Деловая конъюнктура

Индикаторы
Москва, 13.05.2013
«Эксперт» №19 (850)
Замедление роста выпуска в России, скорее всего, временное; Инфляция по итогам года будет выше целевого диапазона; Бюджетная нагрузка на нефтяные доходы растет

Индекс PMI банка HSBC предсказывает в апреле замедление роста российской экономики до самых низких показателей с сентября 2011 года (в том смысле, что, хоть апрель давно закончился, каких-либо официальных данных и оценок по производству за этот месяц пока нет). Но мы не одиноки. Глобальный индекс банка J. P. Morgan сейчас также находится на самой низкой отметке с октября прошлого года, а индекс для стран с формирующимися рыночными экономиками, как и в России, на минимуме за полтора года.

Тем не менее важная составляющая индекса — темпы роста новых заказов — для России осталась практически неизменной, во всяком случае не вышла за пределы тренда. Такую ситуацию, по мнению комментаторов из HSBC, можно понять как нежелание производителей товаров и услуг удовлетворить устойчивое повышение спроса путем увеличения выпуска.

Однако зарегистрированное улучшение деловых ожиданий вместе с быстрым ростом занятости в сфере услуг выглядит обнадеживающим и может спровоцировать ускорение роста выпуска.

На отсутствие фактора подавленного спроса указывает и рост потребительских цен, который в таргетируемом ЦБ РФ формате «за 12 последних месяцев» в апреле снова поднялся до 7,2% (c 7,0% в марте), подтвердив предположение, что замедление инфляции в предыдущем месяце было чисто, случайным обстоятельством. Основными составляющими повышения цен в апреле были удорожание плодоовощной продукции и повышение тарифов на ряд транспортных услуг. За первую неделю мая плодоовощная продукция подорожала еще на 2,5% (при общем росте цен на 0,1%). Продолжилось также (хотя и не так быстро, как в начале года) повышение цен на алкоголь и табачные изделия, отражающее новогодний взлет акцизов на эту «социально незначимую продукцию».

На то, что ускорение инфляции с начала нынешнего года — результат не денежно-кредитной политики, а корректировки цен, указывает базовый индекс потребительской инфляции, не учитывающий колебания административно регулируемых цен, а также отражающих сильное влияние регулирования акцизов (водка, бензин и др.) и сезона (плоды и овощи). Он остается в целевом диапазоне ЦБ для инфляции на нынешний год (5–6% год), где, вероятно, и пребудет до его конца, если не случится повторения особо экстремальных погодных условий.

Попадет ли туда в итоге показатель общей инфляции? Это будет зависеть от июльского роста тарифов ЖКХ. Пока что МЭР пообещал повысить цены на электроэнергию для населения на 12–13% (год назад — на 6%), на отопление — на 10%, на газ — на 15% (в прошлом году цена на газ также повышалась на 15%, и такой рост, как ожидается, сохранится как минимум до 2016 года); пассажирские перевозки железнодорожным транспортом в регулируемом секторе подорожают в среднем за год на 20% (в прошлом году — на 10%). Такое повышение административно регулируемых тарифов оставит очень мало шансов на то, что общая инфляция по итогам года, как в два предыдущих, будет начинаться хотя бы с цифры 6. Скорее, она еще больше приблизится к 8%.

Правительство внесло в Госдуму поправки в бюджет т

Новости партнеров

    «Эксперт»
    №19 (850) 13 мая 2013
    Политика
    Содержание:
    Посадки есть. Где проекты?

    Надвигающийся экономический кризис и пассивность правительства вынуждают президента переходить к «ручному управлению» социально-экономической политикой, а аналитиков — задаваться вопросом, сохранится ли кабинет министров в принципе

    Частные инвестиции
    Наука и технологии
    Потребление
    На улице Правды
    Реклама