Эксперимент над инфляцией

Экономика и финансы
Москва, 19.09.2011
«Эксперт» №37 (770)
Если динамика цен в следующем году будет заметно отличаться от нынешней, Минфину придется пересмотреть денежную политику

Рисунок: Игорь Шапошников

В середине следующего года может наконец-то проясниться вопрос о природе российской инфляции. Правительственная комиссия по бюджетным проектировкам одобрила предложения, подготовленные Министерством экономического развития, согласно которым повышение тарифов естественных монополий составит всего 6% и будет отсрочено на полгода — до 1 июня. Ожидается, что это существенно повлияет на общую динамику цен. «Рост тарифов у нас всегда с 1 января, это порождает инфляционные ожидания и разгоняет нам инфляцию с начала года, — заявил Владимир Путин. — Рост тарифов с середины года будет происходить для потребителя гораздо мягче, чем с 1 января».

При этом, правда, глава правительства не упомянул, что при новом сценарии нынешнюю денежную политику придется пересматривать. Ведь официальная позиция российского Минфина заключается в том, что главной причиной инфляции является слишком большое количество денег в экономике, а тарифы монополий — малозначащий фактор. Поэтому сегодняшняя денежная политика, провозглашая главной целью борьбу с инфляцией, фактически заключается во всевозможных ограничениях притока денег в национальную экономику. Альтернативная же точка зрения сводится к тому, что, если вместо зажимания денежной массы ограничить аппетиты госмонополий в плане повышения тарифов, результатом будет не рост цен, а подъем производства.

«Экономисты, когда речь заходит о влиянии тарифов естественных монополий на инфляцию, делятся на два лагеря, — отмечает директор аналитического департамента ИК “Вектор секьюритиз” Александра Лозовая. — Одни полагают, что повышение тарифов оказывает прямое влияние на рост инфляции, вторые, напротив, основной причиной инфляции считают монетарный фактор, количество денег в экономике. Я придерживаюсь второго мнения: если денег в экономике больше не становится, то рост расходов на услуги монополий компенсируется компаниями и домохозяйствами сокращением расходов на другие товары и услуги, и цены не растут. Однако при таком подходе возникает другая проблема: сокращение расходов на другие виды товаров и услуг ведет к стагнации данных секторов экономики».

В том, что ежегодные повышения тарифов на услуги естественных монополий прямо стимулируют рост инфляции, уверены очень многие экономисты. «Среди немонетарных факторов инфляции существенное влияние принадлежит именно росту тарифов естественных монополий. Причем это влияние идет по двум основным каналам: непосредственно — за счет роста тарифов на услуги ЖКХ для населения и опосредованно — за счет перенесения возросших издержек промышленных производителей в стоимость выпускаемой продукции, — уверен Станислав Дужинский, аналитик Хоум Кредит энд Финанс Банка. — По оценке того же Мин­экономразвития, доля вклада тарифов естественных монополий в совокупной инфляции составляет около 30 процентов, то есть при инфляции в 2012 году в 6 процентов вклад естественных монополий составит порядка 1,9 процентного пункта». Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает, что в реальности эти цифры горазд

Новости партнеров

«Эксперт»
№37 (770) 19 сентября 2011
Ликвидность и рост
Содержание:
Не в деньгах несчастье

Несмотря на некоторый дефицит рублевой ликвидности, ситуация в банковской системе далека от кризисной, а темпы роста кредитов более или менее соответствуют спросу на деньги реального сектора экономики. Замедление динамики промышленного производства, вероятнее всего, определяется немонетарными факторами

Международный бизнес
Экономика и финансы
Реклама