Фондовый рынок России

17 сентября 2012, 00:00

Доллар дешевле 31 рубля; Запуск QE-3 вызвал бурный рост фондовых индексов

Доллар на внутреннем валютном рынке вновь, как и четыре месяца назад, стоит менее 31 рубля. С понедельника по четверг (10–13 сентября) котировки американской валюты (по инструменту tomorrow) упали на 44 копейки, до отметки 31,26 рубля, или на 1,4%. Стоимость бивалютной корзины уменьшилась до 35,37 рубля, просев за тот же короткий период на 0,9%.

Традиционные драйверы — нефть и внешний фон — толкали рубль вверх. Цены на сырье колебались в районе достаточно комфортных для российской экономики 114–117 долларов за баррель сорта Brent. Европейский новостной фон также заметно улучшился: Конституционный суд Германии подтвердил, что создание европейского стабфонда (ESM) не противоречит конституции страны, и это стало хорошим поводом для осторожных покупок рисковых активов.

Впрочем, ключевое событие для валютного рынка произошло поздним вечером в четверг: ФРС объявила о запуске нового раунда количественного смягчения (QE-3). Эту новость трейдеры отыгрывали на ММВБ на следующий день. В итоге днем в пятницу 14 сентября котировки американской валюты упали ниже 31 рубля, дрейфуя в районе 30,85 рубля за доллар, а стоимость бивалютной корзины просела на 30 копеек.

Были и внутренние новости, позитивные для отечественной валюты. Так, Банк России 13 сентября неожиданно поднял базовую учетную ставку и ключевые процентные ставки по своим операциям на 0,25%. Это повысит привлекательность рубля в рамках проведения операций carry trade.

Практически всю неделю котировки рублевых облигаций топтались на месте. Инвесторы предпочитали занимать выжидательную позицию, избегая чрезмерного риска в ожидании объявления решений Конституционного суда Германии и ФРС.

В понедельник вторичные торги характеризовались снижением на невысоких оборотах. В госсекторе большинство ликвидных выпусков потеряли в стоимости 4–10 базисных пунктов. Исключением из правил стало подорожание 15-летнего ОФЗ 26207 на 40 б. п. Та же картина — неагрессивная фиксация прибыли по большинству бумаг — наблюдалась в ходе торгов корпоративными облигациями. Во вторник обороты торгов госбумагами снизились почти в два раза (до 8,5 млрд рублей) по сравнению с предыдущим днем, а их котировки практически замерли. Аналогичную динамику демонстрировали и корпоративные бонды.

В среду позитив из Европы (решение немецкого суда) подтолкнул инвесторов к умеренным покупкам. Минфин ожидаемо успешно разместил бумаги 15-летнего ОФЗ 26207 в объеме 10 млрд рублей, предлагая их с премией к рынку. Совокупный спрос превысил предложение в 4,6 раза. При этом почти весь объем «пятнадцатилеток» нашел своих покупателей, а доходность размещения составила 8,14% годовых, что немногим выше нижней границы предварительно заданных ориентиров (8,13–8,18%). Совсем иными оказались итоги аукциона по семилетним ОФЗ 26208 в объеме 20 млрд рублей. Попытка Минфина продавить бумагу без премии к рынку ожидаемо привела к плачевным результатам. Инвесторы приобрели «семилеток» лишь на 3 млрд рублей.

Впрочем, неудачное размещение ОФЗ 26208 никак не отразилось на итогах торгов на вторичном рынке в госсекторе. Большинство выпусков завершило день ростом котировок на 10–20 б. п. Впрочем, период покупок длился недолго, в четверг инвесторы вновь вернулись к фиксации прибыли. Результат: котировки бумаг откатились назад, на те же 10–20 пунктов.

Новая волна еврооптимизма привела к обновлению минимумов по доходностям российских еврооблигаций. Так, в среду доходность индикативной «России-30» опускалась до отметки 2,83% годовых (исторический минимум). Кроме того, инвесторы охотно покупали корпоративные бонды, причем львиная доля спроса пришлась на бумаги второго эшелона. С понедельника по среду отдельные выпуски «Вымпелкома» и «Евраза» подорожали на 50–175 б. п. Впрочем, пир «быков» длился недолго. В четверг инвесторы предпочитали находиться вне рынка, что привело к умеренной коррекции стоимости бумаг. На закрытии в четверг доходность «тридцатки» выросла до 2,93% годовых.

Фондовый рынок, как и рынок рублевых облигаций, с понедельника по четверг стоял. Индекс ММВБ в основном находился на уровне 1478 пунктов, а небольшой (в пределах 0,9%) всплеск долларового индекса РТС по большей части стал следствием укрепления рубля. Впрочем, затишье на фондовом рынке сменилось бурным ростом котировок (индекс ММВБ подскочил на 3%, РТС — на 4,5%) днем в пятницу — трейдеры активно отыгрывали запуск QE-3 в США.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit