Тяжеловес продавил рынок

9 февраля 2004, 00:00

Рынок облигаций выходит из паралича. "Газпром" разместил огромный заем - на 10 млрд рублей - под рекордно низкие ставки.

Трехлетние бумаги "Газпрома" раскуплены под 8% годовых. Спрос превысил предложение в полтора раза. В эмиссионный синдикат, который возглавляют два организатора выпуска (ИК "Ренессанс Капитал" и Промстройбанк) и один со-организатор (дочерняя "Газпрому" ИК "Горизонт"), вошли еще четырнадцать банков.

Нынешний выпуск "Газпрома" был зарегистрирован еще в конце лета прошлого года. Однако в августе ставки на рынке выросли, рублевая ликвидность сократилась, и многие эмитенты, в том числе и "Газпром", были вынуждены отложить размещение до лучших времен. "Навес" неразмещенных займов достиг 50 млрд рублей (для сравнения: суммарный объем первичных размещений за весь 2003 год составил 80 млрд рублей). Сейчас дожидаются своего часа такие крупные заемщики, как "Транснефть", МТС, Росбанк. Удачное размещение "Газпрома" - прекрасный сигнал для "очередников" начать размещения.

По своей публичной кредитной истории "Газпром" всегда был "выдающимся" заемщиком. Его векселя долгое время оставались не только ориентиром, но и основным торгуемым инструментом на российском долговом рынке. В 1999 году концерн выпустил свой первый рублевый облигационный заем с целью перевода части краткосрочной задолженности в более длинную. Следующим шагом "Газпрома" в области рублевых заимствований стал выпуск первого в истории рынка займа на 5 млрд рублей. Его размещение прошло в ноябре 2002 года с доходностью примерно 15% годовых.

Нынешний третий рублевый заем "Газпрома" - это только небольшая часть программы заимствований монополиста на 2004 год. Из 150 млрд рублей, которые планируется привлечь, на рублевые облигации приходится всего 10 млрд уже размещенных и 5 млрд планируемых на конец года. Остальное - кредиты и евробонды.