Глава Мосбиржи сказал лишнего

Москва, 16.04.2019

ТАСС

Александр Афанасьев, председатель правления Московской биржи, в ближайший месяц покинет свой пост — по официальной версии, в связи с «досрочным выполнением задач, предусмотренных текущей стратегией Биржи».

Г-н Афанасьев безусловно войдет в историю российской финансовой отрасли. До прихода на биржу он более десяти лет работал зампредправления банка «ВестЛБ Восток» (ЗАО), дочернем банке немецкого банковского концерна WestLB AG. Именно под руководством Александра Афанасьева Московская биржа совершила целый ряд серьезных технологических преобразований, провела IPO, нарастила базу инвесторов-физлиц, переместила торги российскими бумагами с западных площадок на внутренний рынок. Мосбиржа — компания с высочайшей рентабельностью ( около 70% по EBITDA), и этот  показатель не меняется уже многие годы.

При этом все это время стратегия Мосбиржи была по большей части ориентирована на внешних инвесторов — мы упрощали им доступ на наш рынок, меняли свою систему торгов Т0 (поставка против платежа) на привычную англосаксам Т+n (поставка и оплата через 2-3 дня после сделки). Чего действительно не мог предвидеть никто — так это разворота к санкциям, к ним наша финансовая система, всегда уповавшая на запад, оказалась совершенно не готова морально. В 2012 году Мосбиржа собиралась вообще-то строить международный финансовый центр. И долгое время спустя по инерции на форумах раздавались призывы сделать наш рынок еще более удобным для иностранцев.

Лишь  в последние пару лет финансисты вспомнили, что вообще-то в России есть внутренний рынок и внутренний инвестор. Но если валютный и долговой рынки  стабильно росли, то внутренний рынок акционерного капитала  мы упустили. В 2011 году объем торгов на российском рынке акций  составлял19,5 трлн рублей в 2018. В 2018 от него осталась половина —  10,8 трлн рублей. Да, объем размещений бондов растет — но эмитенты все те же, число новых компаний сокращается. А IPO на Мосбирже в 2018 году не было вообще, да и последние годы они носили эпизодический характер. Зато делистингов становится все больше.

Сложно сказать, насколько велика тут роль руководства Мосбиржи — понятно, что сказалась и геополитическая ситуация, и экономика. Да и можно ли считать Мосбиржу в полной мере самостоятельным игроком, если 11,8% ее акций принадлежит ЦБ, 10% Сбербанку, 8,4% ВЭБу? Мосбиржа — биржа для крупных банков, они делают львиную долю оборота (в основном на облигационном и валютном рынках) и очевидно, что их все устраивает.

Однако несмотря на официальные заявления, рискнем выдвинуть гипотезу, что на досрочном прекращении полномочий г-на Афанасьева сказалось его выступление полугодовой давности на Finnopolis. Тогда он дал понять, что на Мосбиржу могут не пустить компании, попавшие под санкции: «Мы внимательно изучаем все риски, для нас самое главное — защита рынка, защита участников, инвесторов и эмитентов. Поэтому мы смотрим, какие риски выше для наших инвесторов и участников торгов, какие ниже. Сейчас представляется, что риск нового выпуска акций компании из SDN-списка достаточно высокий, а риск [вторичного] обращения мы считаем существенно ниже». А первый зампред ЦБ Сергей Швецов описал действия Мосбиржи более конкретно: «Санкционные компании, действительно, испытывают сегодня определенные сложности с размещением ценных бумаг в силу не только робости инвесторов, но и в силу того, что Московская биржа сейчас не делает листинг для SDN-компаний  по новым бумагам, они прекратили это делать»

Позиция единственной в стране биржи, биржи с госучастием не поддерживать компании, попавшие под санкции США — то есть лишать их доступа к «домашнему» финансированию — выглядит как минимум странно. Хотя странно и то, что ЦБ дистанцировался от действий такой важной инфраструктурной организации. 

Пост председателя правления Мосбиржи займет член Наблюдательного совета биржи Юрий Денисов. Он трудится на бирже с 2010 года, до этого возглавлял казначейство банка ВТБ. Пока нет оснований ждать, что при новом руководителе стратегия Мосбиржи кардинально изменится. Разве что теперь вместо международного финансового центра Мосбиржа строит маркетплейс — предлагая частному инвестору онлайн определить свой риск-профиль, подобрать «продукт» (то есть тип ценных бумаг) и выбрать брокера. 

Новости партнеров







Цифровизация на основе немецких технологий

Немецкие и австрийские компании имеют значимые компетенции в области разработки и внедрения современных ИТ-решений. О том, к каким из них российский бизнес проявляет особый интерес, рассказывает управляющий партнер австрийско-немецкой компании msg Plaut в России Вольфганг Кестлер

С бизнесом будут держать совет

Московские власти создали площадку, которая поможет объединить усилия бизнеса и города в восстановлении экономики после пандемии и выработке долгосрочной стратегии развития столицы. Уже сейчас экспертам очевидно, что главной точкой роста при этом должна стать реализация национальных проектов

«Организационный иммунитет» для компании

Условия пандемии заставляют компании адаптироваться к новым непростым рыночным условиям. О том, как успешно перестроить бизнес-процессы в соответствии с новыми реалиями потребительских предпочтений, рассказывает Сергей Ким, генеральный директор ООО Миле СНГ, представительства немецкого производителя бытовой и профессиональной техники премиум-класса Miele в России

ЮУрГУ получил первый на Урале нейрокомпьютер

Леонид Соколинский — о новейшем нейрокомпьютере на Урале, о будущем нейросетей и искусственного интеллекта

ММК серьезно нарастил чистую прибыль и доходность для акционеров

После снижения основных финансовых показателей во втором квартале 2020 года, вызванного последствиями пандемии коронавируса, по итогам третьего квартала Группа ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» существенно нарастила выручку, чистую прибыль и свободный денежный поток
Новости партнеров

Tоп

  1. Курс доллара перешел к мощному росту
    По мере замедления темпов восстановления глобальной экономики инвесторы все больше стремятся к надежным активам, одним из которых по-прежнему остается американский доллар
  2. Запредельное зло и предел зла
    Искусство способно прикоснуться к тому, о чем больно даже думать. Хорошо ли это? Наверное, необходимо. Чаще — и лучше уж так — оно пугает нас выдуманными страхами, а если вдобавок стремится исцелить надеждой, то в нее хочется верить, как в реальную
  3. На войну в Карабахе отведено не много времени
    Минувшие выходные имеют основания войти в историю Армении как скорбные даты, а для Азербайджана, напротив, стать будущим военным праздником. На карабахских фронтах явно наметился перелом
Реклама