Фондовый рынок России

17 июня 2013, 00:00

Рубль в поисках равновесного курса; Индекс ММВБ протестировал 13-месячный минимум

На минувшей неделе курс рубля следовал в русле общемировых трендов. Так, в понедельник и вторник (10–11 июня) на фоне новой порции плохих новостей (не дотягивающая до прогнозных значений макроэкономическая статистика из Китая, а также изменение прогноза агентством S&P по кредитному рейтингу США с «негативного» на «стабильный», что спровоцировало новую волну паники из-за возможного ужесточения кредитно-денежной политики ФРС) бивалютная корзина потяжелела сразу на 43 копейки, до 37,22 рубля, или на 1,2%. За тот же период курс доллара по инструменту tomorrow вырос до 32,39 рубля, что на 22 копейки больше, чем было на закрытии в пятницу 7 июня. Стоит отметить, что днем во вторник в моменте рубль проседал до 32,52 (минимум с 3 сентября 2012 года).

Помимо нерезидентов российскую валюту активно продавали отечественные инвесторы, благо больших проблем с рублевой ликвидностью на рынке не наблюдалось. Впрочем, атака финансовых спекулянтов на рубль быстро захлебнулась, после того как Банк России увеличил ежедневный объем продаж иностранной валюты до 200 млн долларов. Еще одной хорошей новостью для рубля стало улучшение внешнего фона во второй половине четверга. Неплохие данные о росте розничных продаж в США на этот раз инвесторы не стали трактовать в негативном ключе. В итоге в четверг курс доллара и бивалютной корзины упали на 44 и 43 копейки соответственно.

Неоднозначный внешний фон, приближающийся налоговый период, резкие колебания курса рубля, а также решение Банка России не понижать базовые учетные ставки (урезаны на 0,25% годовых лишь долгосрочные второстепенные ставки) негативно отразились на отечественном долговом рынке. Так, в понедельник инвесторы вновь ринулись продавать госбумаги. В итоге доходность долгосрочных выпусков взлетела на 10–20 базисных пунктов. Аутсайдером рынка стали 15-летние ОФЗ 26212, подешевевшие на 160 б. п. (+20 б. п. по доходности). Снижение котировок наиболее ликвидных корпоративных бумаг оказалось более умеренным (в среднем на 25 б. п.). Во вторник на долговом рынке вновь доминировали продавцы. Наиболее ликвидные долгосрочные выпуски ОФЗ (9-летний и 14-летний) потеряли в стоимости 110–120 б. п., а их доходность взлетела еще на 15–17 б. п. Корпоративные бумаги также не смогли удержаться на исходных рубежах. Среднесрочные выпуски ВТБ БО-21, ВТБ БО-22, «Русгидро-07» и «Русгидро-08» подешевели на 40–80 б. п. В четверг на фоне позитива из США на долговом рынке произошла положительная коррекция. В частности, индикативный 14-летний выпуск ОФЗ 26207 подорожал на 130 б. п., а его доходность упала на 16 б. п. Впрочем, рост котировок госбумаг в четверг не смог полностью нивелировать резкое падение, случившееся в начале недели.

Схожая динамика наблюдалась и на рынке отечественных евробондов. С понедельника по вторник на фоне снижения котировок американских гособлигаций (в минувшую среду доходность 10-летних бумаг взлетела выше 2,22% годовых) доходность «России-30» выросла с 3,58 до 3,8%, а котировки упали ниже 120% от номинала (119,81%). За госбумагами пошли вниз и корпоративные выпуски. Опережающими темпами снижались котировки бумаг нефтегазового сектора. Так, c понедельника по вторник долгосрочные выпуски «Газпром-34» и «Газпром-37» подешевели на 160–213 б. п. В четверг на рынок вернулись покупатели. В итоге «тридцатка» подорожала до 120,28% от номинала, а ее доходность упала до 3,67% годовых. Еще более внушительным получился отскок в секторе корпоративных бондов. Например, долгосрочные облигации «Газпрома» даже сумели выйти в небольшой плюс по итогам недели. Российские фондовые индексы вновь понесли существенные потери, не успев отыграть позитив из США. Так, с понедельника по четверг индекс ММВБ упал на 2,7%, до 1282 пунктов (13-месячный минимум). За тот же период долларовый индекс РТС потерял около 53 пунктов, составив на закрытии в четверг 1262 пункта. Хуже рынка среди «голубых фишек» выглядели акции Сбербанка и «Газпрома», потерявшие 6,6 и 7,4% соответственно. Дальнейшая динамика акций «Газпрома» во многом будет зависеть от окончательного решения по поводу темпов роста тарифов естественных монополий.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», Бан­ка «Зе­нит», Газпромбанка и Промсвязьбанка