Финансовый рынок России

1 декабря 2008, 00:00

Рубль ослаблен и повержен; Рынок акций: такие разные индексы

Центробанк в третий раз за минувший месяц ослабил рубль по отношению к бивалютной корзине, до отметки 31,25. После этого решения, в пятницу 28 ноября, доллар на ММВБ подскочил до 27,89 рубля. В процессе «трехходовки» регулятора национальная валюта обесценилась к корзине на 2,6%, что пока укладывается в провозглашенную ЦБ концепцию плавной девальвации. Более того, Центробанк во второй раз за месяц повысил ставку рефинансирования на один процентный пункт, до 13% годовых. Тем не менее неделю рубль на ММВБ начал с укрепления к доллару. С понедельника 24 ноября по среду он подорожал к американской валюте по курсу tomorrow на 27 копеек, достигнув отметки 27,35 рубля за доллар. Однако в последующие сессии тенденция к снижению рублевых котировок возобновилась.

Долговой рынок из-за дефицита ликвидности не смог разделить торжества игроков других площадок по случаю триумфального спасения Citigroup в Штатах: активность осталась на невысоком уровне. Расширение коридора бивалютной корзины только подтвердило ожидания дальнейшего ослабления рубля. В понедельник 24 ноября Газпромбанк и «Уралсвязьинформ» удачно провели оферту. Эмитентам пришлось выкупить около 22 и 90% от объема выпуска соответственно. В среду желание инвесторов снизить в конце месяца отрицательный результат по портфелям создало дополнительный спрос на рублевые облигации, в том числе на ОФЗ. Этому способствовало и уменьшение стоимости денег на межбанке. Динамика торгов была разнонаправленной, но по итогам дня цены на многие бумаги первого и второго эшелона выросли. Неожиданный интерес на больших объемах был проявлен к бумагам АИЖК: АИЖК-7 (+75, 20,58%), АИЖК-10 (+584, 18,2%). На 50–80 базисных пунктов выросли цены большинства ликвидных бумаг энергетического сектора. Нефтянка торговалась разнонаправлено: «Газпром-4» (-38, 13,4%), «ЛУКойл-3» (+1620, 8,28%) резко выросли после нескольких дней падения. Аналитики уверены, что покупки шли не без помощи ВЭБа. АПК «Аркада» допустила очередной технический дефолт. Компания не смогла выплатить купон на сумму 112 млн рублей. Кстати, «Аркада» до сих пор находится в состоянии дефолта по оферте предыдущего выпуска (объем обязательств — 1,16 млрд рублей.). В четверг преобладали продажи, активность инвесторов оставалась на среднем уровне. Среди «голубых фишек» позитивную динамику по итогам дня смогли показать облигации «Газпрома», а также госбанков: бумаги ВТБ, ВТБ 24 и Россельхозбанка прибавили в цене 10–20 базисных пунктов.

Российские евробонды начали неделю с умеренного роста, настрой игроков на покупку сохранился. Позитивно на котировки повлияли рост фондовых рынков, сужение кредитных спредов и повышение доходности казначейских облигаций США. В условиях невысокой активности внимание переместилось от самых коротких к самым дешевым бумагам — «Северсталь-13» и «Евраз-13», а также «Северсталь -9» и «Евраз-9». Доходность индикативной «Россия-30» колебалась в районе 11% годовых, тяготея в течение недели к снижению. В четверг 27 ноября в связи с Днем благодарения в США сделок практически не совершалось. Однако это не помешало суверенным евробондам с погашением в 2030 году подрасти на фоне внешних позитивных факторов до 83% от номинала, доходность опустилась до 10,9%. В корпоративном сегменте снижение доходности наблюдалось в НМТП-12, «Газпром-12»и «Система-11».

Рынок акций продемонстрировал известную аналитикам фигуру теханализа «двойное дно», упав 20 ноября до 561 пункта по индексу РТС. Первое дно (549 пунктов), согласно индикатору площадки, рынок нащупал еще 24 октября. После этого наметилось мощное восстановление котировок по всему миру, которое связано с историей вокруг вливания в капитал Citigroup 20 млрд долларов. Рост индексов эксперты также объясняют активным участием ВЭБа, покупавшего, согласно домыслам (официальной информации нет), акции госкомпаний. Направление движения индексов двух наших площадок — ММВБ и РТС — на недельном отрезке совпадает, однако разница в дневной динамике показателей очень заметна. Для примера: в понедельник 24 ноября индикатор РТС вырос на 7%, ММВБ прибавил 17% (на бирже даже остановили торги), индекс российских АДР, котируемых в Лондоне, RDX, взлетел на 25%. Даже учитывая проседание котировок под занавес недели, обозреваемый период российский рынок завершил в хорошем плюсе: индекс ММВБ прибавил около 17%, РТС — порядка 13%.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.