Фондовый рынок России

21 февраля 2011, 00:00

Рублю все труднее ставить рекорды; Индекс РТС продолжил падение

Рубль, несмотря на умеренную коррекцию в середине недели, к выходным смог побить рекорды прошлой весны. Достаточно резко укрепившись в понедельник 14 февраля, до 29,27 за доллар по курсу tomorrow, затем рубль сбавил темпы роста и в ходе последующих двух сессий его курс колебался в диапазоне 2–3 коп., тяготея к ослаблению. Однако в четверг долларовые котировки опять пошли вниз, остановившись на 29,25 руб./долл.; к концу же пятничных торгов курс и вовсе опустился ниже 29,18. Стоимость бивалютной корзины из-за роста евро и на международных площадках, и в России шла вразрез с динамикой доллара и достигла многомесячного минимума — 33,87 руб. — во вторник. К выходным цена корзины, напротив, отскочила наверх и к закрытию пятницы едва не пробила совсем недавно сданную отметку 34 рубля. Официальная причина роста рубля — крупные продажи валюты, но скорее всего, ЦБ просто ослабил вожжи и не препятствует укреплению курса рубля в целях борьбы с инфляцией. Динамика валютного курса в условиях благоприятной сырьевой конъюнктуры и текущего периода уплаты налогов позволит регулятору отложить повышение процентных ставок еще на какое-то время. Впрочем, судя по динамике бивалютного ориентира, рубль достиг равновесия.

Укрепление рубля и комфортная ситуация с ликвидностью (ставки overnight находятся на уровне 2,4–2,8% годовых) способствовали повышению цен на долговом рынке с самого начала недели. Так, в понедельник спросом пользовались «Вымпелком-07» (+29 базисных пунктов, доходность 8,66% годовых) и «Москва-49» (+49; 7,67%). Наблюдались покупки облигаций эмитентов и более слабого кредитного качества — «КамАЗ БО-2», «ЛСР-02», а также длинные «Детский мир — Центр-01», подорожавшие на 116 базисных пунктов (9,9%). Во вторник рост продолжился, и корпоративный сектор в среднем прибавил около пяти базисных пунктов, ликвидные гособлигации — порядка 13. На фоне идущего размещения облигаций «Мечела» спрос сохранялся в выпусках «Евраза» и «Северстали», но при этом сместился в пользу более коротких бондов. В среду успешно прошел аукцион по размещению выпуска ОФЗ 25077 с погашением в январе 2016 года. Размещение прошло ближе к верхней границе диапазона (7,57%), на аукционе была зафиксирована более чем двукратная переподписка, а на «вторичке» бумага завершила день ростом на 15 базисных пунктов. Кстати, 25077 стал самым длинным предложенным выпуском с начала года. В четверг котировки корпоративных рублевых облигаций преимущественно выросли. Госбумаги немного дешевеют. Хорошим был спрос на длинные облигации металлургов, а также на «МТС-08» и «Вымпелком» шестой и седьмой серий. Единственной ложкой дегтя стал перенос размещения облигаций «Оборонпрома» на 21 млрд рублей, что вряд ли связано с конъюнктурой рынка.

Рынок российских еврооблигаций на минувшей неделе испытал прилив оптимизма. Уже в среду 16 февраля отечественные бумаги показали бодрое снижение доходности по всему спектру — до 10 базисных пунктов в корпоративном секторе, в районе 5 базисных пунктов — в суверенном. Доходность «России-30» опустилась сразу на 6 базисных пунктов, до 4,88% годовых, цена выпуска наконец превысила 115% от номинала. Росту рынка способствовало повышение прогнозов относительно ВВП США, вызвавшее заметное снижение доходности US Treasuries. В четверг позитивная динамика сохранилась. Спред «тридцатки» (4,84% годовых) и UST’10 сузился до 127 базисных пунктов. В корпоративном сегменте преобладали покупатели, однако активность сместилась в более короткие бонды. Так, спросом пользовался выпуск «Алроса-14», на 20 базисных пунктов подорожал «Номос-банк-12».

Российский фондовый рынок продолжил движение вниз, но, к счастью, не такими темпами, как раньше. К закрытию пятницы индекс РТС опустился ниже 1870 пунктов — уровню первых сессий января. В целом по итогам недели отечественные индексы потеряли около 1,5%. На фоне нестабильности в Ближневосточном регионе наблюдается переток средств глобальных инвесторов с рынков развивающихся стран на рынки стран с более стабильной экономикой. Однако Россия пока остается исключением из этого процесса именно благодаря влиянию сырьевого фактора на экономику. Так, по данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, завершившуюся 16 февраля, инвесторы вывели из фондов более 3 млрд долларов. Вместе с тем приток капитала в фонды, инвестирующие в акции компаний из РФ и стран СНГ, превысил 160 млн долларов. Позитивным фактором для рынка стал остаточный спрос инвесторов, не реализованный в ходе успешного SPO ВТБ. На ожиданиях увеличения веса бумаг банка в индексах MSCI и, соответственно, количества этих бумаг в портфелях акции ВТБ по итогам недели вышли в число лидеров. Аутсайдерами среди ликвидных бумаг стали акции «Норникеля» и «Газпрома».

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Москвы, UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.