«Калина»
Покупать
Цена в РТС (KLNA): $24,4
Цель: $30,4
Потенциал роста 25%
Банк Москвы: Неприлично дешево
По мнению аналитиков Банка Москвы, акции «Калины» — самые дешевые не только в российском потребсекторе, но и в мире: по сравнению с аналогами в других странах, отечественная компания торгуется с 50–70-процентным дисконтом по коэффициенту EV/EBITDA на 2010 год. Повышению целевой цены способствовали позитивные прогнозы на будущее после выхода финансовой отчетности за 2009 год, а также решение руководства направить на дивиденды 35% чистой прибыли по МСФО, или 16,2 руб. на акцию. Собственно, сами результаты прошлого года оказались нейтральными, однако стоит отметить, что без учета единоразовых статей (продажа остатков сырья и продукции по сниженным ценам) рентабельность «Калины» могла бы быть даже выше ожиданий за счет резкого снижения доли коммерческих и административных расходов.
Выручка увеличилась на 20%, до 14,5 млрд руб., рыночная доля компании в России — с 2,9 до 3,8% на фоне снижения спроса на импортную косметику. В 2009 году рост продаж отечественной косметики составил 12% (+16% у «Калины»), в то время как иностранные производители смогли увеличить выручку только на 2%. Благодаря росту бизнеса коэффициент чистый долг / EBITDA в минувшем году снизился до 2,1x, а доля краткосрочных кредитов опустилась до 40%.
«М.Видео»
Покупать
Цена в РТС (MVID): $6,23
Цель: $8,4
Потенциал роста 35%
«Тройка Диалог»: Повышение Электроника
«Тройка Диалог» повысила оценку акций «М.Видео», учитывая увеличение плана открытия новых магазинов и повышение эффективности бизнеса за счет экономии на расходах на персонал и логистику. Операционные результаты за первый квартал 2010 года указывают на улучшение динамики роста сопоставимых продаж. Оживление экономической активности и большее доверие потребителей поддержат рост выручки компании в 2010 году и приведут к восстановлению рентабельности.
Акции «М.Видео» весьма дешевы: по коэффициентам EV/EBITDA 2011 (на уровне 5,5) и P/E 2011 (12,8) они дешевле зарубежных аналогов и оценены с более чем 30-процентным дисконтом к эмитентам российского сектора розничной торговли, хотя на фондовом рынке отрасль представлена в основном бумагами продуктовых сетей. «М.Видео» продолжает расширять торговую сеть и повышает прогноз открытия новых магазинов на 2010 год с 20 до 30. Низкие потребности в капвложениях и приличный баланс (чистая денежная позиция на конец марта составляла 700 млн руб., или $24 млн) должны позволить сети еще больше увеличить свою долю рынка, потеснив испытывающих сложности конкурентов.
«Ижсталь»
Покупать
Цена в РТС (IGST): 1520 руб.
Цель: 5820 руб.
Потенциал роста 385%
«Унисон капитал»: Мартены — в топку
«Унисон капитал» предлагает обратить внимание на обыкновенные и привилегированные акции входящей в состав «Мечела» «Ижстали», обладающие внушительным потенциалом роста. Окончание программы модернизации предприятия, восстановление спроса на металлы и, как следствие, рост рентабельности должны вызвать повышение капитализации предприятия. Основной профиль завода — производство специальных сталей и сплавов. По этим позициям «Ижсталь» занимает лидирующие позиции в стране, что делает ее стратегически важным активом для «Мечела».
Начавшаяся в 2008 году масштабная модернизация, в ходе которой устаревшие мартеновские печи должны быть заменены на современное оборудование, заметно ухудшила финансовых показатели предприятия. Тем не менее после завершения модернизации (окончание первого этапа реконструкции было намечено на первый квартал текущего года) «Ижсталь» должна значительно улучшить свои финансовые показатели: по прогнозам, в 2010 году выручка вырастет на 30% до 10,6 млрд руб., предприятие выйдет на уровень операционной и чистой рентабельности. Аналитики отмечают, что стоимость предприятия сильно отстает от цены аналогов.
Коротко
«Абсолют-инвест»: драйверы роста треста «Гидромонтаж» — заказы Росатома и «Русгидро», а также дешевизна относительно аналогов. Рекомендация — «покупать», цель — $0,42, потенциал роста — 62%.
«ВТБ капитал» в сегменте банков средней капитализации отдает предпочтение банку «Санкт-Петербург». Рекомендация — «покупать», цель — $5,17, потенциал роста — 28%.
«КИТ финанс»: группа ЛСР подтверждает статус лидера строительного сектора. Оценка акций компании повышена. Рекомендация — «покупать», цель — $57, потенциал роста — 43%.
«Финам»: кратный рост объемов бизнеса за счет поглощения «Инжтрансстроя» станет мощным драйвером для акций «Мостотреста». Рекомендация — «покупать», цель — $1423, потенциал роста — 51%.
Rye, Man & Gor Securities: новые контракты, рост спроса и господдержка восстановят интерес к акциям «Казаньоргсинтеза». Рекомендация — «спекулятивно покупать», цель — $0,3, потенциал роста — 110%.
«Унисон капитал» с оптимизмом смотрит на будущее «Казаньоргсинтеза». Рекомендация — «покупать», цель — $1100, потенциал роста — 570%. Основной драйвер роста акций «Саратовнефтепродукта» — консолидация дочерних активов компанией ТНК-ВР. Рекомендация — «покупать», цель — $53,2, потенциал роста — 113%. Также аналитики уверены, что у инвесторов еще есть возможность поучаствовать в прибыли Выборгского судостроительного завода. Дивидендная доходность равна 5,6% на обыкновенную акцию и 14,5% на привилегированную. Дата закрытия реестра назначена на 4 мая.
