Обыкновенный шортизм

Эксперт 400
Москва, 06.10.2008
«Эксперт» №39 (628)
С мая по сентябрь инвесторы уронили ключевые российские индексы в два с лишним раза, снизив суммарную капитализацию торгуемых компаний на триллион долларов

Весной 2008 года Москва стала всерьез претендовать на звание мирового финансового центра. В эру турбулентности, рассуждали аналитики, на глобальном фондовом рынке должны править сырьевые гиганты, которых в России много. Капитализация «Газпрома» превысила 360 млрд долларов, он успел подняться с 6-го на 4-е место в списке самых дорогих корпораций мира FT Global 500, хотя его капитализация уже значительно меньше международных резервов РФ (см. график 1). Из первой двадцатки списка «Капитализация-200» (см. таблицу 1) в FT Global 500 также попали «Роснефть», «ЛУКойл», «Сургутнефтегаз», «НоваТЭК», Сбербанк, ВТБ, МТС, «Вымпелком», «Норильский никель», НЛМК и «Северсталь». В списке FT 500 доля России выросла до 3%. Удвоение доли выводило российский фондовый рынок в пятерку лидеров. Но уже к середине сентября Россия полностью сосредоточилась на спасении рынка от нашествия продавцов, рассматривая претензии московских бирж на международный статус скорее в теоретическом ключе.

Сырьевой гость

Несмотря на сырьевое ралли, стоимость 200 отечественных компаний за год снизилась на 78 млрд долларов (–7,4%). Из тройки лидеров нефтегазового сектора («Газпром», «Роснефть» и «ЛУКойл») подорожала только «Роснефть». Впрочем, на фоне мирового финансового кризиса российский фондовый рынок выглядел молодцом. Соотношение пары РТС— DJI замерло на прошлогоднем уровне. К сентябрю 2008 года российский индекс достиг 14,44% от американского против 14,42% в 2007-м (см. график 2).

Вновь снизилась концентрация списка «Капитализация-200». В 2006 году капитализация бессменного лидера, «Газпрома», в 52 раза превышала выручку последней компании из двадцатки — «Славнефть-Мегионнефтегаза» (сейчас она занимает 65-е место). Сегодня газовый монополист лишь в 25 раз дороже замыкающей двадцатку строительной группы компаний ПИК. Но концентрация списка все еще очень велика: на вторую сотню приходится менее трех процентов суммарной капитализации списка. Существенное снижение концентрации возможно при появлении на бирже новых торгуемых компаний. Пока же совокупный вес первой двадцатки лидеров в нашем топ-листе снизился лишь до 76,6% (против 77% в 2007 году).

Финансовая система России продолжает вовлекать корпорации из списка крупнейших по реализации «Эксперт-400» в котировальные списки ведущих бирж. В итоге уже 73 представителя «Эксперта-400» вошли в список «Капитализация-200» (вместо 69 в прошлом и 61 в 2006 году). Еще восемь компаний-нерезидентов из списка «Эксперт-400», прошедших процедуру IPO за рубежом, имеют иностранную прописку и торгуются на LSE и NASDAQ. Главный вызов российскому фондовому рынку бросает LSE (см. таблицу 2).

Больше ликвидности

Биржевые обороты росли на фоне снижения капитализации, бумаги стали ликвиднее. В высшую категорию ликвидности А (торговались 1 сентября) попало 146 компаний (вместо 129 в прошлом и 97 в 2006 году). Российские компании для повышения ликвидности бумаг продолжают множить свои акции. АФК «Система» вслед за Сбербанком провела дробление акций 1:1000. Общее к

У партнеров

    «Эксперт»
    №39 (628) 6 октября 2008
    Кризис
    Содержание:
    Костыль на 5% ВВП

    План санации финансовой системы CША, предложенный денежными властями страны, имеет массу сиюминутных и долговременных рисков и недостатков. Но, похоже, кризис достиг такой стадии, что эффективных альтернатив предлагаемым мерам сейчас нет

    Рейтинг
    На улице Правды
    Реклама