И без того короткая рабочая «неделя» со 2 по 4 мая по сути оказалась одним торговым днем. 2 мая инвесторы дружно вышли на рынок, продали остатки имеющихся у них бумаг и так же дружно удалились восвояси. Объем торгов в этот день на классическом рынке РТС составил 71 млн долларов США, а индекс РТС обвалился сразу на 24 пункта, еле удержавшись на отметке 1 911 пунктов. В последующие два дня герои-одиночки, непонятно отчего оставшиеся на рынке, отчаянно пытались вернуть рынок на место. Хоть и при минимальных объемах, но им это почти удалось: 4 мая рынок закрылся на отметке 1 930 пунктов по индексу РТС, а совокупный объем торговли за 3--4 мая составил всего 36 млн долларов.
Общий итог «недели» со 2 по 4 мая таков: индекс РТС снизился на 0,26%, с 1 935 до 1 930 пунктов, объем торгов на классическом рынке РТС за три торговых дня составил 107 млн долларов. Лидерами повышения в РТС стали обыкновенные акции ОАО «Южный Кузбасс», подорожавшие за этот период на 11,9%, на втором месте – обыкновенные акции ОАО «Саяно-Шушенская ГЭС», повышение которых составило 6,14%, и замыкают тройку лидеров обыкновенные акции ОАО «Аптечная сеть 36,6» с ростом 4,88%. Список аутсайдеров «недели» со 2 по 4 мая возглавляют (еще, как ни странно, живые) обыкновенные акции ЮКОСа, потерявшие за эти дни в цене 8,98%, ненамного лучше их отторговались обыкновенные акции «Ростелекома», котировки которых упали на 8,89%, а замыкают тройку неудачников обыкновенные акции ОАО «РИТЭК», снижение которых за три торговых дня составило 7,41%.
Лидерами по обороту, как и всегда, стали бумаги РАО «ЕЭС России»: за «неделю» со 2 по 4 мая на классическом рынке РТС с ними было заключено сделок на общую сумму 28,345 млн долларов, что составило почти четверть общего объема торговли на классическом рынке РТС в эти дни. Далее следует «ЛУКойл» с оборотом 16,791 млн долларов (14,38% от общего объема торговли на классическом рынке РТС), и замыкают тройку лидеров народные акции Сбербанка, оборот которых на классическом рынке РТС за три торговых дня составил 16,175 млн долларов (13,85% от общего объема торговли на классическом рынке РТС).
Зато эмитенты в перерыве между праздниками не сидели сложа руки и на новости не скупились. Причем поставка корпоративных новостей началась еще на выходных – советы директоров «Татнефти» и «Полюс Золото» объявили своим акционерам рекомендованный размер дивидендных выплат. Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить 460% от номинала акции (рубль по обоим типам акций), что в 4,6 раза больше размера дивидендных выплат 2005 г. и равно 4,6 рубля на акцию (0,17 доллара согласно среднему валютному курсу прошлого года). «Общий объем выплат составит приблизительно 29,2% чистой прибыли по российским стандартам бухучета, которая, согласно представленным ранее данным, ожидается на уровне 36,6 млрд рублей (1,347 млрд долларов). Исходя из цены закрытия акций "Татнефти" на 28 апреля, дивидендная доходность составит 5,8% по привилегированным акциям и 3,5% по обыкновенным акциям», -- говорит Елена Савчик из «Ренессанс Капитала». Надо признать – это довольно высокий уровень для отрасли. Кстати, глава «Татнефти» Рустам Минниханов еще в начале марта заявлял о намерении направить на дивиденды 30% от чистой прибыли. Слово, значит, сдержал. Правда, надо еще дождаться, когда размер дивидендов будет утвержден общим собранием акционеров. Собрание запланировано на 29 июня, а дата закрытия реестра назначена на 13 мая.
А совет директоров «Полюс Золото» -- тоже на выходных – своим акционерам предложил выплатить дивиденды за 2006 год в размере 3,23 рубля (0,13 доллара) на обыкновенную акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 0,2%. Дата закрытия реестра – 11 мая, а годовое собрание акционеров назначено тоже на 29 июня. Выплаты должны составить 23,8 млн долларов. А это значит, что «Полюс Золото» направляет на дивиденды всего 7,2% от ожидаемой суммы чистой прибыли по международным стандартам за 2006 год – 330 млн долларов (за вычетом однократного дохода от продажи доли «Полюс Золото» в Gold Fields). При этом, согласно обнародованной в этом году дивидендной политике компании, на выплату дивидендов должно направляться до 25% консолидированной чистой прибыли по международным стандартам, в зависимости от потребностей в капиталовложениях. «По нашей оценке, денежная позиция эмитента в конце 2006 года составила 1,4 млрд долларов. Незначительный размер дивидендов за 2006 год свидетельствует о том, что руководство компании пока не отказалось от идеи повышать ее стоимость путем приобретения новых активов, -- объясняет Михаил Стискин из "Тройки Диалог". -- Мы полагаем, что "Полюс Золото" вероятнее всего будет искать такие активы за рубежом. Если же найти их не удастся, нельзя исключать вероятность нового выкупа акций эмитентом. Даже с учетом того, что "Полюс Золото" – быстрорастущая компания, мы полагаем, что ее операционных денежных потоков должно хватить на удовлетворение большей части потребностей в капиталовложениях. К тому же у компании нулевая задолженность».
Кроме того, со 2 по 4 мая рынок был озабочен не слишком радужной отчетностью «Газпрома» и «Сургутнефтегаза» за первый квартал этого года и радовался вместе с ВТБ триумфальному road-show банка.
Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по российским стандартам финансовой отчетности в первом квартале этого года снизилась на 59% по сравнению с уровнем годичной давности и составила 307 млн долларов. «Очищенная» цена реализации нефти по трубопроводу упала на 24% с уровня предыдущего года, по оценке «Тройки Диалог», -- приблизительно до 22,9 доллара за баррель. «Это позволяет предположить, что у компании серьезные проблемы с контролем над затратами. Мы считаем, что "Сургутнефтегаз" – одна из отстающих компаний российской нефтяной отрасли: ее добыча не растет, операционные и капитальные расходы, напротив, быстро увеличиваются, а доля переработки нефти невелика», -- говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Влад Метнев. Поэтому в ближайшее время аналитики брокерских компаний, в частности ИК «Брокеркредитсервис», намерены пересмотреть свои рекомендации по бумагам «Сургутнефтегаза».
Снижение прибыли «Газпрома» (по российским стандартам бухучета) за первый квартал этого года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 43%. Однако ему повезло больше, чем «Сургуту»: аналитики пока не собираются менять свои рекомендации относительно акций компании, поскольку надеются, что в третьем квартале показатели «Газпрома» улучшатся.
Что касается ВТБ, то здесь ожидания пока самые радужные: только по итогам первой недели подписки спрос на бумаги банка уже превысил 30 млрд долларов, а переподписка по середине ценового диапазона (12,6 коп. за акцию) составила более четырех раз. В рамках IPO ВТБ уже принял около 80 тыс. заявок физических лиц на приобретение акций на сумму более 25 млрд рублей. Однако структура спроса такова, что на 90% его обеспечивают иностранные инвесторы. Менеджмент ВТБ изначально учел подобную структуру спроса, поэтому банк подал в ФСФР заявку на размещение максимально возможных 70% эмиссии за рубежом. На рынке говорят, что, учитывая высокий интерес к размещению со стороны инвесторов, наиболее вероятно размещение акций по верхней границе ценового диапазона. И даже ходят слухи, что из-за столь высокого спроса организаторы и эмитент могут пойти на увеличение верхней границы диапазона цены размещения, и это, соответственно, позволит увеличить объем привлеченных средств.
Из заметных событий недели можно также отметить очередной аукцион по продаже активов ЮКОСа, где продавались сибирские компании банкрота. Аукционный лот включал в себя «Томскнефть», 70,78% акций Восточносибирской нефтегазовой компании, Ангарский и Ачинский НПЗ, электроэнергетические активы в Томской области и ряд сбытовых активов ЮКОСа в Восточной Сибири. «Томскнефть», ВСНК, Ангарский НХК, Ачинский НПЗ и ряд других мелких активов. Стартовая цена аукциона была установлена на уровне 166,34 млрд. рублей (6,45 млрд долларов). Достались эти активы, конечно же, опять «кому надо»: внучка «Роснефти» «Нефть-Актив» выиграла аукцион, заплатив 175,7 млрд рублей (6,8 млрд долларов) – на 5,6% больше стартовой цены. Получение сибирских активов ЮКОСа выводит "Роснефть" на первое место по добыче -- план компании на этот год в 91--92 млн тонн, а с учетом «Томскнефти» годовая добыча госкомпании составит 102--103 млн тонн. Так что если учесть прогноз по добыче «ЛУКойла» на этот год в 100 млн тонн, приобретение активов ЮКОСа вывело «Роснефть» на первое место по добыче нефти в России. Кроме того, с учетом приобретенных НПЗ совокупные мощности «Роснефти» по нефтепереработке достигли 33 млн тонн, а годовой объем переработки -- порядка 25 млн тонн.
Впрочем, брокеры призывают не переоценивать возможности «Роснефти», по крайней мере, в краткосрочной перспективе. К примеру, в «Тройке Диалог» уверены, что в ближайшие два-три года «Роснефть» не сможет выйти на уровень рентабельности «ЛУКойла», которому потребовалось много лет для оптимизации глобальной сбытовой инфраструктуры. «Маловероятно, что "Роснефти" удастся за короткий срок повторить опыт "ЛУКойла" -- то есть научиться зарабатывать за счет высоких "очищенных" цен нефтепереработки, перенаправив большую часть добываемой нефти на НПЗ, как это делает "ЛУКойл"», -- говорит Влад Метнев.
Относительно предстоящей недели у игроков нет особых иллюзий. «Так сложилось, что под конец весны на рынках всегда довольно нервозная обстановка. Ралли в мае – большая редкость, а вот резкая коррекция на развивающихся рынках случалась неоднократно из-за изменения ситуации с ликвидностью в глобальном масштабе», -- напоминает Ованес Оганисян из «Ренессанс Капитала». И поэтому, глядя на довольно нервозную ситуацию, которая сейчас складывается на международных рынках, аналитики по-прежнему призывают инвесторов к осторожности.
