Китайский пузырь

Москва, 22.08.2012

Фото: AP

Как заявил заместитель председателя Банка Японии Киехико Нисимура, сочетание растущего пузыря на рынке недвижимости, демографических перемен и стремительного увеличения задолженности в Китае свидетельствуют о высокой вероятности финансового кризиса в стране. Как заявил Насимура на конференции Австралийского резервного банка в Сиднее, Китай приближается к «опасной зоне».

По словам Насимуры, между пузырем на рынке активов в 1990-е годы в Японии и коллапсом рынка недвижимости в США в 2000-е годы наблюдаются общие черты. В обоих случаях соотношение трудоспособного населения и резко растущего объема долгов достигало пика в период высоких цен на недвижимость. В результате надувались «злокачественные пузыри». Та же ситуация сейчас повторяется в КНР. Как отметил Нисимура, «в Китае число трудоспособного населения уже близко к пику, кредитование растет, а цены на недвижимость подскочили». Он признает, что данные факторы не всегда приводят к пузырям, а взрыв пузырей — к кризису, но тем не менее «сочетание факторов резко повышает такую вероятность». «Крайне сложно переубедить людей, которые верят, что "в этот раз все сложится по-другому", и считают, что в данный момент они находятся на пути к вечному  процветанию». Но потом «у них на пути встают эти глупые регуляторы» и политики, которые распространяют завышенные ожидания в отношении их экономики.

Китай ориентирован на широкое внешнее потребление, замедление которого в условиях мировой рецессии не сможет быть замещено внутренним спросом, объясняет замдиректора аналитического департамента Московского фондового центра Елена Чернолецкая. Рынок недвижимости КНР не может демонстрировать рост из-за недостаточной покупательной способности населения. При этом модель экономики Китая не обладает полем для широких маневров: есть, к примеру, возможность стимулировать банки, но нет возможности стимулировать потребителей в силу недостаточного уровня доходов и накоплений. Можно вкладывать средства в строительство инфраструктуры и повысить номинальный ВВП, но при глобальной рецессии невозможно привлечь внешние инвестиции или покупателей. Это видно даже по статистическим данным. Так, в июле промпроизводство Китая составило 9,2%, хотя еще месяц назад показатель превышал 9,5%. Розничные продажи замедлились до 13,1 с 13,7%.

Рост экономики Поднебесной был связан, добавляет эксперт ИФК «Солид» Никита Рязанов, и с повышенным интересом со стороны западного капитала. У Китая всегда был отличный потенциал в этом плане: каждый цент, вложенный в производство на его территории, возвращался десятком тысяч долларов. Собственно, этот чудесный ларчик так сильно увлек инвесторов, что в конечном итоге начал Китай демонстрировать колоссальный рост экономики. Инвестиции шли рекой, спрос на продукцию рос, и все было хорошо. Но когда главный потребитель и одновременно инвестор находится в положении куда худшем, чем инвестиционный проект и поставщик, рано или поздно он потянет его за собой вниз. Подтверждают это и цифры: нынешним летом объем привлеченного иностранного капитала в экономику Поднебесной опустился до самых низких за два года уровней — 66,5 млрд долларов. В то же время за июнь экспорт вырос всего на 1%, а страны еврозоны сократили закупки китайских товаров почти на 7%.

Очевидно, что по мере нарастания напряженности в странах, которые выступают одновременно и крупнейшими инвесторами, и потребителями, рост промышленного производства в Китае будет только сокращаться, и внутреннее потребление здесь не спасет по одной простой причине: до 200 млн китайцев, по официальной статистике, задействованы в производстве экпортноориентированной продукции. Эти люди будут терять работу и сокращать спрос на продукцию внутри страны. Даже глава Госсовета Вэнь Цзябао официально заявил о грядущем росте безработицы, что уже недвусмысленно намекает на серьезность проблем. Что касается дешевой рабочей силы, которая, по сути, стала главным тягачом экономики Поднебесной, то это преимущество превращается в проблему. Приближение к пику численности трудоспособного населения вкупе с ожиданиями роста безработицы, сокращением внешних инвестиций, экспортного потока и последующим полномасштабным закрытием малых и средних фабрик — это огромная проблема, справиться с которой в рамках сложившейся системы крайне сложно.

Еще пару лет назад о возможности возникновения кризиса в Китае говорили только отчаянные скептики, напоминает Богдан Зыков, эксперт «БКС Экспресс». Сейчас мы наблюдаем кризисные явления в сфере девелопмента, у провинций накопились долги, при этом кредитование в стране резко сокращается. Параллельно снижается и экспорт из-за долгового кризиса в ЕС. Рост ВВП Поднебесной во втором квартале снизился до 7,6% по сравнению с тем же периодом 2011 года. В совокупности эти тенденции могут оказать негативное влияние на китайскую экономику, но о внутреннем кризисе как таковом все-таки пока говорить преждевременно — мы не должны недооценивать китайскую мощь. Но китайские власти, уверен аналитик, в случае дальнейшего ухудшения ситуации смогут взять на себя долги и банков, и провинций. Скорее всего, система окажется устойчивой.

В дальнейшем, прогнозирует Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела «Инвесткафе», Китай будет фокусироваться в гораздо большей степени на увеличении внутреннего спроса. Это и приведет к более медленному темпу роста китайской экономики. Однако это нельзя рассматривать как определенно негативный фактор, так как структура ВВП страны должна вместе с этим качественно измениться. Тем не менее тенденция к замедлению экономики КНР, полагает Елена Чернолецкая, будет продолжаться по мере того, как западные страны будут переориентировать потребителей и производителей на внутреннее производство. Скорее всего, уже в этом году уровень ВВП Китая не превысит 8%, хотя еще в начале года все ждали его на уровне 8,5%.

Но и в принципе ничто не длится вечно. «Стоило ли ожидать, что Китай, который легко перешагнул через прошлый мировой кризис, будет продолжать развиваться такими темпами вечно? — задается вопросом Никита Рязанов. — Конечно, нет. Мы наблюдали то, что в свое время успели окрестить экономическим чудом, но, как известно, чудеса случаются крайне редко. Но лопнет ли пресловутый пузырь? Не лопнет: в худшем случае сдуется, в лучшем — продолжит расти чуть меньшими темпами». Хоронить Китай, считает эксперт, рано. Он остается страной экономических чудес.

Новости партнеров







Офисное пространство будущего

Насколько сильно рабочее пространство офисного работника в самом скором времени будет отличаться от принятых сейчас традиционных представлений

ЮУрГУ получил первый на Урале нейрокомпьютер

Леонид Соколинский — о новейшем нейрокомпьютере на Урале, о будущем нейросетей и искусственного интеллекта

«Криогенмаш» - по-прежнему стратегический актив Газпромбанка

Новый глава совета директоров предприятия — заместитель председателя правления Газпромбанка Тигран Хачатуров. Перед менеджментом стоит задача разработать новую стратегию «Криогенмаша», который рассматривается Газпромбанком как стратегический актив.

Эксперты верят в ценные бумаги ММК

По мнению ряда финансовых аналитиков, акции ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» сохраняют потенциал роста и выгодны для приобретения на фоне постепенного восстановления спроса на сталь

Продается ЗАВОД МЕТАЛЛОКОНСТРУКЦИЙ В Красноярском крае

Действующее предприятие с многолетней историей Восточно-Сибирский завод металлоконструкций (г. Назарово, мкр промышленный узел, 8) выставлен на торги. Сейчас его возможно приобрести по минимальной стоимости

Мобильный отряд. Как мобильные решения повышают чек в ритейле

Несмотря на цифровую революцию последних лет до объявления в мире режима самоизоляции именно оффлайн-магазины оставались основным местом совершения покупок. С появлением же COVID-19 цифровизация магазинов стала для многих компаний единственно возможным способом остаться на плаву
Новости партнеров

Tоп

  1. Sukhoi SuperJet очистят от иностранного влияния
    Разработка обновленного ближнемагистрального самолета Sukhoi SuperJet New, призванного заменить существующий Sukhoi SuperJet 100, должна завершиться уже к 2023 году
  2. «Они не помнят нас хороших, пусть не забудут нас плохих»
    Кто такой «русский хакер», чем он руководствуется, что у него на душе, есть ли вообще у него душа и действительно ли хакеры настолько всесильны, что могут влиять на политику
  3. Турция на всех парах мчится к финансовой катастрофе
    Экономика Турции приближается к краху. Курс национальной валюты - лиры - обновляет исторические минимумы день за днем буквально без остановки, и это не атака спекулянтов, а отражение реального положения дел
Реклама