Экономические последствия украинского конфликта

Антон Степанов
14 марта 2014, 17:55

Обострение ситуации вокруг Крыма привело к ряду серьезных экономических проблем в России и Украине. Кризисные явления в основном связаны с существованием длительных партнерских отношений двух стран. Насколько значим внешнеторговый оборот России и Украины можно понять из следующих данных: РФ осуществляет более четверти украинского экспорта и около трети импорта, то есть мы можем говорить о существенных долях рынка сбыта продукции, которые находятся сейчас в зоне риска. Торговые противоречия между странами наблюдаются с августа 2013 г. и чрезвычайно обострились в связи с конфликтом. Россия и Украина вводят защитные меры по отношению к некоторым видам продукции друг друга, в значительной мере пересматривают условия торговли. В целом, ухудшение экономической ситуации ведет к снижению объемов поставок и, как результат, отрицательному торговому балансу.

В случае подписания соглашения об ассоциации между Украиной и Евросоюзом последствия представляются неутешительными: украинские товары будут вытеснены с привычных рынков сбыта. Колоссальный дефицит торгового баланса Украины (составивший в 2013 г. 16 млрд. долл.) может значительно увеличиться в связи с выходом на рынок европейских товаров. Кроме того, ожидаемо ужесточение процедуры таможенного досмотра для исключения возможности реэкспорта этих товаров в Россию. То есть подписание соглашения усилит зависимость украинской экономики от внешних и внутренних заимствований. Выходить из данной ситуации властям придется за счет урезания бюджета и роста без того высокой налоговой нагрузки, что сделает Украину неплатежеспособной. Для России вся задолженность Украины перед бюджетом и поставщиками природного газа станет сомнительной с точки зрения самой возможности взыскания. 

В этой ситуации едва ли не единственным выходом для Украины является приоритетная ассоциация с Таможенным союзом, что позволит без лишних технических барьеров производить поставки в Россию, получая возможность импорта природного газа и нефти по внутренним российским ценам без дополнительных пошлин.

Безусловно, сложившаяся ситуация ведет к серьезному увеличению расходов российского бюджета. Минфин уже ведет речь о финансовой поддержке Крыма, что не исключает в дальнейшем расширение списка регионов Украины, которым будет оказываться помощь. В настоящее время на территории Крыма происходит задержка зарплат бюджетникам, пенсий и других социальных пособий. Какого объема достигнет оказанная помощь, оценить пока затруднительно, однако уже сейчас дефицит бюджета Автономной Республики Крым составляет 35 млрд. руб. Расходов добавит и реализация совместных инвестиционных проектов, стоимость которых составит не менее 24 млрд. руб. Поддержка регионов будет осуществляться выборочно, исходя из экономических интересов России в Украине, поэтому, безусловно, данные затраты имеют стратегический характер.

Возможность возникновения вооруженного конфликта существенно повлияла на западное восприятие российских рисков. Реакция рынка акций была молниеносной: 3 марта 2014 г. индекс ММВБ снизился на 6% до 1357,97 пунктов, а РТС упал на 7,74% до 1169,13 пунктов, обвал биржевых котировок затронул многие компании. Как результат, мы наблюдаем усилившийся отток капитала с российских рынков.

Курс рубля по отношению к иностранной валюте побил свои рекорды 2008-2009 гг. и достиг 3 марта 2014 г. исторического минимума: 36,3784 руб. за доллар и 50,1513 руб. за евро. В условиях общей стагнации экономики банки и некоторые компании усугубляют ситуацию в связи со стремлением получить спекулятивный доход на валютном рынке. Безусловно, готовность России к вступлению в вооруженный конфликт ускорила рост девальвации рубля.

Однако некоторое смягчение ситуации на рынках валют и ценных бумаг сейчас достигнуто благодаря вмешательству государства и повышению Центральным банком РФ ключевой ставки с 5,5% до 7,0% годовых. Это дает основание рассматривать ситуацию в Украине как фактор краткосрочного влияния на экономику России. 

Значительно большую опасность несет возможность применения в отношении России экономических санкций мировым сообществом. Серьезные проблемы могут возникнуть при введении ограничений на экспорт валютного сырья, составляющего порядка 85% общего объема. Негативной выглядит и перспектива замораживания государственных и частных активов. Однако в условиях глобализации такого рода санкции могут отрицательно отразиться и на экономическом положении других стран. Поэтому более ожидаемой мерой будет являться замораживание отдельных частных активов, подпадающих под критерии сомнительных.