С завершением налогового периода активность «медведей» по рублю заметно возросла, но этого оказалось недостаточно, чтобы окончательно и бесповоротно сломить сопротивление «быков». Затухавший было спрос на рисковые активы вновь пошел в рост после очередной порции мягкой риторики от главы ФРС США Джанет Йеллен. В частности, в минувший вторник она заявила, что высокие глобальные риски по-прежнему не способствуют принятию решения о скором ужесточении кредитно-денежной политики в США. Кроме того, в пользу «быков» оказались опубликованные данные по американскому рынку труда. Так, количество первоначальных обращений за пособием по безработице за отчетную неделю, закончившуюся 26 марта, выросло на 11 тыс. по сравнению с предыдущей неделей и составило 276 тыс. Аналитики же прогнозировали, что индикатор не превысит 266 тыс.
На этом фоне с понедельника по четверг (28–31 марта) стоимость бивалютной корзины упала на 88 копеек, до 71,19 рубля. За тот же период на фоне дорожающего евро курс доллара (по инструменту tomorrow) упал на 1,42 рубля, до 67,03 рубля. Отметим, что в ходе торговой сессии в минувший четверг в моменте курс доллара опускался до 66,7 рубля (минимум со 2 декабря 2015 года).
В мировой табели о рангах валютного рынка рубль продолжает укрепляться в стане лидеров валютного рынка. С начала текущего года рубль подорожал по отношению к доллару на 8,9%. За тот же период темпы укрепления большинства других валют развивающихся стран в процентном соотношении не превысили 4,9%. Например, сингапурский доллар, южноафриканский ранд, индонезийская рупия, турецкая лира, таиландский бат и филиппинский песо подорожали на 4,9; 4,5; 4; 3,4; 2,5 и 2% соответственно. В положении явного лидера остается бразильский реал: его курс вырос с начала года на 9,3%.
Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Норвежская крона, канадский доллар и австралийский доллар с начала года подорожали по отношению к американской валюте на 6; 5,5 и 4,8% соответственно.
На долговом рынке наблюдалась V-образная динамика котировок рублевых облигаций. В понедельник инвесторы заняли выжидательную позицию, а котировки госбумаг двигались разнонаправленно. Доходности долгосрочных бумаг остались вблизи отметки 9,18% годовых. Во вторник на фоне локального ослабления рубля доходности среднесрочных и долгосрочных бумаг подросли на 4–10 б. п.
Впрочем, уже в среду настроение инвесторов заметно улучшилось, чем не преминул воспользоваться Минфин, проводивший сразу три аукциона по размещению госбумаг. Вниманию инвесторов были предложены пятилетние ОФЗ 26217 в объеме 13,621 млрд рублей, двухлетние OФЗ 24018 в объеме 9,334 млрд рублей (с плавающей ставкой доходности) и семилетний линкер ОФЗ-ИН 52001 в объеме 3,948 млрд рублей. Спрос на пятилетние бумаги превысил объем предложения в 3,4 раза. Объем реализованных бумаг составил 11,457 млрд рублей, а средневзвешенная доходность размещения — 9,34% годовых. Спрос на флоутер превысил объем предложения в 2,7 раза. Минфин разместил весь запланированный объем по средневзвешенной цене в 101,941% от номинала (соответствующая доходность — 10,99% годовых). Наконец, спрос на инфляционный линкер превысил объем предложения в 2,6 раза.
Инвесторы подали заявки на покупку бондов в объеме 10,1 млрд рублей. В итоге Минфин удовлетворил лишь самые «дорогие» заявки, зафиксировав цену отсечения на уровне 101,25% от номинала. Объем размещения составил 2 млрд рублей, а реальная средневзвешенная доходность — 2,47% годовых. На вторичном рынке доходности среднесрочных и долгосрочных госбумаг к завершению торговой сессии среды снизились на 14–17 б. п.
В четверг инвесторы нарастили портфель долгосрочных госбумаг, а их доходности опустились в район 9,1% годовых. Таким образом, участники рынка по-прежнему делают ставку на то, что на ближайших заседаниях Банк России урежет ключевую ставку примерно на 200 б. п.
Доходность еврооблигаций «Россия-42» с понедельника по четверг упала с 5,56 до 5,52% годовых. В корпоративном секторе наиболее ликвидные бумаги подорожали на 20–100 б. п.
Локальная вспышка интереса к рисковым активам трансформировалась в рост российских фондовых индексов. Так, с понедельника по четверг индексы ММВБ и РТС подросли на 0,3% (до 1871 пункта) и 1,6% (до 876 пунктов) соответственно. Впрочем, говорить о возобновлении устойчивого «бычьего» тренда пока преждевременно: текущие колебания котировок акций не выходят за рамки «боковика».
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.
В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson Reuters.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 6 до 30 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 до 500 тыс. долл./евро.
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.
