Финансовый рынок России

Индикаторы
Москва, 29.09.2008
«Эксперт» №38 (627)
ЦБ поддерживает рубль; Рынок акций: похмельный синдром

Минувшая неделя в валютной секции ММВБ началась с резкого снижения долларовых котировок. Только за две сессии, в понедельник 22 сентября и во вторник, средневзвешенный курс tomorrow упал на 50 копеек до уровня 25 рублей. Это стало следствием роста «американца» на Forex к другим мировым валютам. В частности, в понедельник доллар ослаб к евро на 2,5%, опустившись до отметки 1,48. Последовавший в среду отскок наверх на 2 копейки не внес серьезных изменений в наметившийся понижательный тренд, и уже в четверг биржевые котировки американской валюты к рублю опустились до 24,95 рубля за доллар. При этом официальный курс Центробанка, рассчитываемый по итогам спецсессии на следующий день, рухнул до отметки 24,89. Впрочем, в пятницу 26 сентября денежная единица США вновь вернулась в район 25 рублей. Интересно, что ослабление доллара к рублю на российском рынке проходило на фоне его укрепления на Forex, косвенно подтверждая искусственную природу поведения котировок. Курс ЦБ к бивалютной корзине на неделе снова был подвержен сильной волатильности. В начале обозреваемого периода он достигал наиболее слабого за последнее время уровня 30,4, в конце - опустился в район 30,22.

Несмотря на позитив в виде снижения потребности банков в рублевой ликвидности, рынок облигаций двигался разнонаправлено. Ставки МБК снизились до нормальных уровней: для первого круга стоимость кредита опускалась до 3–4% годовых, заработал рынок репо, снизился спрос на денежных аукционах. Денежный дождь со стороны ЦБ и Минфина увеличил остатки банков на депозитах в ЦБ до 387 млрд рублей (менее 70 млрд в начале недели). Не подкосили рынок, вопреки опасениям, и выплаты НДПИ и акцизов. В среду 24 сентября впервые с начала сентября сальдо операций ЦБ с банками стало положительным и составило 124 млрд рублей. Однако ликвидность доходила не до всех ее участников и не сразу: слишком много банкиров еще не решили проблему рефинансирования и были вынуждены сокращать позиции в бумагах. Рынок продолжал медленное снижение, ценовые диспропорции и всплески доходностей в отдельных выпусках сохранялись. Корпоративный сегмент лихорадило: продажи от безысходности обваливали котировки то одной, то другой бумаги сразу на несколько процентных пунктов, несмотря на осторожные покупки в наиболее перепроданных и ликвидных облигациях. Спреды между покупкой и продажей по большинству выпусков оставались широкими, понятие справедливой доходности пока еще не актуально. Так, спред превышал 10–15%, и любая сделка была способна превратить лидеров в аутсайдеров и наоборот. Лучше рынка выглядели ОФЗ, поскольку пока на вливание ликвидности реагирует лишь госсектор, который восстанавливает утраченные ранее в ходе кризиса позиции. Множественные оферты на неделе не вызвали массового сброса бумаг: к выкупу, как правило, предъявлялся не полный объем выпусков, зачастую по причине повышения эмитентами ставок купонов. Пятый по счету настоящий, а не технический дефолт объявила АЛПИ-Инвест, которая в течение месяца так и не смогла найти 1

Новости партнеров

«Эксперт»
№38 (627) 29 сентября 2008
Кризис
Содержание:
Второе дно бесплатно

Проблемы в российской экономике только начинаются, уверены предприниматели

Наука и технологии
На улице Правды
Реклама