Подорожавшая нефть и экспортеры поддержали рубль

28 сентября 2015, 00:00

Рынок акций заметно просел

На прошлой неделе курс рубля демонстрировал рваную динамику в рамках восходящего канала. Так, с понедельника по вторник (21–22 сентября) на фоне продаж экспортерами валюты под выплаты налоговых платежей стоимость бивалютной корзины упала на 97 копеек, до 69,38 рубля. За тот же период курс доллара (по инструменту tomorrow) на фоне снижения курса евро ниже 1,1125 доллара просел на 48 копеек, до 66,02 рубля. В среду настроение участников рынка кардинально поменялось. Плохие новости из Китая (по предварительным данным компании Caixin, в сентябре индекс деловой активности в производственном секторе в КНР упал с 47,3 до 47 вместо ожидавшегося повышения до 47,5), а также повысившийся градус обсуждения перспектив ужесточения кредитно-денежной политики в США стали хорошим стимулом для локального открытия коротких позиций по рисковым активам, к которым, в частности, относится рубль. В итоге в среду отечественная валюта подешевела к корзине на 55 копеек, до 69,93 рубля. За тот же период на фоне роста курса евро выше 1,118 доллара американская валюта подорожала на 40 копеек, до 66,42 рубля. В четверг умеренно подорожавшая нефть придала сил «быкам» по рублю: корзина и доллар подешевели на 19 и 32 копейки соответственно.
На фоне валют развивающихся стран рубль отличался в лучшую сторону. С понедельника по четверг его отставание от большинства валют сократилось на 0,7–4,5%. С начала года курс доллара к рублю вырос на 18%, тогда как лишь несколько других валют развивающихся государств понесли менее ощутимые потери. Например, мексиканский песо и сингапурский доллар потеряли 14,7 и 7,6% соответственно. В положении явного аутсайдера по-прежнему находится бразильский реал, подешевевший с начала года на 48,7%. Для полноты картины добавим несколько «сырьевых» валют. Австралийский доллар, канадский доллар и норвежская крона с начала года подешевели по отношению к американской валюте на 16,4, 14,5 и 13,4% соответственно.

Финансовые индикаторы zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl1.jpg
Финансовые индикаторы

Локальный рост курса рубля позитивно отразился на котировках рублевых долговых инструментов. В понедельник при относительно больших объемах торгов (более 21 млрд рублей) доходности ОФЗ упали на 4–11 базисных пунктов. Во вторник инвесторы перешли в режим stand-by, пытаясь спрогнозировать дальнейшую динамику рынка. В итоге по госбумагам наблюдалось разнонаправленное движение котировок.

В среду основным событием на долговом рынке стало успешное размещение двенадцатилетних ОФЗ 26212 в объеме 10 млрд рублей, а также пятилетних ОФЗ 29011 с плавающей ставкой доходности в объеме 5 млрд рублей. Спрос на 12-летние ОФЗ превысил объем предложения в 1,66 раза. В итоге инвесторы приобрели бумаг на 10 млрд рублей, а средневзвешенная доходность размещения составила 11,06% годовых.

Позже в ходе торгового дня «двенадцатилетки» заметно подорожали: к завершению торговой сессии доходности выпуска опустились до 11,02%.

Рыночные показатели по «голубым фишкам» zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl2.jpg
Рыночные показатели по «голубым фишкам»

Спрос на бумаги пятилетнего флоутера превысил предложение в 2,5 раза.

Минфин реализовал бумаг на 5 млрд рублей, а средневзвешенная цена размещения составила 100,97% номинала. Успешные размещения позитивно отразились на котировках бумаг на вторичном рынке. Так, доходности ОФЗ по итогам среды упали еще на 5–10 базисных пунктов (б. п.).

Российские еврооблигации, напротив, ушли в минус. С понедельника по четверг доходность «России-30» выросла на 10 б. п., до 3,45% годовых. В корпоративном сегменте доходности наиболее ликвидных бумаг компаний банковского и нефтегазового секторов взлетели на 20–80 б. п.

Не удержался на плаву и отечественный рынок акций. Нисходящая динамика американских и европейских фондовых индексов негативно отразилась на стоимости акций российских компаний. С понедельника по четверг индекс ММВБ упал на 5,2%, до 1621 пункта. Долларовый индекс РТС за тот же период рухнул почти на 6%, до 769 пунктов.

Из хороших новостей: после длительного перерыва нерезиденты вновь стали присматриваться к акциям отечественных компаний. По данным EPFR, за отчетную неделю, закончившуюся 23 сентября, приток иностранного капитала на российский рынок акций составил около 43 млн долларов против оттока 49,5 млн долларов неделей ранее.

Индикаторы денежного рынка zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_tabl3.jpg
Индикаторы денежного рынка

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели. В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

 zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_graph1.jpg

 zzzzzzzzzzzzzzzzzzext_graph2.jpg

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.