Рынок залили валютой

Игорь Калиновский
17 ноября 2014, 18:34

Серьезные проблемы с валютным предложением и дефицитом ликвидности на внутреннем рынке уходят в прошлое: слабовостребованными оказались даже «длинные» валютные аукционы ЦБ и Минфина. Это дает надежду на стабилизацию курса рубля

Фото: РИА Новости

Минфин разместил сегодня на валютных депозитах банков $2,13 млрд из предложенных $3 млрд, ставка отсечения составила 1,7% годовых, говорится в материалах Казначейства РФ. Это первый аукцион по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах в долларах США. Срок размещения составляет 28 дней. Дата внесения средств - 18 ноября 2014 года, дата возврата - 16 декабря 2014 года.

В аукционе приняли участие 4 кредитные организации, заявки которых были удовлетворены. Минимальная процентная ставка размещения установлена в размере 1,7% годовых. Минимальный объем одной заявки кредитной организации составлял $150 млн, при этом банки не могли подавать больше одной заявки.

Решение о проведении таких аукционов было принято Минфином для сглаживания колебаний курса рубля. Однако аналитики скептически оценивают выполнение этой задачи. Такие суммы вряд ли способны остановить метания национальной валюты, считает начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий. «Крупные банки из Топ-10, в первую очередь, государственные, а также «окологосударственный» Газпромбанк привлекают валюту под клиентов и пойдет она, вероятно, на расчеты по их текущим долгам перед нерезидентами. Но если бы Минфин не разместил эти средства, банки забрали бы их с рынка, что однозначно не пошло бы на пользу рублю», - уверен он.

По словам министра финансов Антона Силуанова, министерство не исключает увеличения лимита в случае необходимости, но будет координировать свои действия с ЦБ, проводящим операции валютного РЕПО.

Скорее всего, банки, проявившие спрос на средства Казначейства - основные и ключевые российские игроки банковского сектора, возможно, все они с госучастием, говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. «Для таких банков дефицита ликвидности и раньше не было, поэтому сейчас их суммарный спрос не достиг предложенных лимитов. Возможно, к следующему аукционному предложению число банков для участия вырастет, к основным игрокам присоединятся и коммерческие структуры», - прогнозирует она.

Для российского рынка проведение валютного депозитного аукциона федерального Казначейства - важное событие, говорит аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. «По большому счету, это запуск второго инструмента, предложенного властями для сдерживания спекулятивных атак на рубль и насыщения спроса на валюту у участников торгов. Предложенная ставка чуть выше той, по которой ЦБ проводит валютное РЕПО (1,65% годовых на 1 месяц). Однако, в отличие от РЕПО, здесь не требуется наличие залога, что повышает привлекательность данного инструмента для банков», - поясняет он.

Между тем, спрос российских банков в ходе годового аукциона РЕПО в иностранной валюте, который Банк России также провел сегодня впервые, составил всего $87,7 млн при лимите $10 млрд, свидетельствуют данные на сайте регулятора. Дата исполнения первой части сделок РЕПО - 19 ноября 2014 года, второй части - 18 ноября 2015 года. Минимальная ставка была установлена на уровне 2,0633%, такой же осталась ставка отсечения по итогам аукциона, средневзвешенная ставка — 2,1388%.

На проводимых Центробанком с конца октября аукционах валютного РЕПО на срок 1 неделя и 28 дней спрос на валюту со стороны российских банков также был невысок. Например, сегодня банки привлекли в рамках аукциона РЕПО в долларах на срок 28 дней $312,4 млн из предложенных $1,5 млрд, средневзвешенная ставка составила 1,6533% годовых. Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева объясняет апатию банков тем, что еще только тестируют новый инструмент, и со временем эти операции начнут пользоваться большим спросом. «Сравнительно низкий объем спроса на аукционе годового РЕПО в долларах США 17 ноября 2014 года демонстрирует отсутствие в настоящий момент дефицита валютной ликвидности у кредитных организаций, которые в октябре особенно интенсивно наращивали объем ликвидных средств в иностранной валюте», - прокомментировала пресс-служба ЦБ.

Однако, по мнению регулятора, наличие данного инструмента, предполагающее регулярное и предсказуемое предложение кредитным организациям валютной ликвидности, призвано играть стабилизирующую роль на рынке, сглаживая влияние возможных будущих всплесков спроса на иностранную валюту.

Банки не готовы даже в условиях острого дефицита валюты подставляться под риски возможной резкой девальвации рубля, считает Максим Осадчий. «Участники аукциона ЦБ рискуют получить назад через год существенно обесценившийся рубль», - поясняет он. Корпорации уже успели запастись иностранной валютой впрок и поэтому особой надобности в подобного рода фондировании ЦБ нет, возражает управляющий активами УК «Фонд Магута» Платон Магута.

Ситуация была бы иной, если бы на внутреннем рынке по-прежнему присутствовали серьезные проблемы с валютным предложением или дефицитом ликвидности, уверен руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев. «Учитывая, что в целях ограничения темпов ослабления курса рубля Банк России провел интервенции только в течение октября на сумму $30 млрд, локальный спрос более чем удовлетворен. Кроме того, на рынке давно не было повышенного спроса на заимствования в долларах, чего не скажешь о рублях. В частности на прошлой неделе ЦБ был вынужден пойти на специальные меры по ограничению предоставления рублевых лимитов российскому банковскому сектору.

И все из-за того, что банки стали наглым и циничным образом злоупотреблять доверием отечественного мегарегулятора, используя средства не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке. Другими словами, их спекуляции с рублем и спровоцировали еще одну фундаментальную причину формирования устойчивых девальвационных ожиданий. Поскольку, после упразднения механизма курсовой политики ЦБ, обменный курс был отправлен в свободное плавание, у спекулятивной тактики игры против рубля появились серьезные препятствия. На этом фоне, можно предположить, что перепроданная российская валюта в ближайшее время сможет нащупать повод для локального восстановления. Если и ЦБ сохранит жесткость в предоставлении рублевой ликвидности, российская валюта может вернуться в район 46 против доллара США», - считает он.

Рубль переживает осенью очередной виток снижения на фоне высоких геополитических рисков и падения цен на нефть. ЦБ, следуя прежней курсовой политике, продал в октябре валюты на $30 млрд в целях сглаживания колебаний. С 5 ноября регулятор отменил нелимитированные валютные интервенции, а с 10 ноября, по сути, завершил переход к свободному плаванию рубля, отменив регулярные интервенции и коридор бивалютной корзины. Но это пока не помогло. Доллар и евро сегодня умеренно растут на Московской бирже днем в понедельник, рубль снижается к бивалютной корзине третьи торги подряд на фоне возобновившегося снижения цен на нефть.

Отсутствие спроса на аукционе РЕПО показывает, что в банковском секторе в моменте нет дефицита ликвидности, уверен советник председателя совета директоров Локо-банка Константин Комиссаров. «Поэтому, скорее всего, рубль в среднесрочной перспективе стабилизируется на текущих отметках», - прогнозирует он.