Как по нотам

2 октября 2006, 00:00

РАО ЕЭС разрешит своим акционерам распоряжаться акциями «дочек» холдинга еще до окончания реформы. Акционеры смогут продавать и покупать акции объединенных генкомпаний, как будто реформа РАО уже состоялась

РАО ЕЭС намерено выпустить производные финансовые инструменты — ноты — на акции своих «дочек». «Механизм таков: вы депонируете свой пакет акций РАО и получаете взамен “расписку”, дающую право в соответствии с коэффициентами конвертации распоряжаться бумагами “дочек” энергохолдинга», — поясняет аналитик БКС Ирина Филатова. Теперь вы не сможете продать свои акции РАО, зато сможете продать свою «расписку», то есть ноту. «Поскольку сейчас реформируемые энергетические компании перестают торговаться или торгуются очень плохо, выпуск нот может помочь РАО ЕЭС избежать провала ликвидности на рынке акций энергокомпаний», — считает Филатова. Теоретически такая система позволила бы инвесторам свободно обменивать акции РАО на акции объединенных генкомпаний и торговать ими потом — как будто реформа энергетики уже прошла. Однако не все так просто: пока не завершено формирование ни генерирующих компаний, ни сетевых. Кроме того, невозможно обменять акции РАО на акции «дочек», даже с помощью нот, пока не будут определены коэффициенты конвертации первых во вторые (они известны только для ОГК-5 и ТГК-5).