«Зеленые ростки» против доллара

Активная игра
Москва, 18.08.2009
«D`» №15-16 (78)

Рынком движет оптимизм, фундаментально обосновать который аналитики затрудняются. Однако подобная «аномалия» сохраняется уже на протяжении четырех месяцев. За это время фондовые индексы прибавили в весе более 40%, доллар девальвировался к корзине валют по индексу DXY на 13% (в том числе к евро на 12%), а доходность UST 10 выросла на 100 базисных пунктов. Несмотря на разнонаправленные скачки котировок, тенденция на ослабление валют-«убежищ» продолжается с момента поступления первых позитивных данных о состоянии мировой экономики. Ожидание скорого всхода «зеленых ростков» толкает игроков на риск в виде покупок акций и сырья. При малейшей опасности спекулянты перемещают капиталы из доходных активов в «безопасные» — доллар, иену и гособлигации США.

У аналитиков теплилась надежда, что рынок способен вернуться к нормальным условиям функционирования, когда спрос на доллар, подпитываемый хорошей отчетностью по США и американским корпорациям, подтолкнет их к активным операциям на заокеанских рынках, для чего им понадобится американская же валюта. То есть рост ценных бумаг в Штатах вызовет спрос на доллар. Но все осталось как прежде: текущая пауза в фондовом ралли привела к фиксации прибыли и выходу в валюту США, что повлекло восстановление позиций «американца». Наиболее сильное падение долларовых котировок прошло в конце июля—начале августа. Всего за пять сессий изменения в главной валютной паре Forex достигли чуть менее 3%, а курс евро к «американцу» подскочил с $1,4 до $1,44 — максимальной отметки в текущем году.

Главным катализатором скачка пары евро—доллар послужили хорошие данные из США. Заметно подрос индекс деловой активности в производственном секторе (48,9), в июле увеличились расходы на строительство, ВВП за второй квартал снизился всего на 1% в годовом сопоставлении, порядка 80% компаний, входящих в индекс S&P 500, отчитались лучше прогнозов. Поддержку оказали выступления представителей ФРС, суть которых сводилась к тому, что расширение программы по выкупу госдолга может не состояться из-за риска инфляции. Однако говорить о снижении рисков в экономике США преждевременно. Дефицит бюджета страны втрое больше, чем год назад, и если на эти долги не найдется покупателя, то объем выкупа казначейских облигаций придется даже увеличить. В июле дефицит по причине роста расходов на поддержку экономики достиг рекордных $180,7 млрд. За десять месяцев финансового года он составил $1,27 трлн.

Рубль подвергся атакам спекулянтов. Сильное ослабление отечественной валюты к доллару до 32,7 руб. вызвало разговоры о новой волне девальвации, котировки бивалютной корзины вплотную подошли к отметке 39 руб. Впрочем, рубль достаточно быстро отскочил вверх, при этом рост был связан с желанием игроков зафиксировать прибыль. На руку покупателям сыграли комфортные нефтяные цены и подросшие фондовые индексы. Участники рынка указывают практически на полное невмешательство регулятора в ход торгов. Курсовой скачок был вызван не только внутренними факторами, поскольку к доллару в тот момент падали и другие валюты. Более высокая амплитуда колебаний объясняется участием в торгах накопивших избыток ликвидности банков.

Центробанк в очередной раз понизил ставку рефинансирования на 0,25%, до 10,75% годовых. Свое решение ЦБ объяснил, в том числе замедлением инфляции. Также регулятор сообщил, что постепенно отпускает рубль и ожидает сохранения высокой волатильности курса. В июле Центробанк продал валюты на $3,09 млрд и €0,57 млрд против чистых покупок в июне. Скорее всего, эти деньги были использованы для поддержки рубля в момент июльского ослабления котировок до отметки 33 руб.

Новости партнеров

    «D`»
    №15-16 (78) 18 августа 2009
    N15-16 (78-79) 18 августа
    Содержание:
    Точка отсчета
    Свой бизнес
    Реклама