Ослабление рубля вновь стало набирать обороты, при этом движение котировок бивалютной корзины вверх было самым резким с середины апреля. Так, с начала июля корзина подорожала на 2,5%, до отметки 37,72 руб. Курс рубль—доллар за это время пробил уровень 32 руб., подешевев на 3,2%. Аналитики считают, что ничего удивительного в ускорении темпов падения нет, поскольку главными драйверами, определяющими тактику игроков внутреннего валютного рынка, остаются цены на нефть и динамика фондового рынка. В обоих случаях картина удручающая: нефть упала до отметки $60 за баррель, индексы продолжают обновлять локальные минимумы. Активность регулятора в качестве участника валютного рынка, по данным банка «Петрокоммерц», уже в течение почти полутора месяцев остается нулевой.
После месячной паузы ЦБ на полпункта снизил ставку рефинансирования — до 11% годовых. Решение было ожидаемым, так как свою принципиальную позицию в этом вопросе власти объявляли неоднократно. Интрига была лишь в конкретной дате. В комментарии Банк России отметил, что данная мера создаст условия для восстановления кредитной активности банков и снижения ставок по кредитам. Именно запредельные ставки лишили бизнес возможностей финансирования. Биржевые котировки рубля к доллару на ММВБ тут же отреагировали падением. Курс американской валюты tomorrow подскочил до отметки 32,27, тогда как установленный официальный ориентир ЦБ составил 32,03. На рынке появились опасения, что назревает новая девальвация рубля. Впрочем, для экономики такое развитие событий было бы благоприятным. Несколькими днями ранее Центробанк не стал продлевать данные банкам рекомендации не увеличивать иностранные активы и чистую валютную позицию в связи со стабилизацией ситуации на внутреннем валютном рынке. Отрадно, что чиновники перестали бояться новой волны продаж рубля, что открывает дорогу к восстановлению денежного предложения.
Бегство капиталов из рискованных активов в доллар и иену усилилось. Максимально облегченный доступ крупнейших игроков к денежным ресурсам толкает их на краткосрочные спекуляции вместо долгой и кропотливой работы с реальным сектором.
Падение на фондовых биржах отыгрывается покупками доллара и иены, а рост индексов — их продажами. Хорошая статистика вызывает спрос на рисковые активы — нефть, сырье и ценные бумаги — и одновременную продажу защитных валют. Обратный процесс наблюдается в случае выхода данных, оказавшихся хуже прогнозов. Тем не менее отсутствие уверенности в отношении теории «зеленых ростков» мировой экономики вынуждает инвесторов сокращать число сделок в высокодоходном сегменте. На этом фоне американская валюта на Forex сохраняет курс на укрепление практически во всех парах, проигрывая лишь японской иене. Редкие откаты евро вверх — не более чем возможность для входа в рынок игроков, по-прежнему ожидающих снижения курса единой валюты. Надежды основаны на том, что экономика еврозоны потенциально слабее американской и регуляторам все-таки придется пойти на решительные шаги. Штаты же к тому времени пройдут острую фазу кризиса, в том числе благодаря критикуемым европейцами денежным вливаниям. При этом сам ЕЦБ в случае дальнейших экономических катаклизмов в регионе морально готов снизить ставку, которая сейчас равна 1%, а также подтверждает намерение выкупа обеспеченных облигаций на €60 млрд.
Не исключено, что доллар вскоре перехватит инициативу и у валюты Японии, фундаментальные показатели которой хуже американских, и станет единоличным лидером рынка. Это случится, если негативный настрой на фондовых биржах сохранится. Однако при появлении признаков окончания острой фазы кризиса на первый план выйдет тема избыточности эмитированной в последнее время денежной массы США, что может и привести к обесценению валюты.
