«Распадская»
Покупать
Цена в РТС (RASP): $4,31
Цель: $5,9
Потенциал роста: 37%
Банк Москвы: Уголь лучше металла
Аналитики Банка Москвы отмечают, что сейчас не лучший момент для инвестиций в бумаги сектора черной металлургии: на мировых рынках металлопродукции наблюдается охлаждение. Рекомендации по лидерам отрасли — НЛМК, ММК, «Северстали» и «Мечелу» — установлены на уровне «продавать». В Китае, который задает динамику цен на сталь, за последние несколько недель внутренние котировки снизились более чем на 20%, достигнув минимальных значений с начала года. Из-за этого экспорт стали из Поднебесной впервые за несколько месяцев стал прибыльным, и китайского металла на мировых рынках стало ощутимо больше. В этой связи угроза затоваривания металлопродукцией из КНР и, как следствие, дальнейшего снижения цен вполне реальна. В то же время настоящий бум, который переживает внутренний и мировой рынок необходимого металлургам коксующегося угля, делает куда более привлекательными бумаги угольных компаний. Фаворитом в секторе являются акции «Распадской», которые в настоящий момент торгуются с весьма умеренными для нынешних оценок в отрасли прогнозными мультипликаторами EV/EBITDA на 2010 и 2011 годы на уровне 4,7 и 3,7 соответственно.
«Норильский никель»
Держать
Цена в РТС (GMKN): $143,4
Цель: $166
Потенциал роста: 16%
Rye, Man & Gor Securities: Выбор оптимистов
Аналитики повысили ориентир для акций «Норильского никеля» сразу на 84%, отразив новые прогнозы цен на цветные металлы. Повышение коснулось и обращающихся на RTS Board бумаг «Южуралникеля»: $340 за акцию предполагает рост их котировок на 25%. Поскольку оценки близки к текущим уровням, акции производителей никеля идеально подойдут тем, кто делает ставку на быстрое восстановление промышленного производства и спроса на цветные металлы. Коррекция на фондовых площадках может предложить еще более привлекательный вход в акции компаний. Консервативный прогноз цен на металлы компенсирует чересчур оптимистичный настрой на биржах. Несмотря на позитивный взгляд на товарный рынок, цены на никель вряд ли поднимутся выше отметки $20 тыс. за тонну надолго, так как это приведет к излишку предложения со стороны китайских металлургов. «Норникель» финансово устойчив, а политические и корпоративные риски за последнее время были заметно снижены. Для недооцененного «Южуралникеля» (средний дисконт к аналогам равен 41%) серьезный риск представляют растущие цены на кокс, что может негативно сказаться на прибыли компании.
ТГК-14
Продавать
Цена в РТС (TGKN): $0,00012
Цель: $0,000075
Потенциал падения: 35%
«Проспект»: Инвестиции в латание дыр
Параметры инвестиционной программы ТГК-14 вынудили аналитиков «Проспекта» присвоить акциям компании рекомендацию «продавать». Из суммарного объема инвестиций до 2015 года на строительство новых генерирующих мощностей, способных приносить прибыль, приходится менее половины — около 9,15 млрд руб. Большая часть денег будет направлена на инфраструктуру — теплосетевое хозяйство. Износ характерен для всего сектора и сферы ЖКХ, но именно ТГК-14 демонстрирует катастрофический рост аварийности. За 2008 год по внутриквартальным тепловым сетям зафиксировано 529 порывов и только за восемь месяцев 2009 года уже 483 случаев. Количество отказов в работе оборудования в первом полугодии уже превысило количество ЧП за весь 2008 год. Основные источники инвестиций на 2010–2011 годы — часть средств от размещения допэмиссии (всего было привлечено 3,6 млрд руб.) и планируемый заем на 3,1 млрд руб. Вопрос о способности обслуживать долговое бремя открыт: по результатам 2008 года компания показала отрицательную чистую рентабельность при долге 650 млн руб. Заем поднимет стоимость 1 кВт установленной мощности до $246 против $130 у аналогов.
Коротко
«Велес капитал» повысил оценку акций «Транснефти» до $1600 (потенциал роста — 65%) — «покупать». «Силовые машины» интересны благодаря заказам, связанным с ремонтом СШГЭС. «Покупать», цель $0,293, потенциал роста — 55%.
Rye, Man & Gor Securities из-за лишения «Энергосбыт Ростовэнерго» права торговли на оптовом энергорынке по причине долга перед поставщиками понизил рекомендации по сбытовым компаниям проблемных регионов. «Колэнергосбыт», «Читаэнергосбыт» и Тверская ЭСК — «продавать».
«Тройка Диалог» считает, что в свете реформы «Связьинвеста» «префы» «Ростелекома» привлекательны из-за большого дисконта к обыкновенным акциям. «Покупать», цель $3,5, потенциал роста — 66%.
