Фондовый рынок России

15 октября 2012, 00:00

Доллар вновь дороже 31 рубля; Стоимость «России-30» достигла исторического максимума

За обозреваемый период рубль умеренно ослаб относительно ведущих мировых валют. С понедельника по четверг (8–11 октября) стоимость бивалютной корзины выросла с 35,1 до 35,15 рубля. В то же время потяжелевший на Forex доллар (с 8 по 11 октября укрепление против евро составило 0,8%) подорожал относительно рубля по курсу tomorrow на 14 копеек, до 31,01 рубля.

Причинами плавного сползания рублевых котировок стали очередная заминка в урегулировании европейского долгового кризиса, а также пересмотр МВФ оценок роста ВВП мировой экономики в текущем и следующем годах в сторону понижения. Несколько сглаживало внешний негатив подорожание (со 110,5 до 115,7 доллара за баррель) нефти сорта Brent и локальное ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью в преддверии очередных налоговых выплат.

Снижение котировок рублевых облигаций в начале недели ближе к выходным сменилось ростом. В понедельник на фоне внешнего негатива среднесрочные и долгосрочные ОФЗ просели на 20–50 базисных пунктов. В корпоративном секторе наблюдалась боковая динамика. Во вторник на фоне растущих цен на нефть и стабилизации курса рубля настроение инвесторов несколько улучшилось. В госсегменте хорошим спросом пользовались среднесрочные бумаги, подорожавшие в пределах 40 б. п. В корпоративном секторе преобладала разнонаправленная динамика котировок. Лучше рынка выглядели среднесрочные облигации «Ленэнерго-04» (+50 б. п.) и «Русал-07» (+30 б. п.). Неплохой спрос также был заметен в бумагах банков — выпуски «Газпромбанк-6» и «МСП Банк-01» подорожали на 20–25 пунктов.

В среду успех праздновал Минфин, сумевший почти полностью разместить десятилетние ОФЗ 26209 в объеме 35 млрд рублей. Спрос превысил предложение почти в два раза. Средневзвешенная доходность составила 7,79% годовых, что ближе к нижней границе предварительно заданных ориентиров (7,78–7,83%). Инвесторы по-прежнему охотно вкладываются в долгосрочные ОФЗ под идею скорой либерализации отечественного долгового рынка. Успешный аукцион Минфина не мог не сказаться на котировках облигаций на вторичном рынке. По итогам дня доходность ОФЗ 26209 упала на 9 б. п., до 7,74% годовых. Другие долгосрочные выпуски гособлигаций подорожали на 10–30 б. п. Корпоративные выпуски в очередной раз оказались в тени госбумаг, демонстрируя смешанную динамику. В четверг позитивный настрой на долговом рынке сохранился. ОФЗ 26209 подорожала еще на 50 пунктов, а ее доходность снизилась до отметки 7,67% годовых. Также неплохо себя чувствовали среднесрочные и долгосрочные бумаги в целом, потерявшие в доходности 6–17 пунктов.

Растущие цены на нефть оказали поддержку и российским евробондам. С понедельника по четверг котировки индикативной «России-30» подскочили до 127,37% от номинала (исторический максимум), а доходность упала с 2,87 до 2,81% годовых. Неплохой рост зафиксирован и по большинству бумаг корпоративного сектора. Лучше рынка смотрелся выпуск ВТБ-22, подорожавший за четыре торговые сессии (8–11октября) сразу на 96 б. п. Отметим, что вторичный рынок испытывает давление из-за несокращающегося первичного предложения. Помимо РЖД, объявивших на прошлой неделе о размещении рублевого евробонда на 12,5 млрд рублей под доходность 7,85% годовых, на международный рынок займов уже в ближайшее время планируют выйти ХКФ-Банк и Сбербанк.

Охотно приобретая долговые инструменты, инвесторы пока не спешат вкладываться в российские акции. Котировки бумаг отечественных компаний по-прежнему двигаются в узком диапазоне. Трейдеры не решаются на массированное открытие рисковых позиций до наступления большей определенности относительно ситуации в Европе. Так, индекс ММВБ с понедельника по четверг снизился на 15 пунктов, до 1463. Долларовый индекс РТС за тот же период потерял около 19 пунктов, упав до отметки 1490.

Среди бумаг первого эшелона отметим нисходящую динамику в акциях «Газпрома». В минувший четверг, несмотря на рост нефтяных цен, котировки акций газодобывающей компании опустились до минимальных отметок с середины августа, упав за последние три недели на 9%. Инвесторы скептически настроены в отношении ряда инвестпрограмм компании. Кроме того, дипломатический скандал с Турцией, куда «Газпром» поставляет существенные объемы газа, лишь усилил позиции «медведей».

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», UniCredit

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters. В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро. Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.