Рубль зажат в боковике

11 апреля 2016, 00:00

Дорожающая нефть поддержала рынок акций

На протяжении последних трех недель курс доллара двигается в рамках широкого коридора (66,7–69,67 рубля). Драйвером колебаний американской валюты является нефтяной рынок, который тоже не отличается особой стабильностью. Цены на нефть вот уже несколько месяцев подряд колеблются в рамках бокового восходящего канала. В начале минувшей недели (4–5 апреля) на фоне падения стоимости барреля нефти сорта Brent ниже 38 долларов курс доллара (по инструменту tomorrow) вырос на 96 копеек, до 68,56 рубля. Отметим, что в ходе торговой сессии 5 апреля в моменте курс доллара достигал 69,49 рубля (максимум с 24 марта). Впрочем, уже в среду цены на нефть вновь пошли в рост, а курс рубля вновь приблизился к локальным максимумам. В среду–четверг (6–7 апреля) курс доллара упал на 53 копейки, до 68,03 рубля. Днем в пятницу (по состоянию на 11:33 по московскому времени) американская валюта потеряла еще 70 копеек.

Финансовые индикаторы // Рыночные показатели по «голубым фишкам» 68.jpg
Финансовые индикаторы // Рыночные показатели по «голубым фишкам»

По-прежнему неплохо рубль смотрится на фоне зарубежных конкурентов из развивающихся стран: с начала года он укрепился по отношению к доллару на 7,6%, а темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 6,9%. Например, бразильский реал, сингапурский доллар, индонезийская рупия, таиландский бат, турецкая лира, филиппинский песо и южноафриканский ранд подорожали на 6,9, 4,6, 4,5, 2,3, 1,9, 1,6 и 1,3% соответственно. В положении явного лидера находится малазийский ринггит: его курс вырос с начала года на 8,8%.

Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 5,9, 5 и 2,9% соответственно.

Котировки рублевых облигаций чутко реагировали на конъюнктуру нефтяного рынка. В понедельник и вторник на фоне локальной отрицательной коррекции цен на нефть на долговом рынке доминировали продавцы, а доходности госбумаг прибавили 5–7 базисных пунктов (б. п.).

Резервы и курс доллара // Банковская ликвидность 68-1.jpg
Резервы и курс доллара // Банковская ликвидность

Валютный рынок // RAEX 68-2.jpg
Валютный рынок // RAEX

Впрочем, уже в среду локальное укрепление рубля на фоне дорожающей нефти вдохновило инвесторов на открытие новых длинных позиций по госбумагам. На вторичном рынке доходности ОФЗ по итогам торгового дня упали в пределах 5 б. п. Помимо заметно улучшившейся конъюнктуры рынка поддержку котировкам госбумаг оказали хорошие новости с первичного рынка. Аукционы Минфина по размещению сразу двух выпусков ОФЗ в объеме 30 млрд рублей прошли с переспросом. Так, спрос на 15-летние ОФЗ 26218 превысил объем предложения почти в 1,3 раза (26,2 млрд рублей против 20 млрд). Инвесторы приобрели бумаг на 17,4 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 94,5907% номинала (доходность — 9,37% годовых). Доходность по цене отсечения составила 9,39% годовых, что соответствует премии в пределах 5 б. п. к вторичному рынку. Спрос на бумаги с плавающей доходностью ОФЗ 29011 превысил объем предложения почти вдвое. Инвесторы подали заявки на покупку бондов в объеме 19,6 млрд рублей. В итоге размещенный объем составил 10 млрд рублей, а средневзвешенная цена — 106,3991% номинала. В четверг на фоне отрицательной коррекции цен на нефть доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ выросли на 1–10 б. п.

Котировки российских суверенных еврооблигаций незначительно просели. Индикативная «Россия-42» подешевела со 101,5 до 101,11% номинала, а доходность выпуска выросла с 5,52 до 5,54% годовых. Большинство наиболее ликвидных корпоративных бондов торговались возле уровней открытия начала минувшей недели.

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.  В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.  В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 млн до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.  Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia. 69.jpg
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters. В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 млн до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро. Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.

Положительная коррекция цен на сырьевом рынке (в минувшую пятницу цены на нефть подскакивали до 40,75 доллара за баррель) привела к росту отечественного рынка акций. С понедельника по пятницу (по состоянию на 12:10 по московскому времени) индекс ММВБ поднялся до 1868,89 пункта (+0,7% с начала недели). Долларовый индекс РТС за тот же период подрос на 1,4%, до 874,17 пункта.

Отметим, что рост отечественного рынка акций происходил на фоне вывода средств нерезидентами. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за отчетную неделю, завершившуюся 6 апреля, отток средств иностранных инвесторов из фондов, инвестирующих в акции компаний из РФ, составил 8,2 млн долларов против притока в 7,6 млн долларов неделей ранее.

Рынок акций // Доходность рублевых облигаций 69-1.jpg
Рынок акций // Доходность рублевых облигаций

 69-2.jpg