемирие, между США и Ираном очень хрупкий. Это понимают все и потому при открытии Ормузского пролива будут стараться закупаться впрок по-максимуму. Каким на деле окажется спрос и готовность экспортеров его оперативно удовлетворять — всё еще до конца неясно, но есть хорошие шансы, что спрос останется повышенным не только в 2026 г., но и далее.
Если ОПЕК+ сохранится, то сможет продолжить влиять на цены и уровень около $70 за баррель в среднесрочной перспективе при прочих равных устоит. Если же слишком много стран решат отказаться от обязательств по квотам на нефтедобычу, то цены будут снижаться быстрее. Тем не менее есть уровень окупаемости и самобалансировка рынка. Чем ниже цены, тем меньше заинтересованных игроков. Однако этот процесс наверняка окажется для многих стран, включая Россию, болезненным.
