Спланированное падение доллара продолжится

28 сентября 2009, 00:00

Алексей Михеев, аналитик ВТБ 24

Простояв все лето в коридоре 1,38–1,44, в сентябре курс евро к доллару наконец вырвался вверх и достиг максимума за год — 1,4843. Доллар упал ко многим активам — иене, швейцарскому франку, сырьевым валютам, золоту. Впрочем, не ко всем. Фунт падает к доллару в сентябре второй месяц подряд. Всеобщий оптимизм по поводу восстановления мировой экономики не смог поддержать британскую валюту, потому что Великобритания имеет те же самые проблемы с дефицитами бюджета и торгового баланса, что и США (вплоть до сходных цифр по отношению к размеру ВВП). Недавно глава Банка Англии Мервин Кинг заявил о том, что слабый фунт стерлингов поможет стране сбалансировать экономику и нарастить экспорт (создаст благоприятную ценовую конъюнктуру для местных производителей).

Однако США точно так же нуждается в ослаблении доллара. И хотя из Америки мы не слышим подобных утверждений, нам представляется очевидным, что падение доллара является целиком спланированным процессом. Так же как его рост во второй половине 2008 года был нужен США, чтобы привлечь капиталы для решения проблем в своем финансовом секторе. Впрочем, и сейчас США нуждаются в притоке капитала, хотя правительство сократило прогноз дефицита бюджета в 2009 финансовом году с $1,84 трлн до $1,58 трлн. Между тем за семь месяцев текущего календарного года общий отток портфельного капитала из США составил $465 млрд. Так что США все время балансируют между потребностью в дешевом долларе для поддержки промышленности и сохранением за долларом статуса мировой валюты номер один. Мы, однако, полагаем, что сейчас, чтобы не упустить плоды восстановления мировой экономики, США должны продолжить девальвацию, затем, возможно, спровоцировать масштабную коррекцию, чтобы сбить антидолларовые настроения, и стабилизировать доллар в районе отметки 1,50 за евро. Мы считаем, что уже до ноября курс евро—доллар вырастет до отметки 1,56.