Конец публичности

Москва, 06.02.2013
Высокотехнологичная компания Dell объявила о подписании окончательного соглашения, в рамках которого Майкл Делл, основатель, председатель совета директоров и главный исполнительный директор компании, в партнерстве с инвесткомпанией Silver Lake приобретет все акции производителя компьютерной техники, сообщается на сайте Dell.

Фото: AP

В соответствии с условиями соглашения акционеры получат 13,65 доллара наличными за каждую акцию Dell в рамках сделки на сумму около 24,4 млрд долларов. Данная цена представляет собой премию в размере 25% к стоимости акций компании на закрытие торгов 11 января 2013 года, когда одна акция Dell стоила 10,88 доллара, а также премию в размере приблизительно 37% к средней цене закрытия акций в течение предыдущих 90 календарных дней, заканчивающихся 11 января 2013 года. Выкуп будет происходить за наличные. Таким образом, Dell Inc. перестанет быть публичной компанией.

«Я считаю, эта сделка откроет новую захватывающую главу для Dell, наших клиентов и членов команды. Мы можем потерять непосредственное значение для акционеров, но продолжить реализацию наших долгосрочных стратегий и сконцентрироваться на получении лучших в своем классе решений для клиентов в качестве частного предприятия. Dell добилась значительного прогресса в выполнении этой стратегии в течение последних четырех лет, но мы признаем, что она займет еще больше времени, инвестиций и терпения, и я верю, что наши усилия будут поддерживаться партнерскими отношениями с Silver Lake. Я намерен проделать этот путь, вложив в идею значительное количество моего собственного капитала вместе с Silver Lake, инвестора мирового класса с безупречной репутацией. Мы стремимся к предоставлению качества обслуживания клиентов и рады продолжить путь вперед», – заявил Майкл Делл.

После завершения сделки он получит около 14% акций Dell и будет продолжать руководить компанией в качестве председателя и главного исполнительного директора, а также поддерживать инвестиции в акционерный капитал. Сделка будет финансироваться за счет сочетания денежных средств и капитала основателя компании, инвестиционных фондов, связанных с Silver Lake и MSDC Management, LP, 2 млрд кредита от Microsoft, пролонгации существующей задолженности BofA Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse и RBC Capital Markets. В то же время сделка зависит от ряда условий, включая получение необходимых разрешений регулирующих органов и согласия независимых акционеров.

Эксперты в целом позитивно оценивают происходящее. Компания сохранит свое положение на рынке, более того, отсутствие проблем с оборотом ценных бумаг должно повысить ее финансовые показатели, уверена замдиректора аналитического департамента Московского фондового центра Елена Чернолецкая. Последние годы акции Dell чувствовали себя значительно хуже рынка, не сумев отыграть ни падение кризиса 2008 года, ни даже снижение котировок после обвала рынков в середине 2012 года. Dell, будучи уверенным середнячком среди компьютерных гигантов, не в состоянии привлекать портфельные инвестиции в объеме, сопоставимом с конкурентными оборотами. Компания проигрывает практически всем громким именам, так что решение уйти с рынка и сосредоточиться на прямой деятельности выглядит логичным. Тем более что ей придется работать и над направлением бизнеса: спрос на персональные компьютеры падает, Dell не может больше показывать рост прибыли, ей нужны новые разработки. При этом другие компании сектора вряд ли последуют ее примеру: и Microsoft, и Apple, и Samsung свою нишу заняли, им как раз важно активное привлечение внешних инвесторов для поддержания и имени, и финансовых оборотов. 

Данное решение целесообразно для Dell, учитывая тенденции последних лет на рынке производства компьютерных устройств, соглашается эксперт «БКС экспресс» Богдан Зыков. С середины 2000-х компания начала сдавать позиции под натиском конкурентов как в сегменте ПК (Lenovo, HP), так и в силу бурного роста популярности планшетных устройств. За последние пять лет капитализация Dell снизилась на треть. Очевидно, что переход к статусу частной компании позволит повысить качество управления в компании и провести модернизацию как технологического блока, так и бизнес-модели в целом. Однако минусы в выводе компании с публичного рынка также существуют. Во-первых, возможности компании по привлечению средств сократятся. Во-вторых, выкуп компании с использованием схемы долгового финансирования вынудит погашать миллиардные займы за счет доходов самого поглощенного актива, что в определенной степени будет тормозить важные для компании преобразования. В ближайшие годы, по мнению эксперта, Dell продолжит терять свою долю на рынке, однако на компании явно рано ставить крест, так как зерно будущего успеха может крыться в участии в сделке компании Microsoft. Симбиоз ее возможностей в области ПО и производственных возможностей Dell может платформой для создания и выпуска конкурентоспособных гаджетов.

Вообще, публичность, с одной стороны, ведет к росту доверия инвесторов, так как увеличивается прозрачность деятельности предприятия, с другой – продолжительные низкие финансовые результаты бьют по имиджу, что снижает стоимость компании на рынке, добавляет главный аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Ибрагим Боташев. По мнению эксперта, смена статуса поможет оптимизировать деятельность компании, снизить уровень затрат и долговой нагрузки. Вполне вероятно, что Dell выберет несколько приоритетных направлений бизнеса и будет концентрироваться именно на них, усиливая свои позиции.

Что же касается непосредственно акций компании, то, по словам аналитика «Инвесткафе» Ильи Раченкова, для текущих акционеров это будет означать делистинг. В результате количество акционеров резко сократится. Далеко не все инвесторы к этому готовы, поэтому и планируется выкуп акций с рынка. Но оценка 24,4 млрд долларов выше текущей стоимости free float Dell, следовательно, выкуп выгоден текущим акционерам. По этой же причине можно ожидать, что большинство из них согласится на предложенный выкуп. Самой Dell теперь придется меньше отчитываться, что позволит сократить количество административного персонала, например, бухгалтеров, сотрудников служб по работе с инвесторами и прессой. Частный статус позволит в более простой форме организовать работу с акционерами, упростить структуру управления, быстрее и проще с административной точки зрения размещать займы, допэмиссии, продавать дочерние компании и подразделения, покупать другие активы. Таким образом, заключает эксперт, происходящее положительно для компании, хотя и однозначного решения проблем это не гарантирует.

У партнеров




    «В гонке онлайн-банков мы догнали лидеров»

    Председатель совета директоров СКБ-банка Александр Пумпянский — об оптимальной доле онлайн-операций, затратах на онлайн-банкинг и будущем цифрового банкинга

    Умная квартира для умного города

    Умные технологии стремительно входят в жизнь. Сегодня искусственный интеллект может управлять не только домом и квартирой, но и целыми городами повышенной комфортности с комплексом инновационных инженерных решений

    Акции ММК сохраняют потенциал роста

    По мнению аналитиков, акции Магнитогорского металлургического комбината остаются недооцененными относительно конкурентов

    Тяжелая нефть ТРИЗов и битумов

    В России заканчивается доступная нефть: по данным Минприроды, ее добыча неуклонно падает, а доля месторождений с трудноизвлекаемыми запасами превысила 60%. Российские компании начали «гонку вооружений» и вкладывают миллиарды в новые технологии
    Новости партнеров

    Tоп

    1. Ситуация с китайским коронавирусом становится все тревожнее
      Несмотря на меры предосторожности, принимаемые во многих странах, новая болезнь, которая появилась в Китае, расползается по планете.
    2. В США начинается процесс отрешения от власти Дональда Трампа
      Шансов на победу у сторонников импичмента почти нет.
    3. «Чайка» возвращается на сцену МХТ
      28 и 29 февраля в МХТ имени А.П. Чехова премьера – «Чайка» А.П. Чехова в постановке литовского режиссера Оскараса Коршуноваса. Для Московского Художественного театра это особая пьеса, символ обновления, которое принес МХТ мировой сцене. После триумфальной постановки К.С. Станиславского и Вл.И. Немировича-Данченко 1898 года изображение чайки стало эмблемой МХТ. В год 160-летнего юбилея А.П. Чехова «Чайка» возвращается на сцену Художественного театра – и, конечно, для театра это огромное событие.
    Реклама