Фондовый рынок России

15 марта 2010, 00:00

Рубль обновил годовые максимумы; Рынок акций вырвался из боковика

Рубль на фоне притока спекулятивного капитала и роста нефтяных цен продолжил обновлять годовые максимумы. Отечественная валюта непрерывно росла на протяжении всех четырех сессий укороченной послепраздничной недели, отыграв у «американца» около 55 копеек и достигнув к закрытию пятницы 12 марта отметок 29,26–29,29. Стоимость бивалютной корзины упала до 34,28 рубля — минимума с осени 2008 года. Центробанк, следуя за рынком, вынужден постоянно сдвигать нижний уровень плавающего коридора. Резкий рост курса настораживает инвесторов, поскольку в этих условиях от ЦБ можно ожидать более решительных действий. Если регулятор вновь обратится к агрессивной стратегии и увеличит объемы интервенций, это спровоцирует ослабление российской валюты. В последний раз похожую картину можно было наблюдать прошлой осенью, когда рубль вырос до отметки 28,5 за доллар. При нынешней ситуации на Forex это соответствует стоимости бивалютной корзины на уровне 33,5–34,0 рубля. Объем международных резервов ЦБ демонстрирует рост на протяжении трех недель. Так, на 5 марта ЗВР составляли 436,9 млрд долларов, что на 5,4 млрд больше, чем в середине февраля.

Ралли на долговом рынке набрало обороты. Помимо укрепления рубля, котировки облигаций толкали вверх высокий уровень ликвидности и низкие ставки МБК. Так, трехмесячная ставка MOSPRIME достигла 4,6%, а ставки overnight колебались чуть выше 3%. Поддержку рынку также оказывали ожидания нового снижения процентных ставок ЦБ. В среду 10 марта из-за резкого роста активности покупателей объемы сделок составили 35,7 млрд рублей, превысив среднемесячный максимум. Высоким спросом пользовались длинные бумаги АИЖК, прибавившие 100–200 базисных пунктов. Котировки ОФЗ со сроками обращения 1–4 года подросли на 25–50 базисных пунктов. Традиционный интерес присутствовал в облигациях Москвы, а основные покупки проходили в среднесрочных облигациях «Москва-56» и «Москва-62». «Москомзайм» планирует 17 марта провести аукцион по размещению супердлинного выпуска облигаций «Москва-48» на 10 млрд рублей с погашением в июне 2022 года. Ориентировочная доходность выпуска — 8,2–8,25%. После успешного размещения НЛМК продолжается переоценка в металлургическом секторе, в лидеры, прибавив 70 базисных пунктов, выбился «Сибметинвест». В четверг агрессивный рост продолжился. Спросом пользовались короткие и среднесрочные гособлигации. Наиболее сильную динамику показали ОФЗ 25067, прибавившие 40 базисных пунктов. После сообщения о новом выпуске Москвы активность сместилась в сторону длинных бондов эмитента, которые стали дороже примерно на 20 базисных пунктов, короткие «Москва-50» и «Москва-58» на меньших оборотах выросли на 80–90 базисных пунктов. Сильнее рынка показали себя РЖД-10, которым на высоких объемах удалось прибавить почти 300 базисных пунктов. Продолжилось ралли в металлургическом сегменте. Отмечена восходящая динамика в бумагах «Мечела», котировки биржевых облигаций «Северстали», НЛМК выросли на 30 базисных пунктов. «Сибметинвест» подорожал на 40 базисных пунктов, а его доходность опустилась к 10,15% годовых.

Знаковым событием на рынке отечественных еврооблигаций стало падение доходности бенчмарка «Россия-30» ниже отметки 5% годовых. Так, в среду бумага опустилась до 4,95% — самого низкого уровня в истории. Наименьший докризисный уровень доходности (5,22%) был достигнут 19 мая 2008 года, в тот день, когда индекс РТС вышел на исторический максимум. Цена выпуска поднялась до 115,5% от номинала. Благоприятная конъюнктура на рынке в скором времени приведет к активизации российских заемщиков. Так, учитывая дороговизну внутренних займов, РСХБ намеревается выпустить рублевые еврооблигации. В корпоративном сегменте хорошим спросом пользовались бумаги ТНК-BP. В четверг новости об ускорении инфляции в Китае привели к небольшому охлаждению спроса. На этом фоне отечественные евробонды незначительно скорректировались.

Фондовому рынку, напротив, удалось продолжить начатое в конце февраля ралли лишь под конец минувшей недели. Немного упав во вторник, индекс РТС на протяжении последующих сессий колебался чуть выше 1500 пунктов, а игроки не могли определиться с направлением движения. Из-за укрепления национальной валюты «рублевый» индекс ММВБ, выглядел несколько хуже «долларового» РТС. В пятницу рынок смог вырваться из боковика. Индекс РТС прибавил 2% и достиг 1534 пунктов. Фаворитами роста на неделе вновь стали энергетики. Акции «Кузбассэнерго», «Мосэнергосбыта», ТГК-14, ТГК-4, ТГК-1, «РусГидро», «Кубаньэнерго» и ОГК-6 прибавили от 7 до 22%.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств‚ AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ной ком­па­нии «Трой­ка Ди­а­лог», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, Deutsche Bank Russia, UniCredit Aton

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters. В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.