Фондовый рынок России

15 августа 2011, 00:00

Рубль резко упал; Фондовые индексы в поисках дна

Ситуация на валютном рынке на минувшей неделе складывалась не в пользу рубля. Понижательная коррекция нефтяных котировок в условиях неопределенности на глобальных площадках и роста спроса на безрисковые активы привели к обвальному падению отечественной валюты на ММВБ. Так, с понедельника по вторник (8–9 августа) доллар практически отыграл понесенные за год потери, достигая в моменте по курсу tomorrow отметки 30,2 рубля за единицу американской валюты. В дальнейшем последовала коррекция, и к закрытию четверга «американец» стоил 29,47 рубля, укрепившись с начала недели относительно рубля на 4,1%. Примерно в той же пропорции отечественная валюта рухнула относительно бивалютной корзины, составив на закрытии торговой сессии в минувший четверг 35,12 рубля за корзину.

Впрочем, активная позиция ЦБ на торгах не позволила российской валюте упасть еще: попытки спекулянтов поднять стоимость корзины выше отметки 35,4 рубля, которая рассматривается как верхняя граница комфортного для регулятора диапазона, натолкнулись на серьезное сопротивление. Весьма кстати для стабилизации отечественной валюты подоспели и хорошие новости с рынка сырья. Со вторника по четверг цены на нефть подросли примерно на 5,4 доллара, до 108 долларов за баррель по фьючерсу ближайшей поставки.

Отечественный долговой рынок, несмотря на благоприятную ситуацию с ликвидностью, тоже не смог устоять против мощной волны панического бегства из рисковых активов. Не помогли даже заверения ФРС о том, что сверхмягкая кредитно-денежная политика («нулевые» ставки) будет сохраняться вплоть до середины 2013 года. Участники рынка старались избегать покупок из-за усилившихся опасений относительно перспектив восстановления экономики США и перманентно обостряющихся долговых проблем стран еврозоны.

Минфин предсказуемо потерпел фиаско при размещении семилетних ОФЗ 26205, объявив заведомо непривлекательные ориентиры по доходности (7,7–7,8%), оказавшиеся существенно ниже уровня вторичного рынка (8,2%). В результате предложение многократно превысило спрос (20 млрд против 230 млн рублей соответственно), а объем реализованных бумаг составил скромные 25 млн рублей при доходности 78%.

Впрочем, ничуть не лучше шла торговля на вторичке. Большинство выпусков завершило неделю в минусе. В корпоративном секторе также преобладали продажи. В итоге во всех сегментах рублевого долгового рынка доходность по бумагам взлетела выше уровней начала 2011 года. Некоторый отскок в среду и четверг 10–11 августа лишь частично помог покрыть потери, понесенные в начале недели.

Отрицательной коррекции не избежал и рынок российских еврооблигаций. На фоне зарождающихся разговоров об опасности второй волны кризиса в минувший вторник доходность «России-30», 3 августа триумфально достигшая рекордных минимумов в районе 4% годовых, подобралась к отметке 4,43%. Пятилетний CDS-спред продолжил расширяться, составив в минувший четверг 220 б. п. В корпоративном секторе также преобладали продажи. Даже в относительно благополучный четверг, когда цены на нефть закрепились выше отметки 108 долларов за баррель, а на фондовых площадках Европы и США наблюдался рост, снижение котировок отечественных евробондов наблюдалось практически по всему спектру бумаг. В аутсайдерах оказались выпуски «Газпром-34», «Газпром-37», «Транснефть-18», а также «Вымпелком-21», «Вымпелком-22», потерявшие за день 250–300 б. п.

Столь же неудачной выдалась прошедшая неделя для отечественного фондового рынка. Индекс ММВБ с понедельника по четверг обвалился на 9,3%. Потери по индексу РТС составили 14%. Инвесторы панически сбрасывали акции, следуя за рынками США и Европы. Правда, падение отечественных фондовых индексов, как это уже не раз бывало, оказалось более глубоким. Чтобы притормозить дальнейший обвал рынков в ряде европейских стран (Франция, Италия, Испания, Бельгия), с 12 августа введен запрет на короткие продажи на фондовых площадках. Впрочем, вряд ли эта мера окажется действенной. Рваная динамика биржевых индексов в США свидетельствует, что повышенная нервозность на мировых финансовых рынках по-прежнему сохраняется, а значит, остается вероятность новой волны снижения.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ных ком­па­ний «Трой­ка Ди­а­лог» и «ТКБ Капитал», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, UniCredit