Фьючерсы

26 октября 2009, 00:00

Фьючерс значительно упрощает жизнь спекулянтам и сокращает затраты на торговлю. Основная идея обращения фьючерсного контракта не в длительном инвестировании, а в краткосрочных операциях. Принцип торговли такой же, как у акций: купить по 100 руб., а продать по 105 руб., получив 5% прибыли.

Если акция дает право на частичку бизнеса, то фьючерс является по сути договором о покупке акции в будущем. Основное отличие сделок с фьючерсами от сделок с акциями в том, что реального перехода права собственности не происходит, то есть сокращаются издержки депозитария. Более того, по фьючерсу уплачивают не полную его стоимость, а лишь гарантийное обеспечение (ГО), которое зависит от колебаний цены на базовый актив. ГО в обычные торговые дни не превышает 10–20% стоимости фьючерса. Иными словами, чтобы купить один фьючерсный контракт на акции «Газпрома» (в нем 100 акций) общей стоимостью 19 859 руб. (по 198,59 руб. за штуку), биржа возьмет с вас 2920 руб., то есть 14,7% общей суммы.

Фьючерсные контракты можно продавать «вкороткую», то есть фактически не имея базового актива на руках. При этом, в отличие от акции, вам не придется занимать необходимое количество бумаг у брокера. Достаточно просто выставить заявку на продажу контракта в «стакан». Однако необходимо помнить, что фьючерс — это срочный контракт, то есть имеет срок обращения (экспирации). После наступления даты экспирации фьючерс должен быть либо «поставлен» (покупатель контракта получит акции), либо рассчитан. Либо игрок закрывает позицию и не думает о вопросах поставки.

Поставочный контракт предполагает, что на дату его исполнения покупатель должен приобрести, а продавец — продать необходимое количество базового актива. Поставка осуществляется по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Расчетный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчеты. Все фьючерсы на фондовые индексы являются расчетными.

Вариационная маржа

Чтобы обеспечить исполняемость сделок, биржа ежедневно считает вариационную маржу.

Вариационная маржа — это разница между текущей ценой фьючерсного контракта и ценой на дату закрытия торгов. Вариационная маржа считается постоянно, а в конце дня после закрытия торгов списывается или начисляется на счет. Фактически вариационная маржа — это прибыль или убыток. Если в течение дня уровень списываемой маржи превышает объем денег на счете и ГО, то брокер объявляет маржин-колл и принудительно закрывает позиции.

Биржа определяет размер ГО и диапазон цен, которому оно соответствует. Если цена выходит за пределы торгового диапазона, то биржа может изменить объем ГО.